Los mercados de futuros aceleran las caídas tras conocer los detalles del plan arancelario
Los futuros del S&P 500 bajan el 1,6% después de que Wall Street cerrase con ganancias gracias a una remontada de última hora. El oro se dispara a nuevos máximos históricos
En torno a las diez y media de la noche, Donald Trump ha mostrado una tabla con los aranceles que Estados Unidos aplicará a sus socios comerciales. Era el momento más esperado desde que el domingo anunciara un amplio plan de gravámenes. Y pocos minutos después, el dinero ha comenzado a salir de las Bolsas. Después de un final de sesión en el que los tres índices rebotaron con fuerza, se esperaba un paquete de tasas más benévolo de lo inicialmente previsto. Pero tras comprobar el nivel de los aranceles, los mercados de futuros de Wall Street caen con fuerza: un 0,5% el Dow Jones, un 1,6% el S&P 500 y un 2,3% el Nasdaq, que anticipan fuertes caídas para el jueves.
Estados Unidos ha detallado que aplicará un arancel del 20% a la Unión Europea, del 34% a China, del 24% a Japón y del 10% a Reino Unido, entre otros. Por un lado, impondrá una tasa lineal del 10% para todos los países, que se complementará con otra adicional recíproca para aquellos con los que existe mayor déficit comercial. Se trata de una medida que deja impuestos mucho más altos para las importaciones de determinados países que el 20% universal que se barajaba en las horas previas al anuncio. Para Vietnam los aranceles serán del 46% y para Taiwán del 32%. Y sentimiento del mercado es de profundo pesimismo. “Ha sido bastante impactante. Es mucho más alto de los que esperaba el mercado”, ha expresado Danny Kirsch, director de Piper Sandler, al diario The Wall street Journal.
Los inversores estaban muy pendientes del nivel de agresividad de los aranceles, de la posibilidad de que sean acotados, de su duración y de a qué países iban a ir dirigidos, cuatro incógnitas clave. Y una quinta: los inversores se mostraban expectantes por ver hasta qué punto Trump es capaz de priorizar su agenda por encima de las caídas bursátiles y las dudas económicas. Cuando asumió su segundo mandato, los analistas consideraban que el magnate nunca tomaría medidas que pudieran dañar la Bolsa. De hecho, algunos expertos aseguran que usa al S&P 500 como una forma de validar sus políticas económicas. “La aversión al riesgo se afianzará si los aranceles estadounidenses son amplios y agresivos, y se espera una segunda ola de volatilidad si China y la UE responden rápidamente con medidas de represalia”, explicaba Philip Wee, estratega senior de divisas de DBS.
Aunque en la sesión del miércoles los tres principales índices de Wall Street han subido (el Nasdaq se ha apuntado un 0,7%, el S&P 500 un 0,4% y el Dow Jones otro 0,3%) en el conjunto del año, la guerra comercial es uno de los factores que más ha castigado a estos mismos índices, sobre todo en comparación con Europa. Tras dos años en los que las subidas parecían no tener límite, alimentadas por las grandes tecnológicas y la fe ciega en el poder de la inteligencia artificial, el S&P 500, principal referencia de Wall Street, ha firmado su peor trimestre desde 2022 con una caída del 4,6%.
La preocupación de los inversores sobre el efecto de los aranceles en el mercado se ha agudizado por el momento en el que llegan. En un contexto económico boyante, la política comercial podría castigar al mercado de una forma más puntual, como sucedió en el primer mandato de Donald Trump. Pero en un momento en el que las perspectivas se han deteriorado, con los precios en aumento, contención del gasto de los hogares, una economía que se deteriora y con expertos advirtiendo de que puede provocar una recesión y cotizaciones en entredicho por su sobrevaloración, el ánimo inversor es menos tolerante con los experimentos.
“El excepcionalismo estadounidense está en entredicho, ya que la política arancelaria de Donald Trump crea un entorno de gran incertidumbre para las empresas multinacionales estadounidenses que cotizan en bolsa. El aumento de los aranceles grava a los importadores y al consumidor estadounidense. Dado que el consumo representa cerca de dos tercios de la demanda agregada de EE UU el crecimiento del PIB estadounidense podría estancarse en el primer semestre del año. De este modo, la economía estadounidense bordeará la recesión a medida que los consumidores frenen el gasto”, valora Axel Botte, jefe de estrategia de mercados en Ostrum AM.
Goldman Sachs ha elevado al 35% la posibilidad de recesión en la primera economía del mundo. El economista jefe de la agencia de calificación Moody’s lo ha hecho hasta el 40%. La Reserva Federal de Atlanta, que procesa los datos disponibles para tratar de dar pistas lo antes posible sobre cómo evoluciona la economía, avisó hace semanas de que prevé una contracción de la economía.
El mejor termómetro del riesgo en el mercado estadounidense, el índice VIX, también conocido como el índice del miedo, se ha mantenido durante las últimas jornadas por encima de los 20 puntos. Refleja lo que están dispuestos a pagar los inversores por protegerse de los altibajos, de modo que cuando sube mucho es porque los inversores temen incertidumbre y anticipan caídas en las Bolsas. Una buena muestra de la volatilidad e incertidumbre en los mercados es el rastro que deja el dinero buscando refugios seguros. Esta semana el oro ha revalidado sus máximos históricos y este miércoles subía un 0,6% por encima de los 3.160 dólares la onza. Después del anuncio de Trump, ha acelerado la captación de dinero hasta los 3.180 dólares la onza. En el mercado de divisas, el euro se aprecia frente al dólar y sube por encima del nivel de los 1,08 billetes verdes.
La semana tampoco ha sido sencilla en Europa. Aunque menos castigada por los aranceles (las Bolsas suben en el año), este miércoles ha dominado el color rojo. El Dax alemán ha caído un 0,66%, el Mib italiano un 0,27% y el Cac francés otro 0,22%. El sector de la salud lidera los recortes al perder más del 2% y caer a su nivel más bajo desde diciembre, con valores como Bayer (-4%), Sanofi (-1,6%) y Astrazeneca (-1,2%) ante la posibilidad de que los aranceles se centren en la industria farmacéutica. La excepción europea ha sido el Ibex 35 que ha subido un 0,4% y permite al selectivo español mantenerse por encima de los 13.350 puntos. Grifols ha sido el valor más alcista con un 3,02% ante una posible opa de Brookfield. Amadeus ha subido un 2,07% e IAG pone fin a una racha negativa y recupera un 1,36%. En el lado de las pérdidas, Repsol ha caído un 2,35%, Rovi se ha dejado un 1,85% y Acerinox ha cedido el 1,08%.
En Asia, el Nikkei de Japón ha subido hoy un 0,3% y los índices chinos han terminado prácticamente planos. Washington ya aplica aranceles del 20% a las importaciones desde China, por lo que las Bolsas no se han visto tan tensionadas en las últimas sesiones.
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