Grandes fondos y ‘family offices’ cubren los 330 millones del debut en Bolsa de Digi en un tiempo récord
La teleco rumana cuenta con un libro de órdenes oficiosas que le asegura los 150 millones de la ampliación de capital y los 180 millones que venderá la matriz. Esta se mantendrá como primer accionista con el 80% del capital
Ya está todo listo para el segundo estreno del año en la Bolsa española. La filial española de Digi debutará el próximo 16 de julio en un proceso que arrancó el año pasado y que todo hace anticipar que tendrá un final feliz. Los bancos que pilotan la operación ya tienen amarrada la demanda con muestras de interés por más de 330 millones de euros que a partir de este viernes se transformarán en órdenes de suscripción con efectividad plena, después de que la CNMV diera luz verde ayer al folleto de la operación. Cierto es que las convulsiones geopolíticas, con Trump y el conflicto en Oriente Próximo en el centro del tablero, continúan, y que existe la posibilidad de que se revoquen las órdenes de suscripción.
En todo caso, tanto la compañía como los bancos han ido trabajando desde hace tiempo, con reuniones con los potenciales compradores que se remontan al pasado mes de febrero. Digi, de hecho, tenía programada la salida al mercado el pasado abril, pero la aplazó debido a la inestabilidad geopolítica por la guerra de Irán. El apetito por las acciones de la operadora era elevado, de acuerdo con diversas fuentes consultadas, pero se decidió paralizar la transacción ante la volatilidad extrema del mercado.
Un banquero de inversión conocedor de los pormenores de la operación señala que “las condiciones se han ajustado a las peticiones de los inversores con un descuento en el precio respecto a las valoraciones preliminares de 2.000 millones de euros [con la ampliación de capital de 150 millones de euros incluida]”. Este nivel, argumenta, supone conceder un atractivo potencial en Bolsa a la cuarta operadora de España.
Otra fuente consultada revela que la compañía de origen rumana ha preferido aprovechar la actual ventana de oportunidad y aceptar una rebaja respecto a las expectativas iniciales con el objetivo de lograr la independencia financiera de la filial, la que lleva la bandera del crecimiento del grupo. La ratio con la que Digi pretende salir al mercado —superior a las 10 veces el beneficio bruto de explotación (ebitda) en términos de capital más deuda— más que duplica las tasas de Orange y Telefónica, dos de sus competidoras en España, que rondan las cinco veces.
La familia Domínguez de la Maza, dueña de la marca de moda infantil Mayoral y accionista con más del 5% del capital en 13 cotizadas españolas a través de su sociedad Indumenta Pueri, ha sido clave para que Digi Spain haya lanzado la operación. Los 100 millones que han comprometido en las acciones se transformarán en 17,9 millones de títulos equivalentes al 6% del capital. La matriz conservará, en todo caso, al menos un 80% del capital de la filial.
Las fuentes financieras consultadas indican que en la colocación han participado grandes gestoras internacionales. El fundador de Digi, el multimillonario Zoltán Teszári, de ascendencia húngara, continúa siendo el máximo accionista de la matriz con más del 62%, pero destaca también la participación de las gestoras de Goldman Sachs, Morgan Stanley o de Vanguard, además de las aseguradoras Aegon y Nationale-Nederlanden. También diversos family offices españoles y de otros países han decidido participar en la operación, según las fuentes consultadas.
La matriz, que cotiza en la Bolsa rumana desde 2017, se dispara cerca de un 70% en lo que va de año y roza una capitalización de 3.400 millones de euros. Digi Communications, de entrada, ingresará 137 millones de euros, a los que se sumarán 43 millones adicionales si finalmente la operación se amplía a través de la denominada opción green shoe. Empleará este dinero, entre otras cuestiones, para reducir el endeudamiento del grupo, que a cierre de marzo registraba un pasivo neto de 1.814 millones de euros. Tras la finalización de la colocación en el mercado, la matriz Digi Communications N.V. mantendrá alrededor de un 80% del capital de Digi Spain y conservará de forma efectiva el control político y económico de la filial española.
La de Digi será la segunda salida a Bolsa en el mercado español, después de la de la compañía de ingeniería TSK, que debutó el pasado 13 de mayo, tras fijar su precio en el máximo de la banda orientativa y una valoración de unos 600 millones de euros. Desde el precio fijado de referencia, la compañía se dispara un más de un 30%.
La operadora trabaja en esta transacción con un consorcio bancario integrado por Barclays, Santander y UBS, que actúan en calidad de coordinadores globales de la operación. Rothschild ha desempeñado las funciones de asesor financiero independiente del emisor durante todo el proceso de salida a los mercados. BNP Paribas y Citi actúan como siguientes en el escalafón, mientras que en tercer lugar aparecen el BBVA, CaixaBank e ING.
A fecha de 31 de marzo de 2026, Digi registraba una base total de 11,4 millones de clientes en el conjunto de sus servicios en España. Por segmentos, la compañía contabilizaba 7,6 millones de usuarios en telefonía móvil, 2,8 millones en banda ancha fija, 900.000 en telefonía fija y 200.000 usuarios en el servicio de televisión de pago.
Los datos de la consultora sectorial atribuyen a Digi una cuota de mercado del 14% en el segmento de banda ancha fija y del 13% en el negocio de telefonía móvil. Las estadísticas comerciales de la operadora muestran que la compañía lidera las altas netas de clientes en ambos mercados de forma ininterrumpida desde el cuarto trimestre del año 2021.
En el año fiscal 2025, la facturación de Digi en España se situó en 929 millones de euros. Esta cifra de negocio representa una tasa de crecimiento medio anual cercana al 20% desde el ejercicio de 2023. El beneficio operativo antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (ebitda) ajustado se situó en 175 millones de euros. Las estimaciones para el presente ejercicio en este apartado oscilan entre los 208 millones y los 250 millones de euros, de acuerdo con los datos del folleto.
Las últimas advertencias de Donald Trump, que amenazó el miércoles con cortar toda relación comercial de Estados Unidos con España, aparecen reflejadas como un riesgo en el folleto del estreno en Bolsa. “Nuestras operaciones también pueden verse afectadas negativamente por las tensiones geopolíticas, incluidas las relaciones tensas entre Estados Unidos y las principales economías mundiales, las restricciones comerciales, los aranceles y las sanciones económicas”, avisa.