Iberdrola, lista para competir con Endesa
La ampliación para la compra de Scottish eleva el peso de la eléctrica
Iberdrola cerrará la próxima semana la adquisición de Scottish Power después de casi seis meses de trámites, una operación que modifica sustancialmente el perímetro de la compañía. El lunes 23 de marzo, la corte de Edimburgo sancionará la transacción; el martes 24, será el día de la compra de los títulos de la eléctrica escocesa y en la jornada siguiente, el miércoles 25, ya cotizarán las nuevas acciones de la ampliación de 8.615 millones de euros realizada para adquirir Scottish.
Con esta ampliación, la capitalización bursátil de Iberdrola se elevará a 42.000 millones de euros, a la par que la de Endesa (42.699), con la que competirá por el cuarto puesto por capitalización bursátil, tras Santander, Telefónica y BBVA. En peso en el Ibex estará por delante de Endesa, que sólo pondera por el 60% de las acciones. Y por valor empresarial (capitalización bursátil más deuda) alcanza un valor de unos 65.000 millones de euros, lo que la sitúa en el tercer lugar en el ranking europeo de sus sector, tras la francesa EDF y la italiana Enel.
Además, para la próxima semana la eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán cuenta con otro evento. El jueves está prevista una reunión con analistas en Valencia y la presentación de los resultados del primer trimestre. El citado encuentro no parece que vaya a ser rutinario, ya que está proyectado que se anuncien nuevos datos sobre la repercusión de la integración de Scottish Power. En noviembre, cuando se notificó la compra, se calcularon unas sinergias de 130 millones de euros en tres años, pero el jueves se podría anunciar un aumento de la cifra de ahorro de costes. Además a los analistas se les adelantará algunos puntos del nuevo plan estratégico, que se presentará oficialmente en otoño de este año.
Aunque los analistas esperan las posibles novedades de la próxima semana para revisar sus posiciones sobre la compañía, en estos días revisan los efectos de la única operación corporativa eléctrica relevante que se cierra en Europa.
Así, Alejandro Vigil, de Citigroup estima que los actuales principales accionistas de Iberdrola podrían aumentar posiciones en su capital, con el objetivo de que no se les diluya sus participaciones tras la ampliación. En este contexto, espera que el panorama para los títulos de la eléctrica sea positivo.
Los expertos del banco estadounidense creen que el Ebitda (resultado bruto de explotación) del primer trimestre ha mejorado un 2,3% respecto al mismo periodo del año anterior, mientras que estiman que el beneficio neto ha subido un 13,5%.
UBS ha elevado el precio objetivo de la empresa a 36 euros, un 30% más, y ha mejorado su recomendación de vender a mantener. Sin embargo, BNP cree que la compra de Scottish destruye valor para el accionista. En conjunto los analistas se mantienen cautos: en la última encuesta realizada por JCF (el 14 de marzo), tres aconsejaban vender, 11 optaban por mantenerse y otros tres, comprar. Desde Goldman Sachs se espera que el beneficio por acción crezca en dos dígitos con los resultados del primer trimestre.