El Tesoro paga un 3,58% por las letras a nueve meses, el tipo más alto desde noviembre
Coloca 1.991 millones en deuda a corto plazo y la demanda supera los 4.807 millones
El Tesoro sigue ejecutando su programa de financiación con pulso firme. Una semana después de que la demanda de las letras a seis y 12 meses pulveriza récords, hoy ha sido el turno de la deuda a tres y nueve meses. El organismo que dirige Paula Conthe ha captado 1.991,3 millones, importe que se sitúa en el rango medio de los 1.500-2.500 millones que se habían marcado como objetivo. A diferencia de las últimas colocaciones en las que el Tesoro se ha visto obligado a pagar más en este ocasión el resultado ha sido mixto. El tipo de interés de las letras a nueve meses volvió a experimentar un nuevo repunte, mientras el rendimiento de la deuda a tres meses hizo una pausa en la escalada. La demanda para ambas referencias alcanzó los 4.807,47 millones, lo que equivale a una ratio de cobertura de 2,4 veces la oferta.
El grueso de la colocación, unos 1.455,34 millones, correspondió a las letras a nueve meses. Las expectativas de una rebaja de los tipos ancladas en el mes de junio sirvió para moderar el repunte de los rendimientos. La nueva referencia dispone de una rentabilidad marginal del 3,578%, frente al 3,504% de la puja anterior. Como en el caso de la deuda a seis y 12 meses se trata del tipo más alto desde el pasado noviembre. La demanda de los pequeños inversores continúa siendo sustancial. Las peticiones no competitivas alcanzaron los 425,97 millones, inferior a los 1.013,6 millones de la puja anterior.
Los 536,27 millones restantes correspondieron a las letras a tres meses. El interés marginal bajó al 3,653%, frente al 3,74% de la subasta de febrero. La demanda de los pequeños inversores alcanzó los 289,19 millones, superior a los 235,27 millones de la colocación previa.
Aunque el BCE mantuvo sin cambios los tipos, el tono más suave mostrado por Christine Lagarde en la rueda de prensa ayuda a contener el repunte de los rendimientos. La posibilidad de que en junio la eurozona experimente la primera rebaja de las tasas es vista con alivio por los emisores públicos y privados. No obstante, a pesar de la moderación registrada por las rentabilidades, las letras continúa siendo el activo estrella de los pequeños inversores. La resistencia de los bancos a mejorar la remuneración del pasivo unido al marcado perfil conservador del inversor español hacen que la deuda pública a corto plazo no tenga competencia.
La eclosión que experimentaron las letras el pasado ejercicio ha tenido su continuidad en el primer trimestre del año. A la espera de que se actualicen los datos, los minoristas son los principales tenedores de letras. Al cierre del ejercicio los minoristas tenían 24.428 millones en letras. Es decir, se convirtieron en los grandes tenedores de deuda muy corto plazo, con el 34% del total en circulación, muy por delante de las empresas (5.544 millones), los inversores extranjeros (16.529 millones) y las administraciones públicas (4.262 millones).
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