Los mercados tras las elecciones en EE UU, en directo | El dólar marca su mayor alza desde 2020 y suben las Bolsas: los inversores cotizan la victoria de Trump
Los futuros del Ibex avanzan un 0,5% y los del S&P 500 un 1,5% a medida que el recuento estrecha las opciones de remontada de Harris
Donald Trump acaricia la victoria en las elecciones presidenciales en Estados Unidos; aunque solo tres de los siete estados clave están decididos, el candidato republicano ha tomado una amplia ventaja en el recuento frente a la demócrata Kamala Harris y los mercados aplauden el nuevo panorama político. El peor escenario, el de no tener una victoria clara, parece alejarse y Trump se puede declarar vencedor en esta misma jornada. Las de ayer martes han sido las elecciones más reñidas y polarizadas en décadas, si bien han estado mucho más enfocadas en asuntos de política interna y externa que en la agenda económica. Ello ha mitigado, sin anular totalmente, su efecto en el mercado.
Desde la madrugada los inversores han movido pieza, y en la misma línea quee las últimas semanas en las que las encuestas giraron a favor de Trump: suben los futuros de Wall Street, el dólar se fortalece frente a otras divisas, y la rentabilidad de los bonos del Tesoro repunta. El escenario de una administración Trump contempla impuestos más bajos para las grandes empresas (ha prometido rebajar del 21% al 15% el impuesto de sociedades), una oleada de aranceles que probablemente eleve la inflación y un desequilibrio en las cuentas públicas. La nota negativa de la noche electoral es para Europa, donde futuros retroceden en torno al 0,5%. A esta hora, el candidato republicano a la Casa Blanca aventaja a la vicepresidenta demócrata con 247 delegados frente a 210, según las proyecciones de los principales medios estadounidenses. Aunque el resultado se va a decidir en un puñado de estados, la ventaja de Donald Trump en circunscripciones cono Pennsilvania hacen muy complicada la remontada demócrata.
Así, las subidas en las Bolsas estadounidenses son generalizadas, después de que el lunes ya cerraron en positivo. Los futuros del Dow Jones ganan un 1,2% después de cerrar el martes un 1,02% arriba, mientras que los del índice tecnológico Nasdaq suman un 1,3%. Mayores son las ganancias del índice Russell 200 de pequeñas y medianas empresas estadounidenses, cuyos futuros suben un 2,3%. Las empresas de menor tamaño, con actividad y negocio más local generalmente, se consideran potenciales ganadoras en caso de una victoria republicana, dada la postura proteccionista que proclama el partido. En Europa, los futuros han mejorado tras una madrugada bajista y a media hora de la apertura cotizan con subidas, del 0,5% para el Ibex 35 y algo mayores, del 0,7%, para el Euro Stoxx 50. La promesa proteccionista y la intención de aumentar los aranceles a terceros países, especialmente China, pero también a la Unión Europea, podría penalizar a las compañías exportadoras a ambas áreas económicas. En los mercados asiáticos, el Nikkei de Tokio sube un 1,7%, el índice compuesto de Shangai pierde un 0,14% y el Hang Seng de Hong Kong baja un 2,77%. El precio del petróleo cae un 2,3%, por debajo de los 74 dólares, ante la perspectiva de que la promesa de Trump de aumentar la producción de crudo eleve la oferta.
Con todo, el movimiento de más calado se da en el mercado de divisas. El dólar avanza un 1,87% frente al euro en su mayor subida desde el estallido de la pandemia en 2020. Se sitúa 1,073 euros por billete verde, el nivel más alto desde julio. Las apuestas a favor del dólar han sido la parte fundamental del Trump trade, es decir, de las operaciones de los inversores que anticipaban la victoria del republicado. El motivo es la expectativa de una economía con más crecimiento, pero también más inflación y más déficit público. Un escenario que no sería, a priori, compatible con la previsión de bajadas de tipos de interés. Así, hace un mes los mercados de futuros daban casi un 60% de probabilidad a que los tipos bajaran al 3,75%-4% en marzo (un punto porcentual menos que actualmente); ahora esta probabilidad poco más de un 20%. Y si hace un mes las apuestas por un recorte mucho menor, hasta el 4,25%-4,5%, eran de apenas un 3%, ahora son del 28%.
El dólar también depende en gran medida de los tipos de interés a largo plazo, que determinan muchos flujos de capitales internacionales. Y la rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años sube 14 puntos básicos, al 4,46% ante la posibilidad de que los recortes de impuestos propuestos por Trump y otros planes de gasto aumenten el déficit, también impactado este activo por las previsiones de la inflación. Una presidencia de Trump “provocaría mayores déficits presupuestarios en EE UU, lo que podría elevar aún más los rendimientos a largo plazo de la deuda pública estadounidense”, señalan desde la gestora Safra Sarasin Sustainable AM. Los rendimientos de otros bonos fuera de EE UU “no han subido en la misma medida, lo que ha dado lugar a una mayor ventaja de rendimiento de Estados Unidos y a un dólar más fuerte”. En octubre, a medida que Trump ganaba peso en las encuestas, los bonos a 10 años subieron más de 60 puntos básicos. El déficit público de Estados Unidos es del 6,3% del PIB y la deuda pública, del 118%.
Otro aspecto de la noche electoral es el control del Senado y la Cámara de Representantes. En caso de que Trump se haga con la victoria, si el partido republicano tiene también mayoría en el Congreso, la capacidad del magnate para reformular la política económica será mucho más amplia, en particular en los aspectos arancelarios y fiscales. En este sentido, Según Morgan Stanley, alerta de que las preocupaciones fiscales pueden alimentar la subida de los rendimientos en caso de que se concrete el barrido republicano. De momento, el partido republicano ya ha retomado el control del Senado, si bien el partido, en particular en la cámara alta, está lejos de ser un bloque monolítico, y numerosos senadores se oponen a algunas de las políticas Trump, en particular por el presupuesto y el apoyo a Ucrania.
Caída en las divisas emergentes
El dólar también se revaloriza respecto a las principales divisas emergentes, y el índice especializado MSCI baja un 0,7% en su mayor descenso en 21 meses. El movimiento, en todo caso, si bien el movimiento es más contenido que en la victoria de Donald Trump en 2016 cuando el peso mexicano se desplomó el 16%. En esta ocasión la divisa se deprecia un 3,5% hasta las 20,8 unidades por dólar. Los mercados ya anticipaban inestabilidad en este mercado antes de las elecciones, si bien los movimientos más notables se han registrado en el euro. Donald Trump ha amenazado con imponer aranceles del 25% a las importaciones mexicanas, un movimiento que según los analistas pondría al país al borde de la recesión.
Igualmente, han caído con fuerza las divisas de Europa del Este ante las dudas que genera el compromiso estadounidense con la defensa de Europa y su participación en la OTAN. La corona chena, el forint húngaro y el zloty polaco marcan descensos de más del 2%. “Las políticas comerciales de Trump tendrían consecuencias especialmente negativas para México, pero también para la zona euro y, estrechamente correlacionada con ella, la región de Europa Central y Oriental», apuntó a Bloomberg Piotr Matys, analista sénior de divisas de In Touch Capital Markets. El índice de divisas emergentes de MSCI había alcanzado un récord a finales de septiembre, cuando la Reserva Federal empezó a recortar tipos para contener la inflación. Incluso con los descensos del miércoles, el indicador ha subido cerca de un 1% este año.
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