Barclays pierde la paciencia con el motor europeo, que ahonda su caída en Bolsa
La firma británica rebaja su recomendación para Mercedes-Benz, Stellantis y Porsche y “concede el beneficio de la duda” a Renault
La industria europea del motor está en horas muy bajas. Las revisiones a la baja de los beneficios se suceden y también los ajustes de recomendación de las firmas de inversión. Barclays ha decidido recortar su consejo para Mercedes-Benz y Stellantis de sobreponderar a neutral y pone en infraponderar a Porsche. Sí mantiene una recomendación positiva para Renault, a quien asegura “concede el beneficio de la deuda” pese a las dificultades de sus rivales. El sector europeo de automoción es hoy el peor en la Bolsa europea, con caídas cercanas al 5% para Stellantis.
El motor ya comenzó a la baja la semana, al tener que digerir los profit warning de dos de los principales fabricantes de vehículos europeos, Stellantis y Volkswagen, anunciados con un margen de tan solo dos días. Barclays ha decidido rebajar su consejo para Stellantis, de sobreponderar a neutral, después de que el fabricante de Opel, Peugeot, Citroën, y Dodge, anunciara este lunes una revisión a la baja de sus estimaciones de margen operativo, que se situará entre el 5,5% y el 7%, frente a la previsión anterior de “doble dígito”.
Los analistas de Barclays comentan que se equivocaron con Stellantis al “reconocer demasiado tarde” los problemas de la compañía de inventarios en EE UU y la erosión de sus cuotas de mercado en este país y en la Unión Europea. Recortan además el precio objetivo de forma radical, a 12,5 euros desde los 23 de la valoración anterior y la acción responde con la mayor caída del sector, cercana al 5%. En lo que va de año, el desplome de Stellantis en Bolsa se amplía al 44%.
Barclays ha recortado también de sobreponderar a neutral a Mercedes-Benz. La compañía también ha rebajado su previsión de beneficios por la debilidad de sus ventas en China. Mercedes-Benz prevé ahora terminar 2024 con un margen en su unidad de negocio de automóviles de entre el 7,5% y el 8,5%, cuando en un principio se estimaba que sería del 11%. Barclays ha reducido su estimación de ebit para 2024-2026 de la compañía entre un 20% y un 30%, un ajuste que apunta está ya muy descontado en el mercado. Sí mantiene sin cambios su valoración en los 65 euros por título. La acción pierde hoy en Bolsa casi el 2%.
El consejo de Barclays sobre Porsche Automobil Holding, propietario del 53,3% de Volkswagen, ha pasado de neutral a infraponderar, un recorte consecuencia de las rebajas en las valoraciones ya realizadas en Volkswagen y Porsche AG. Para Porsche Automobil Holding, la valoración de Barclays se reduce de 42,5 a 35 euros por acción. Los títulos caen cerca del 3%.
A Renault en cambio Barclays le concede “el beneficio de la duda” y mantiene una recomendación positiva. La firma británica señala que el objetivo de Renault de un 7,5% de margen sobre ebit para este año es alcanzable y se muestra constructivo sobre el valor más allá de 2024. Le recorta en cambio el precio objetivo de 60 a 47,5 euros. Dentro de los grandes fabricantes de vehículos, Renault se desmarca de las caídas a plomo que sufren sus competidores y en el año limita su caída en Bolsa al 3%.
BMW sufre un descenso en Bolsa en el año del 25%, si bien Barclays ha decidido elevar su consejo para el valor a neutral, con un precio objetivo de 80 euros. Su visión sobre la compañía no es necesariamente más constructiva pero el castigo bursátil habría sido excesivo.
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