Cuidado con los cantos de sirena de las acciones de la IA china
La amenaza inmediata para los gigantes tecnológicos del país puede ser que se intensifique la guerra de precios
Las acciones chinas parecen peligrosamente atractivas. La reunión del lunes de Xi Jinping con magnates de la tecnología culminó un rally de algunas de las mayores firmas del país. Su muestra de apoyo se basa en sus éxitos recientes en inteligencia artificial. Pero hay grandes desafíos.
Desde que DeepSeek lanzó su innovador modelo a bajo coste, el índice tecnológico Hang Seng de Hong Kong, que incluye la mayoría de los gigantes de la IA chinos, ha subido casi un quinto. Hay un creciente optimismo de que el país puede alcanzar o superar a OpenAI o Meta, de EE UU. La inusual muestra de apoyo de Xi al fundador de Alibaba, Jack Ma, y a los jefes de DeepSeek, Huawei o BYD alimenta aún más la esperanza de que se acaben las medidas represivas regulatorias. Desde finales de enero, los inversores han añadido 210.000 millones de dólares en valor de mercado combinado a Tencent y Alibaba por sí solas.
Es cierto que el inmenso potencial de la IA es tentador. En Goldman Sachs estiman que adoptar esta tecnología podría elevar las ganancias por acción en los valores chinos un 2,5% anual en la próxima década, y que respaldará un repunte del 16% en el MSCI China durante los próximos 12 meses a medida que mejoren las perspectivas de crecimiento del país.
Pero la afirmación de Xi del apoyo inquebrantable del Estado a las empresas suena a sus opiniones en una conferencia similar en 2018, poco antes de que comenzara la represión. Las autoridades están creando un comité de expertos para desarrollar normas y evaluaciones de riesgos en la IA. Esto sugiere un mayor papel del Gobierno y contrasta mucho con el enfoque de Donald Trump.
Pero la amenaza inmediata para los gigantes tecnológicos chinos puede ser que se intensifique la guerra de precios. Las ofertas de IA de firmas emergentes como DeepSeek o Zhipu han proliferado junto a las de otras tradicionales con grandes recursos como Alibaba y Baidu en lo que un ejecutivo de Tencent denominó “una guerra de cien modelos”. En 2024, Alibaba anunció recortes de precios de hasta el 97% en algunos de los suyos. Se estima que el grupo generó solo 386 millones en ebita en septiembre-diciembre para su unidad de computación en la nube, según Visible Alpha. E incluso tras el último repunte, cotiza a menos de la mitad de su pico de 2020. Los alcistas deben actuar con cautela.
Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías
