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Perspectivas

Standard & Poor's augura varios años difíciles para la banca de inversión

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha dibujado un panorama sombrío para las entidades especializadas en banca corporativa y de inversión. La firma reconoce, no obstante, que empieza a haber signos de recuperación en el mercado de créditos.

Miguel Moreno Mendieta

Standard & Poor's (S&P) cree que pintan bastos para los especialistas en banca de inversión. Entidades estadounidenses como Morgan Stanley, Goldman Sachs o Merrill Lynch -integrada ya en Bank of America-; suizas, como UBS y Credit Suisse, o alemanas, como Deutsche Bank, vivirán tiempos difíciles en los próximos ejercicios.

Los expertos de S&P señalan, en un informe distribuido el viernes, que pese a la panoplia de medidas puestas en marcha por gobiernos y reguladores de todo el mundo 'la plena recuperación de la confianza será un proceso a largo plazo'. Según su criterio, los mercados financieros básicos, incluida la financiación a medio y largo plazo, continuarán un tiempo prácticamente cerrados

Desaceleración económica

Los datos macroeconómicos que maneja la firma sugieren que habrá una 'severa y extensa' desaceleración de la economía global. Este factor, afectará de forma importante a los bancos de inversión que operan en todo el mundo.

En el corto plazo, señala el informe, las perspectivas de ingresos en un entorno de mercados volátiles e ilíquidos 'parece sombría'. En cuanto al medio y el largo plazo, S&P considera que existe un importante componente de incertidumbre.

Estas malas perspectivas han hecho que la firma revise a la baja su previsión de beneficio para la industria. 'Consideramos que los ingresos por ventas y negociaciones caerán entre un 30% y un 40%, y los que genera la banca de inversión bajarán entre un 50% y un 60% respecto a los niveles de 2007'.

Hace unos meses, S&P vaticinaba que la caída de los ingresos del negocio global de este tipo de entidades no superaría el 30% en 2008.

La agencia estadounidense también prevé 'un mayor debilitamiento de las ganancias provenientes de la gestión de activos y, en menor medida, por el asesoramiento a personas ricas y el corretaje minorista'.

En medio de este complejo escenario, S&P aporta dos notas positivas. La primera, que ya hay algunas señales de que las medidas extraordinarias que se han tomado han comenzado a relajar las extremas condiciones del mercado de crédito.

Y, en segundo lugar, que la purga de entidades que ha habido -quiebra de Lehman Brothers y absorción de Bear Stearns y Merrill Lynch-, junto a la revaluación del riesgo, contribuirá a acabar con la guerra de precios entre las firmas supervivientes.

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Sobre la firma

Miguel Moreno Mendieta
(Madrid, 1979) es licenciado en Derecho y Economía por la Universidad Carlos III. También cursó el Máster de Periodismo de El País. Se incorporó al periódico Cinco Días en 2006, tras pasar por la web de El País y Mi cartera de Inversión. Escribe sobre el sector financiero, con un foco especial en fondos de inversión y los seguros.

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