La recuperación de las Bolsas está acercando a los fondos de inversión bursátiles al punto de equilibrio. Es decir, a la desaparición de las pérdidas. Pero los inversores no han perdido por ello el interés por las inversiones de perfil claramente defensivo, es decir, las que van orientadas hacia los fondos de renta fija y a los de tipo monetario.
Los fondos que operan en la Bolsa española como mercado preferente siguen presentando pérdidas, pero han reducido de forma notable sus cuantías en las últimas semanas. Desde finales de septiembre, fecha de mínimos anuales, son muchos los fondos de este grupo que han logrado recuperaciones de su valor superiores al 20%, lo que refleja el contenido altamente volátil de las carteras de muchos de ellos.
Los 11 fondos de inversión especializados en el sector tecnológico que más han ganado desde el 24 de septiembre pasado, día de mínimos en las valoraciones de los fondos, superan rentabilidades del 40% en este periodo de tiempo. Algunos han logrado recuperaciones más importantes aún, superiores el 53% en este corto espacio de tiempo.
Desde la crisis de los atentados del pasado 11 de septiembre, los mercados de renta variable han tenido un importante recorrido de ida y vuelta. El punto de retorno se encuentra situado para los fondos de inversión en el 24 de septiembre, fecha en la que hay una mayoría de fondos que marcan mínimos del año, aunque las Bolsas se situaron en mínimos dos o tres días antes.
Los fondos que actúan en los mercados internacionales de renta fija han acumulado en los tres últimos años unas rentabilidades bastante interesantes, entre las más elevadas del mercado. El grupo de cabeza de estos fondos supera el 30% de rendimiento acumulado en el periodo transcurrido desde finales del año 1998 hasta la fecha. Es decir, desde el nacimiento del euro.
La recuperación de precios en los fondos tecnológicos desde finales de septiembre ha sido espectacular. La ganancia media de estos fondos ha superado ligeramente el 30% desde el día 24 del citado mes, fecha que marca el punto más bajo de las valoraciones de los fondos este año.
Los mercados emergentes mantienen unas valoraciones muy bajas ya que los países de este perfil, distribuidos por varios continentes, pueden verse afectados de forma negativa por la desacerelación económica mundial. Los países latinoamericanos, los que más peso tienen en las carteras de fondos de inversión españoles, no se escapan a esta tendencia debido a su proximidad con la economía estadounidense.
El mes de noviembre está siendo para muchos fondos bastante más favorable que el de octubre, ya que casi un centenar de ellos, gracias a la recuperación bursátil, se ha anotado ganancias superiores al 10% mensual. Algunos, casi un 20%.
Los mercados de renta fija a largo plazo parecen estar agotando por momentos sus expectativas de beneficio debido a los escasos márgenes que ya tienen los bancos centrales para bajar tipos de interés. Este fenómeno se está traduciendo en las rentabilidades de los fondos que actúan en estos mercados.
Los fondos que actúan en las Bolsas de la zona euro han vuelto a recobrar las rentabilidades negativas que tenían antes del 11 de septiembre. En los peores momentos del reciente bache bursátil, estos fondos llegaron a superar pérdidas del 40% en algunos casos.
Más de 40 fondos de inversión de los que invierten en la Bolsa española, de un total de 110, han logrado superar las ganancias del índice general de la Bolsa de Madrid desde el pasado 21 de septiembre hasta la fecha. Es una buena cifra que pone de relieve el buen planteamiento inversor de algunos gestores.
Los fondos de renta fija que operan en los mercados internacionales muestran a estas alturas del año unas rentabilidades bastante elevadas en comparación con el resto de los fondos, hasta el punto de que fondos de este grupo copan la mitad de los puestos de la clasificación de los fondos más rentables del momento.
Las rentabilidades de los fondos de renta variable han recuperado más de un 4% durante la semana pasada, lo que ha contribuido a neutralizar gran parte de las pérdidas acumuladas durante el año por los fondos bursátiles.
La apreciable recuperación de los índices tecnológicos y de las cotizaciones de las compañías de este sector ha aliviado las pérdidas de los fondos de inversión españoles que actúan en este segmento del mercado. La pérdida media para los fondos españoles de esta categoría se sitúa en la actualidad en torno al 33% desde que comenzó el año hasta estos momentos.
Los fondos de tipo global, aquellos que invierten en todos los mercados en función de las condiciones de cada momento, han logrado interesantes mejoras en las últimas semanas al compás de la recuperación que viven las Bolsas mundiales. El abanico de rentabilidades y de ganancias es uno de los más amplios entre las diferentes categorías de fondos.
La renta variable española está resurgiendo con bastante fuerza en las últimas semanas, aunque sin algún que otro tropiezo por el camino.
Los mercados emergentes mantienen los niveles de pérdidas a la baja a pesar de los problemas en Argentina. El segmento de fondos especializado en estos mercados, integrado por más de medio centenar de entidades, aglutina unos patrimonios del orden de los 150.000 millones de pesetas.
Los fondos especializados en activos internacionales de renta fija siguen a la cabeza, como grupo, de las rentabilidades de los grupos de fondos. Los movimientos a la baja en los tipos de interés animan a este tipo de fondos, que se benefician de los continuados avances que se registran en los mercados de renta fija.
Las Bolsas europeas van recuperando aliento poco a poco después de haber tocado mínimos en septiembre pasado. La bajada de tipos de interés del euro puede proporcionarles un nuevo impulso alcista, aunque la economía europea esté lejos de vivir una fase alcista en su ritmo de actividad.
La fluidez de los movimientos patrimoniales en los fondos de inversión está siendo elevada este año. Aunque el conjunto de los fondos pierde patrimonio desde enero, hay un amplio abanico de entidades cuyos recursos gestionados han aumentado, en algunos casos, con intensidad.
Suenan otra vez rumores de bajadas de tipos de interés oficiales. Los mercados de renta fija han logrado importantes avances en los últimos días y los fondos especializados en este tipo de mercados presentan rentabilidades en alza.
Las Bolsas europeas han mejorado en octubre, aunque en cuantía insuficiente como para reducir de forma significativa las pérdidas acumuladas desde principios de año.
La renta fija a largo plazo no cede el primer puesto de la clasificación en rentabilidad entre las diversas familias de fondos de inversión, tanto en fondos especializados en mercados de la zona euro como en otros mercados en los que existe riesgo de tipo de cambio.
Los mercados emergentes, sobre todo los de Latinoamérica, siguen pendientes del desenlace de la crisis argentina. Las autoridades de este país negocian con el Fondo Monetario un nuevo plan crediticio para evitar la crisis de pagos, lo que se está traduciendo en aumento de los riesgos para los países de la zona.
La renta fija a corto plazo tampoco se está quedando atrás en cuanto a rentabilidades este año. Al igual que la renta fija a largo, más sensible a los recortes de tipos de interés, los fondos que invierten a corto plazo aún no se han visto afectados por los movimientos de tipos que se han producido en los últimos meses.
La renta fija a largo plazo sigue mejorando sus rendimientos, salvo en los fondos especializados en high yield, es decir, en bonos de alta rentabilidad emitidos por compañías privadas de bajas calificaciones crediticias.
La renta fija internacional ha tomado nuevo impulso en las últimas jornadas debido al importante fortalecimiento del valor del dólar frente al euro. Cuando ya parecía que los sucesivos recortes de tipos de interés americanos estaban dejando a la divisa en sus niveles más bajos y preparada para una depreciación gradual, está siendo el euro el que se ve más afectado por el clima de desconfianza en la economía de la eurozona.
Los fondos cuyo objetivo de inversión se centra en obtener las mejores rentabilidades en los mercados europeos de renta variable siguen presentando este año importantes pérdidas, aunque suavizadas en las últimas semanas. La pérdida media de los 110 fondos de inversión españoles que actúan en los mercados europeos de renta variable es del orden del 26,6% en lo que va de año.
Los fondos de renta fija han reforzado sus rentabilidades y se han colocado con rentabilidades medias que superan holgadamente el 4% en lo que va de año. La previsión de rentabilidad para estos fondos se acerca al 5% para el conjunto del ejercicio, lo que otorga a estos fondos el papel de salvavidas en un ejercicio como el actual, marcado por los malos resultados de los activos bursátiles y de los fondos que invierten en renta variable.
Los fondos de renta fija internacional han superado estos días el umbral del 4% de rentabilidad media ponderada en lo que va de año. Son 60 los fondos de inversión que operan en este mercado. Los más rentables de este grupo superan el 10% de rendimiento acumulado en lo que va de año.
Las turbulencias de los mercados a lo largo de los tres primeros trimestres de este año han provocado importantes alteraciones en las rentabilidades de los fondos de inversión. Los cambios se han dejado notar en la rentabilidad media ponderada de los patrimonios administrados por las principales gestoras y grupos financieros.
Las valoraciones de los fondos de inversión han recuperado en los últimos días, gracias a los avances de la renta variable y a las ganancias de la renta fija, los niveles de principios del mes de septiembre, aunque el susto de la crisis mundial ha dado un buen pellizco a los patrimonios colocados en los fondos de inversión.
Las Bolsas de la eurozona han recuperado algo en las últimas jornadas, pero presentan en estos momentos, por término medio y medidas por el índice selectivo Euro Stoxx 50, una pérdida en el año del orden del 27%.
Los mercados asiáticos no han experimentado en los últimos días las fuertes caídas que han padecido los demás mercados europeos y americanos, pero muestran a estas alturas del año una trayectoria poco favorable. La pérdida media de los fondos que actúan en estos mercados oscila entre el 20% y el 27% en lo que va de año.
Las economías de los países emergentes están padeciendo con crudeza la crisis económica, cuyos efectos se han ido anticipando desde antes del verano. Los numerosos fondos de inversión españoles que operan en estos mercados ya lo están notando con cierta intensidad.
La renta variable sigue expulsando ahorro desde los fondos de más riesgo hacia los de perfil más defensivo y conservador. Desde principios de septiembre, algo más de 300.000 millones de pesetas han entrado en los fondos monetarios.
Los grandes fondos de inversión, los que cuentan con un patrimonio superior a los 100.000 millones de pesetas, presentan a estas alturas del año rentabilidades mayoritariamente positivas. El gran predominio de los grandes fondos Fiamm entre este grupo de fondos refleja el carácter eminentemente defensivo de los fondos de inversión con mayor volumen gestionado.
En algo más de un billón de pesetas ha descendido el patrimonio de los fondos de inversión en septiembre, una caída que en un 60% se debe a salidas de dinero hacia otros instrumentos de ahorro. Las pérdidas se suavizaron en la última semana.
Los mercados asiáticos han encajado mejor la reciente oleada de recortes en las Bolsas debido a sus bajos niveles. Los fondos españoles que invierten en estos mercados, aunque presentan pérdidas en el año, han quedado en muchos casos en posiciones de cierta ventaja comparativa frente al resto.
Las economías de los países emergentes han quedado seriamente tocadas como consecuencia de la crisis política desencadenada el pasado 11 de septiembre. Los numerosos fondos de inversión que existen en España con vocación orientada hacia estos mercados, más de medio centenar de fondos, han registrado una aceleración considerable de sus pérdidas en las dos últimas semanas.
