Servicios infravalorados

Los inversores han echado a perder a las empresas de servicios petroleros. Halliburton, por ejemplo, ha perdido un tercio de su valor en seis meses. Pero se prevé que el gasto de capital de los grandes grupos de energía, que se convierte en ingresos para los proveedores de servicios, aumente un 10% hasta 600.000 millones de dólares en 2012, según Barclays Capital. Así, resulta difícil justificar las bajas cifras del sector. Baker Hughes experimentó la misma disminución de su rival Halliburton en el segundo semestre de 2012. Mientras que Schlumberger, la mayor empresa de servicios petroleros del mundo, bajó un 20%. La explicación podría ser que las empresas de servicios petroleros están de capa caída. Pero este año ha sido excepcional, y 2012 se perfila mejor. Con los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril, grupos como Exxon Mobil han intensificado su búsqueda de nuevas reservas e hidrocarburos. Esto supone más negocio para las empresas de servicios, que proporcionan plataformas y experiencia en perforación. Las ganancias por acción van camino de alcanzar el 30% en 2012 en Schlumberger y Halliburton. Eso es en parte gracias a las inversiones de las empresas de energía.

Otra razón podría ser que los temores de que la crisis europea estropeen la fiesta. Pero los productores de crudo aseguraron a Barclays Capital que el precio tendría que caer a 70 dólares por barril para provocar recortes en sus planes de gasto de capital. Y las acciones de Exxon Mobil y Chevron son constantes hace seis meses. En resumen, los inversores han castigado las acciones de las empresas de servicios de petróleo, pero han dejado relativamente tranquilos a los grandes grupos energéticos. Y las estimaciones de ingresos crecientes coinciden con las ambiciones en cuanto a los gastos de capital de sus mayores clientes. Si ese no fuera el caso, sería más fácil explicar la baja valoración del sector. Así, las empresas de servicios petroleros parecen estar infravaloradas.