Ocho joyas de la Bolsa española con potencial para subir más de un 20%

Las fuertes revalorizaciones que acumula la renta variable obligan a los inversores a afinar la selección. Bancos, firmas industriales y medios de comunicación, las opciones preferidas de los gestores

A mes y medio para el cierre del ejercicio, las Bolsas acumulan sustanciales ganancias. Con los índices estadounidenses avanzando más de un 20% y los europeos hasta un 16%, encontrar opciones atractivas se vuelve cada vez más complicado. La selección de valores para lograr un extra de rentabilidad es clave. En el conjunto de la renta variable española también se nota la bonanza: hasta 23 valores se anotan más de un 20% en lo que va de 2024, y ocho de ellos continúan conservando un potencial similar o incluso mayor: Sabadell, Unicaja, Santander, Indra, Técnicas Reunidas, Atresmedia, San José y Audax.

Los bancos siguen ocupando los primeros puestos. Aunque en los últimos meses las firmas de análisis han advertido de que en un entorno de rebaja de tipos la era de los beneficios récord tiene los días contados, las entidades siguen exprimiendo al máximo las tasas altas. La mejor prueba de ello han sido los resultados del tercer trimestre, las primeras cuentas que empiezan a recoger los efectos de la flexibilización monetaria. A pesar de ello, las seis entidades cotizadas incrementaron sus ganancias un 19,7%, hasta los 23.656 millones. Los buenos resultados y los movimientos corporativos siguen sosteniendo las valoraciones.

Con un potencial del 24,8% hasta los 2,20 euros que establece el consenso de Bloomberg, Sabadell es vista como una de las opciones más atractivas de la Bolsa española. El banco objeto de deseo del BBVA es el segundo valor más alcista del Ibex 35, con una revalorización del 52%. Estas subidas no intimidan a los analistas. Además del potencial, el 59,1% de las firmas que siguen al valor aconsejan comprar, y el 40,9% restante recomiendan mantener en cartera. Es decir, sigue gozando del privilegio de carecer de consejo de venta. “Los resultados de tercer trimestre se han situado en línea en margen de intereses y han superado en margen bruto frente a nuestras estimaciones y las de consenso en un 4% y 3%”, destaca Nuria Álvarez, analistas de Renta 4.

Desde que BBVA lanzó la opa hostil, la primera en casi 40 años, la entidad que pilota César González Bueno no ha parado de sacar músculo. Además de lograr resultados récord, el banco ha seguido mejorando su política de retribución al accionista. Después de haber elevado de 2.400 a 2.900 millones de euros el importe a repartir entre los inversores, la entidad espera volver a aumentar la cifra en los próximos meses. Si no lo hace no es por falta de capacidad, porque a cierre de septiembre la ratio de capital se situaba en el 13,8%, por encima de su objetivo del 13%. Es decir, cuenta con un exceso de 638 millones que podría utilizarse para premiar la fidelidad del accionista. “Sabadell sorprende positivamente en resultados, con exceso de capital y un plan de remuneración al accionista interesante”, destacan desde el departamento de análisis de Bankinter, que aprovecha la ocasión para subir el precio objetivo a los 2,25 euros, por encima del consenso de Bloomberg. “Seguimos pensando que la probabilidad de éxito de la opa es reducida si BBVA no mejora la ecuación de canje u ofrece una compensación en efectivo”, sostienen.

Junto a Sabadell, Unicaja es el otro banco que, además de subir un 32%, tiene margen para avanzar, en su caso un 0,5% adicional, hasta los 1,41 euros por título que establece el consenso. El 36,8% de los analistas aconseja comprar acciones, frente al 52,6% que recomienda mantener y el 10,5% que considera que el banco se ha revalorizado demasiado y es hora de hacer caja. Los analistas de Citi destacan que, si los préstamos morosos y las provisiones se normalizan más rápido, las acciones podrían subir por encima del precio objetivo de 1,13 euros que establece la entidad estadounidense. Por su parte, desde CaixaBank BPI mantienen la recomendación en igual que el mercado. “Pensamos que la rentabilidad del negocio depende demasiado de los ingresos netos y de su negocio hipotecario en un contexto de recortes de tipos”, destacan. Desde la firma califican de positivos los cambios en la gobernanza.

Santander se cuela en la lista de los valores que más suben en el año. Aunque su revalorización no alcanza el 20% (14% en el año), el consenso le da un potencial del 28%, hasta los 5,74 euros, niveles que no divisa desde enero de 2018. Este optimismo se refleja también en las recomendaciones: el 74,2% aconseja comprar acciones del banco, frente al 22,6% que opta por mantener. Solo el 3,2% cree que la entidad ya ha corrido demasiado. Aunque el banco que preside Ana Botín ha sido una de las cotizadas más castigadas por la revalorización del dólar tras la victoria de Donald Trump, desde el departamento de análisis de Bankinter la incluyen en su cartera de 20 acciones preferidas. “La estrategia de Santander es acertada por la diversificación de sus líneas de negocio y geografía, así como por la asignación eficiente de capital”, destacan los analistas. Desde Barclays escogen a Santander como su opción preferida en el sector financiero español. “Es el único banco en el que vemos un crecimiento interanual de beneficios para los próximos dos años”, resaltaron en su último informe.

En la misma tesitura se encuentra Indra, que después de anotarse un 16,8% en el año, aún conserva potencial para avanzar un 41,6%, hasta los 23,45 euros, por encima de los máximos anuales de 21,56 euros que registró el pasado junio. La compañía que preside Marc Murtra es el mayor exponente de cotizada vinculada al sector de la defensa en el mercado español. Además, Indra es uno de los pocos miembros del Ibex 35 que carece de consejos de venta: el 75% de las firmas que siguen al valor aconseja comprar acciones, frente al 25% que mantiene una visión más cauta y se limita a recomendar mantenerla en cartera. La llegada de Donald Trump a la Casa Blanca es vista como oportunidad para las empresas de defensa. El republicano ha recordado a los países de la UE el compromiso que deben asumir en el gasto en defensa. A cierre del tercer trimestre, los ingresos procedentes de la división de defensa alcanzaron los 226 millones de euros, un 16%, un negocio que podría potenciarse. El nuevo plan estratégico pone el foco en el negocio aeroespacial y de defensa, la gran apuesta del grupo para los próximos años.

La lista de valores que conservan un potencial de más del 20%, a pesar de las fuertes revalorizaciones registradas en el año, se extienden más allá del índice de referencia. En el Ibex Medium Cap, que agrupa a las cotizadas de mediana capitalización, Técnicas Reunidas y Atresmedia son vistas como opciones atractivas. La firma de ingeniería consigue decir adiós a la apatía del pasado ejercicio (-0,085%) y a menos de dos meses para el cierre del año se anota un 16,8%. A pesar de ese carrerón, el consenso de Bloomberg le sigue viendo recorrido hasta los 16,89 euros. Es decir, le otorga un potencial del 58,6%. Al igual que Sabadell e Indra, Técnicas Reunidas forma parte del selecto club de cotizadas que carecen de consejos de venta: el 66,7% de las firmas aconseja comprar acciones y el 33,3% restante cree que lo más oportuno es mantener en cartera.

La razón que explica el buen desempeño de la compañía en el año ha sido la presentación de su plan estratégico el pasado mes de mayo. La ingeniera que preside Juan Lladó espera multiplicar por más de dos su resultado operativo en los próximos años, hasta los 380 millones en 2028, y que las ventas totales alcancen los 5.000 millones de euros en 2026 y superen esta cantidad en 2028. La mejora del balance y consiguiente reducción de la deuda le permitirán recuperar el dividendo, un gancho para los inversores más conservadores. Las estimaciones que manejan desde la firma apuntarían a alcanzar un pay out (porcentaje del beneficio que se reparte entre los accionistas) del 30% para 2026. Esta mejora llevó a gestores como Francisco García Paramés a elevar su peso en cartera y según datos de Morningstar, Técnicas Reunidas, es una de las cinco mayores posiciones de su fondo Cobas Iberia, vehículo que en el año logra una rentabilidad el 13,4%.

La empresa de medios de telecomunicación Atresmedia se anota un 25% en el año y sigue conservando potencial para avanzar un 22%, hasta los 5,48 euros. El 57,1% de los analistas aconseja comprar, frente al 35,7% que mantiene la recomendación de mantener, y solo el 7,1% se decanta por la venta. Uno de los puntos fuerte del grupo audiovisual han sido los resultados de los nueve primeros meses. Hasta septiembre la compañía había logrado un beneficio neto de 77,4 millones, un 8,2% más, gracias al impulso de sus ingresos. Con una posición neta de tesorería de 56 millones y una fuerte generación de caja, la compañía está en condiciones de repartir hasta el 80% del beneficio entre sus accionistas. A día de hoy la rentabilidad por dividendo de la firma alcanza el 9,5%, una de las más altas de la Bolsa española.

Dentro del índice de pequeñas compañías, el conocido como Ibex Small Cap, la constructora Grupo San José es considerada una joya. Aunque en lo que va de año se anota un 39,3%, los analistas le siguen viendo recorrido, y según datos de Bloomberg, le conceden un potencial del 99%, hasta los 9,62 euros. El punto débil de esta valoración es que solo es seguido por una firma de análisis: Banco Sabadell. La entrada en vigor de la directiva Mifid en 2018 dejó huérfanos de recomendaciones a los pequeños valores. La ley obliga a desglosar el coste para el cliente de las operaciones de compraventa y de los informes de análisis.

La empresa de energías renovables Audax cierra la lista de valores que siguen teniendo margen subir con fuerza a pesar del rally de los últimos meses. Aunque el sector de las energías limpias atraviesa con momento delicado después de la victoria de Donald Trump, los analistas que siguen a la compañía española le otorgan un potencial del 42,1%, hasta los 2.3 euros. El problema es que al igual que en el caso anterior, solo tres firmas de análisis (JB Capital, GVC Gaesco y Gestión de Patrimonios Mob) siguen al valor y aconsejan comprar.