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Los bajistas encuentran una nueva presa: el banco canadiense Toronto-Dominion

Se trata de la entidad sobre la que hay más apuestas en corto de todo el mundo

Miguel Moreno Mendieta
Un cajero del banco Toronto-Dominion, adornado con los colores de la bandera arcoíris durante la celebración de la fiesta del orgullo gay.
Un cajero del banco Toronto-Dominion, adornado con los colores de la bandera arcoíris durante la celebración de la fiesta del orgullo gay.Chris Helgren (Reuters)

El ojo del huracán financiero no deja de moverse. Primero fue California, con la quiebra de Silicon Valley Bank; luego Suiza, con el rescate in extremis de Credit Suisse; después el foco pasó a Alemania, con los problemas del gigante Deutsche Bank, y ahora ha vuelto a cruzar el Atlántico, para cebarse con el Toronto Dominion Bank, el segundo mayor grupo financiero del país.

En las últimas semanas, los vendedores en corto han aumentado sus apuestas bajistas contra el Toronto-Dominion Bank, y ya hay posiciones por valor de 3.700 millones de dólares en contra de las acciones de esta entidad, según un análisis de la firma S3 Partners, citada por la agencia Bloomberg. Este tipo de operativa bajista permite ganar dinero cuando cae la cotización de la entidad.

Las posiciones bajistas superan a las que hay constituidas sobre bancos mucho más grandes, como JP Morgan, Bank of America o BNP Paribas. La explicación de este recelo tiene que ver con una desconfianza generalizada sobre el sector bancario, pero también sobre problemas específicos en el sector financiero canandiense, afectado por el fuerte desplome del sector inmobiliario.

Los expertos señalan que no hay muchos indicios de que los prestamistas canadienses tengan alguno de los problemas de liquidez que afectaron a Silicon Valley Bank o a Credit Suisse. Pero la exposición de Toronto Dominion al sector inmobiliario sí que inquieta. También por sus lazos con el mercado estadounidense a través de su participación del 10% en Charles Schwab.

Ihor Dusaniwsky, director de análisis predictivo de S3 explica que “los vendedores en corto han estado apostando activamente por un sector bancario en declive”.

Con todo, el peso de las apuestas bajistas sobre Toronto Dominion (TD) sigue siendo relativamente bajo, del 3,3%. Hace un año era del 2,8%. La posición del banco canadiense en lo alto de la lista de los mayores bancos con posiciones cortas se produce mientras busca cerrar un acuerdo de 13.400 millones de dólares por First Horizon, que ampliaría su presencia en EE UU. Se espera que TD renegocie el acuerdo después de que la reciente agitación entre los bancos regionales de EE UU, que hizo caer mucho su cotización.

En marzo, las acciones de TD se desplomaron un 11%, la mayor caída del índice de banca S&P/TSX. La caída eliminó 18.100 millones de dólares canadienses (13.500 millones de dólares estadounidenses) del valor de mercado del banco.

Otra de las señales de alerta sobre Toronto Dominion es el precio de los seguros contra el imago de su deuda, un derivado financiero conocido como CDS (por sus siglas en inglés). Este tipo de activos está en máximos de los últimos dos años, aunque aún lejos de sus máximos históricos. En el caso de Deutsche Bank, una sola orden de compra de un CDS de la entidad fue la que provocó el desplome de la entidad, que se recuperó en la sesiones posteriores.

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Sobre la firma

Miguel Moreno Mendieta
(Madrid, 1979) es licenciado en Derecho y Economía por la Universidad Carlos III. También cursó el Máster de Periodismo de El País. Se incorporó al periódico Cinco Días en 2006, tras pasar por la web de El País y Mi cartera de Inversión. Escribe sobre el sector financiero, con un foco especial en fondos de inversión y los seguros.

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