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Herida superficial a UBS

Ahora UBS sabe cómo se siente Barclays. Las acciones del banco suizo cayeron un 6% después de que Finma, su regulador, obligara a la entidad a aumentar los activos ponderados por riesgo para hacer frente a futuros litigios y costes de cumplimiento. Es una reminiscencia de principios de este año, cuando Reino Unido hizo que el rival de UBS aumentara su capital para atender las preocupaciones de apalancamiento. Aunque para UBS puede ser menos doloroso. Es poco probable que el banco suizo tenga que hacer una ampliación de capital, como Barclays se vio obligado a hacer el mes pasado. Aumentar los activos ponderados por riesgo en 28.000 millones de francos suizos significa que el ratio de capital de UBS será de 130 puntos básicos menos. Pero el capital de la compra de activos vendidos al banco central de Suiza durante el periodo posterior a la crisis financiera de 2008 compensa esto en casi 30 puntos. UBS sigue pensando que puede alcanzar su objetivo de core Tier 1 del 13%, según las normas de Basilea III. Lo malo es que sus objetivos de rentabilidad se verán afectados. En lugar de llegar al 15% en 2015, la entidad calcula que tardará al menos un año más. La banca de inversión será la más afectada, en gran parte debido a que el aumento en los activos ponderados por riesgo implicará que a su negocio de comercialización de activos y asesoramiento se le permita menos riesgos. UBS solo podría permitir que el banca de inversión asumiera más riesgos durante el período impuesto por el regulador. Pero si llega a ser demasiado agresivo podría socavar el reequilibrio de una división que causó muchos problemas en 2008. Aunque el banco puede señalar el carácter temporal del movimiento del Finma, podría encontrarse con que una investigación global sobre las prácticas comerciales de divisas hiera su franquicia. Pero el negocio de gestión de patrimonio del banco sigue siendo su gran motor de crecimiento. Puede que se haya retrasado una menor rentabilidad para los inversores, pero la historia de la recuperación sigue intacta.

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