Charoen quiere más Heineken
El magnate de la cerveza Charoen Sirivadhanabhakdi ha planeado una vía para recibir más dinero de Heineken. Su empresa, Thai Beverage, ha vuelto a elevar su participación en la firma de Singapur Fraser & Neave (F&N). Puede parecer que Charoen sigue queriendo bloquear la oferta de 10.900 millones de dólares de Heineken por Asia Pacific Brewers (APB). Pero es más probable que quiera recibir una mayor cuota del pago de la cervecera holandesa.
El último sorbo de Thai Beverage en F&N hace elevar su participación hasta el 29%. Eso lo deja justo por debajo del umbral del 30% que las normas de Singapur piden para lanzar una oferta por toda la empresa. Puede parecer que Charoen y su familia esperan frustrar la compra por Heineken del 40% que F&N tiene en APB. Después de todo, el cuñado de Charoen compró un 8% de la cervecera de Singapur, y ofreció a F&N un mayor precio por sus acciones en APB. Si Charoen fuera capaz de persuadir a otros accionistas de F&N como Kirin, que tiene el 15%, para unir fuerzas, podrían rechazar la oferta de Heineken, o intentar sacar un precio aún más alto a la cervecera holandesa. Parece arriesgado y poco probable. Si Heineken se retirara, las acciones de F&N y APB podrían caer a niveles anteriores al preacuerdo, dejando a los tailandeses una pérdida de capital del 22% en su inversión, muy apalancada, de 3.600 millones de dólares.
Una explicación más probable es que F&N parece infravalorada. La empresa se ha comprometido a distribuir la mayor parte de los 4.300 millones de ingresos por la venta de APB entre sus accionistas, lo que hace que Thai Beverage pueda recuperar pronto una parte de su última inversión. Además, un análisis muestra que su actual valor de mercado sigue por debajo del valor de sus diversos negocios. Ahora que han logrado descorchar la cerveza Tiger, los tailandeses se preparan para tomar un gran trago.