Cinven levanta un megafondo de 2.300 millones para invertir en Europa
La gestora de ‘private equity’ sitúa a España como uno de sus tres mercados principales, después de comprar la Universidad Alfonso X el año pasado. El nuevo vehículo supera un 50% el objetivo marcado, gracias a la fuerte demanda
El gigante británico del private equity Cinven ha cerrado su segundo fondo estratégico (SF2) con unos 2.300 millones de euros de capital, un 50% por encima del objetivo que se había fijado. El vehículo tomará participaciones en compañías europeas de tamaño medio y tiene a Iberia (España y Portugal) entre sus tres regiones prioritarias, junto a la región de Alemania, Austria y Suiza y la del Reino Unido e Irlanda. Su objetivo es hacerse con el control de empresas de alto crecimiento y poco intensivas en capital, en su mayoría propiedad de fundadores o de empleados. Sus tres sectores clave son servicios financieros, servicios empresariales y telecomunicaciones y tecnologías de la información.
El fondo es el sucesor del Strategic Financials Fund (SFF), el primer vehículo especializado de la gestora británica, que cerró en julio de 2022 con 1.500 millones de euros y que solo invertía en servicios financieros: seguros y reaseguros, gestión de patrimonios, financiación especializada y distribución aseguradora. Bloomberg adelantó el año pasado que la gestora preparaba un vehículo de unos 2.000 millones para el mercado medio de finanzas y tecnología.
Cinven controla el dueño de Burger King en España, Restaurant Brands Europe (RBE), en proceso de venta (se ha interesado Mubadala, vehículo inversor de Abu Dabi), y el año pasado acordó la compra de la Universidad Alfonso X por 2.000 millones de euros. Además, mantiene una participación de más del 28% en HBX, la matriz de Hotelbeds, después de sacarla a Bolsa el año pasado. Además, compró Idealista en 2024 por unos 3.000 millones, el año pasado cerró la venta del 50% de MasOrange (que controlaba junto a KKR y Providence) a Orange en una operación cercana a los 20.000 millones. En su cartera ibérica figuran también Amara NZero, que ha sido rescatada, Accumin (antigua Tinsa) y Ufinet.
Cinven levantó hace apenas dos años su octavo fondo insignia con 14.500 millones de dólares (unos 13.200 millones de euros), de modo que el SF2 equivale a la sexta parte de ese vehículo. Ahí está el sentido de la estrategia: operaciones más pequeñas, con tickets fuera del radar del fondo grande, pero apoyadas en la misma red de oficinas y equipos sectoriales. Es decir, un fondo de mercado medio con músculo de gran capitalización detrás.
El SF2 está codirigido por los socios Luigi Sbrozzi y Michael Weber, con un equipo de 16 profesionales. El fondo ha firmado ya cuatro operaciones: Objectway, proveedor de soluciones digitales para gestores de patrimonios, bancos y gestoras; Flint Global, firma de servicios profesionales especializada en asesoramiento regulatorio, político y económico; Ongoing Warehouse, desarrollador de sistemas de gestión de almacenes en la nube; y Optio Group, plataforma de agentes generales de seguros (MGA, por sus siglas en inglés). Tres de las cuatro estaban en manos de sus fundadores, el perfil de compañía que el fondo dice perseguir.
Cinven aporta como aval del nuevo fondo el rendimiento del anterior. Las inversiones ya realizadas del SFF han generado un múltiplo bruto de 3,2 veces el capital y una tasa interna de retorno bruta del 47%. La firma añade que desde enero de 2024 sus fondos han materializado más de 14.000 millones de euros en 40 desinversiones, más del doble de lo invertido en ese periodo, y que cerca del 30% del valor total de la cartera se realizó en los doce meses hasta junio de 2026, en buena parte con ventas a compradores industriales. Ese último dato es el que miran los inversores institucionales: sin devoluciones de caja no hay compromisos para el fondo siguiente.
Bruno Schick y Jorge Quemada, socios codirectores de Cinven, atribuyen el resultado de la captación al “enfoque europeo” de la gestora y a “un historial de décadas de inversión exitosa durante ciclos”. Sbrozzi y Weber, por su parte, señalan que las cuatro compras firmadas van “según o por delante del plan”. La firma enmarca el cierre en lo que describe como un entorno global de captación de fondos exigente, y defiende que las valoraciones europeas son atractivas frente a las de Estados Unidos.