Bjørn Sibbern (SIX): “En Europa el ahorrador debe convertirse en inversor, no en especulador”
El consejero delegado del grupo suizo y presidente de BME destaca que la Bolsa española ha logrado reducir su brecha de valoración frente al resto de plazas europeas y que es un mercado atractivo para las OPV
Europa se ha puesto manos a la obra para movilizar el ahorro de los particulares hacia activos financieros que les permitan obtener mayores rendimientos y, de paso, dirigir parte de ese ahorro embalsado en cuentas corrientes y depósitos bancarios hacia empresas con necesidades de financiación. La Comisión Europea ha puesto sobre la mesa medidas como acelerar la creación de un mercado único de capitales, mientras que los estados miembros trabajan ya para implementar vehículos como la cuenta de inversión europea o el sello de Finance Europe. Iniciativas que aspiran a agitar el tablero de juego y hacer más atractiva a la Bolsa europea tras años de pérdida de liquidez y de ser el patito feo de las valoraciones frente al poderío de Wall Street y las grandes tecnológicas estadounidenses.
Bjørn Sibbern, consejero delegado de SIX y presidente de Bolsas y Mercados Españoles (BME), reconoce que “el inversor minorista puede tener un rol relevante en Europa”. El directivo lamenta que la presencia del pequeño inversor europeo en Bolsa es mucho más reducida que en EE UU, donde el sector minorista supone cerca del 30% de todo el mercado, frente a menos del 15% de Europa. Y reconoce que si ese porcentaje se ampliara ligeramente, hasta un 20%, “veríamos un gran aumento de la liquidez que animaría a que más empresas salieran a Bolsa, ya que les resultaría más fácil y barato obtener capital en el mercado”.
Eso sí, el directivo lanza una advertencia: “Queremos que pasen de ahorradores a inversores, pero no de ahorradores a especuladores”. El objetivo pasa, en su opinión, por fomentar la formación financiera de los particulares. “Si invierten con una visión a largo plazo, la Bolsa es una buena alternativa. Hay bastantes opciones para diversificar tu cartera y sacar más del 1% que te ofrece el banco ahora”, defiende.
Tras un 2025 en el que el Ibex 35 se revalorizó un 49% —subida que ha continuado este año (3,8%)— y en el que se produjeron las salidas a Bolsa de HBX en febrero y la de Cirsa en julio, acompañadas por el salto de Izertis de BME Growth al mercado continuo, en lo que va de año solo TSK ha dado el toque de campana —y Arteche ha ascendido de categoría—. “El mercado de valores español es probablemente uno de los mejores para salir a Bolsa en Europa, si no el mejor”, destaca Sibbern.
El directivo apunta además al aumento del volumen de negociación experimentado por la Bolsa española y lo justifica por el mayor interés por las cotizadas españolas y la buena evolución de sus resultados. Un incremento que ha permitido a la compañía frenar, e incluso mejorar levemente, la pérdida de cuota de mercado en la Bolsa española, que en la actualidad es del 55,3%. “El mercado bursátil español tenía una brecha en términos de valoración y liquidez frente a otras Bolsas europeas que se ha logrado reducir”, incide.
Para el directivo, el debut de TSK “es un ejemplo casi de libro” que ha permitido sacar al mercado una empresa con una valoración cercana a 600 millones de euros, que ha atraído el interés de inversores tanto locales como internacionales y que desde su estreno se revaloriza más del 11%. Más allá, apunta que hay más empresas que están analizando dar el salto al parqué este año, aunque descarta dar una cifra concreta. “Si la OPV de SpaceX es un éxito, servirá de impulso para que otras empresas den el salto al parqué en todo el mundo. Si no le va bien, podría frenar las nuevas operaciones”, incide. A ello se suma además la incertidumbre generada por el conflicto en Oriente Próximo, que, sin llegar a cancelar operaciones, sí que ha pausado o retrasado algunas por el impacto en los precios del encarecimiento del petróleo. Es el caso de Digi, que en abril decidió posponer su OPV ante la volatilidad del mercado.
Más allá de los estrenos en el mercado principal, Sibbern indica el potencial de BME Easy Access, un mercado lanzado por BME y CNMV reservado a empresas con una valoración mínima de 500 millones de euros y que aún no ha sido estrenado pese a que, reconoce, están trabajando con una compañía.
Sobre la posibilidad de que otras cotizadas españolas den el salto a Estados Unidos y sigan los pasos de Ferrovial —Acerinox, Fluidra y Grifols han reconocido que lo estudian—, Sibbern no ve negativo que opten por cotizar en los dos mercados (dual listing) y que BME intentará ayudarlas en el proceso. Ahora bien, resta brillo a Wall Street y comenta que la negociación puede ser reducida, que los costes de cotización son mayores, el riesgo de demandas es mayor y que no siempre las pequeñas y medianas empresas van a lograr el respaldo de un mayor número de analistas. “La gente olvida que cuando cotizas en España o en cualquier otra Bolsa europea hay una base sólida de inversores locales, que te pierdes si cotizas en EE UU”, afirma.
Seis años después de que SIX lanzara una opa sobre BME, el consejero delegado del grupo suizo reafirma el interés de la operación y defiende que la compra “ha sido un gran negocio desde el punto de vista de rendimiento operativo”. El grupo, que aglutina una cuota de mercado en la Bolsa europea del 15% —sumando el mercado suizo, el español y la plataforma británica Aquis—, confía en elevar su peso por encima del 20%. Para ello, el directivo confía en el crecimiento del mercado español y no descarta continuar realizando adquisiciones. “El año pasado hicimos cuatro compras y es probable que continuemos con una o dos al año, siempre que complementen nuestras áreas de negocio”, asevera.