Blogs por Alexis Ortega

De problema en problema.

De problema en problema.

La producción industrial de Estados Unidos aumentó en julio por sexto mes consecutivo (con la sola excepción del 0,0% en mayo). En tasa mensual creció un 0,2 % que fue inferior a la esperada por el mercado (+0,3%) y se debió principalmente a la producción minera, que se incrementó en un 0,5%, mientras que la producción manufacturera cayó un 0,1% y la producción de automóviles un 3,6%.

En tasa interanual, producción industrial creció un 2,2% frente al 2,1% en junio, debido sobre todo por la fortaleza de la minería (10,2% interanual) y las empresas de servicios públicos. La producción manufacturera creció un 1,3% interanual frente al 1,5% en junio.

No obstante, la producción industrial apenas sobrepasa en julio (105,4757) los niveles máximos previos a la crisis del 2007. En concreto esta a tan solo un 0,14% por encima del nivel máximo del anterior ciclo alcanzado en noviembre del 2007 (105,3295). En este ciclo, el máximo alcanzado fue de 106,6134 en noviembre de 2014 apenas un 1,22% superior al máximo del ciclo finalizado en 2007. Como referencia, de lo poco que se ha avanzado en producción industrial en estos 10 años, el máximo del ciclo del 2007 fue un 9,16% superior al máximo del ciclo anterior (el finalizado en el año 2000)

Las fábricas estadounidenses también aumentaron en julio la utilización de su capacidad instalada de producción, al pasar del 76,6% el mes anterior a un 76,7%. No obstante, esta muy lejos de la media histórica y parece estar abonada a una tendencia decreciente desde los años 90's.

Por otro lado, también se publicaron los datos de solicitudes semanales de subsidio de paro y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia. Las peticiones semanales de desempleo han bajado hasta 232.000, por debajo de las 240.000 esperadas, mientras el índice de Filadelfia ha bajado ligeramente menos de lo previsto en agosto, hasta 18,9.

Por otro lado, los principales índices de Wall Street cierran con importantes caídas. Empezando por el -1,54% que cayó el S&P 500 y terminando por el -1,94% del NASDAQ. El Dow Jones cayó un 1,24%. La sesión estuvo dominada por el atentado yihadista en Barcelona, las secuelas de los altercados en Virginia del fin de semana pasado y por las incertidumbres que genera la agenda económica de Donald Trump.

El presidente no deja de crear crisis a cada paso: tras sus amenazas a Corea del Norte, que provocaron una corrección en las bolsas, la tibia condena a los sucesos racistas de Charlottesville han provocado otra aún mayor. Según medios estadounidenses, se baraja la dimisión de Gary Cohn, director del Consejo Económico Nacional del presidente, que podría renunciar a su cargo debido a la tibia respuesta de Trump ante los incidentes violentos en Virginia. Gary Cohn representa la supervivencia o no del plan económico que ha favorecido a los mercados desde la elección de Trump.

Comentarios

(He aquí un buen artículo sobre el porqué del «De problema en problema» en EEUU:https://realinvestmentadvice.com/the-great-disconnect-markets-vs-economy/Me quedo con este gráfico, que resume la inmensa distorsión que vivimos desde que nos dio por el 'todos capitalistitas' en los 1980 (superpongan mentalmente el gráfico de precios inmobiliarios):http://realinvestmentadvice.com/wp-content/uploads/2017/08/Stocks-Economy-Wages-Debt-081517.png ) EL DÓLAR ESTÁ ARRIBA.- 'Descortoplacémonos'. Como hacemos siempre nosotros, quitémonos las anteojeras del Análisis de Coyuntura. Liberémonos de la lupa miope —aunque sea lo que nos da de comer hoy— y pongámonos las gafas de lejos, es decir, las de ver lo estructural, abriéndonos a nuevas ideas.http://rlv.zcache.nl/retro_vrouw_met_oogkleppen_briefkaart-r1b022b68c5ca47de9c43e1bb8a7021f8_vgbaq_8byvr_324.jpg Observemos el tipo de cambio EUR/USD —un euro a cuántos dólares norteamericanos toca—. Pero hagámoslo con un solo decimal, sin la finura 'coyuntural' de los cuatro decimales del formato Forex. 1) Hasta 2008.- Aunque el euro nació a 0,9 dólares, antes de su circulación efectiva en 2002 estuvo muy barato: 0,8. Sin embargo, pásmense, se d-o-b-l-ó enseguida, alcanzando 1,6 en 2008. Particularmente, entre el Turning Point 2006 y la oficialización de la crisis en 2008, el cambio EUR/USD pasó, en números redondos, de 1,2 a 1,6; es decir, el USD perdió un tercio de valor. 2) 2008.-- En 2008 le toca caer al euro, pero no lo hace tanto. 3) Desde 2008 hasta 2014.- Durante los primeros años de la Transición Estructural, el EUR/USD ha tenido tres grandes oscilaciones en torno al valor central del período, que siendo generosos podemos considerar que es 1,4. 4) 2014-2015.- Así llegamos al período 2014T2-2015T1, en el que el cambio EUR/USD, de desploma de 1,4 a 1, en números redondos; grosso modo, en solo 10 meses, el EUR perdió una tercera parte de su valor respecto el USD. 5.1) 2015-2017.- El EUR/USD oscila en torno a 1,1. 5.2) 2017.- En lo que va de año, el EUR/USD, ha encadenado subiditas, superado el 1,1; pero aún lejos del 1,2. ¿Podemos razonablemente decir que estamos ante una progresión del euro que «hace saltar las alarmas», como dicen algunos? No. A pesar de la presunta «escalada-2017», el nivel del EUR/USD sigue mostrando la SOBREVALORACIÓN ESTRUCTURAL DEL DÓLAR, en consonancia con las no-expectativas-de-inflación que hay en EEUU y la correlativa impotencia del 'los mercados' para subir los tipos de interés a largo plazo.EL DOLAR ESTÁ ARRIBA, señores, no se dejen embaucar. No caigamos en la trampa de los explotadores del Teorema de Thomas, según el cual definiendo una situación como real —'el dólar está abajo'— buscan las consecuencias de las decisiones erróneas que tú adodptes. Que el dólar tiene que estar abajo, nadie lo duda... ¡pero desde los 1970! Precisamente el problema es que no va allí, pero por la Hegemonía Dólar. Estamos hoy en un movimiento cambiario meramente coyuntural acompasado con la hinchazón chirriante del S&P500 y la distorsión 'trumpedorra'. Estamos en los prolegómenos del crash; cuando éste tenga lugar, será cuando caiga estructuralmente el dólar; ¿qué dirán entonces quienes hoy salen a distraernos con tantos aspavientos? En suma, la «escalada-2017» del euro es solo un indicador anticipado del crash norteamericano. Indica que las expectativas de inflación en EEUU son relativamente mayores que las de la Eurozona. No es un brote de fiebre que obligue al BCE a emplear recursos para intentar enfriarlo. El BCE tiene que preservar su munición para el día después del crash. Además, la situación será administrable porque la Hegemonía Dólar es, todavía, consustancial al capitalismo —el dólar representa 2/3 de las reservas mundiales y 4/5 partes del comercio internacional son en dólares—.https://es.wikipedia.org/wiki/Dilema_de_Triffin Gracias por leernos.
Pone:«Indica que las expectativas de inflación en EEUU son relativamente mayores que las de la Eurozona».- Debe poner:«Indica que las ínfimas expectativas de inflación son relativamente mayores en EEUU que en la Eurozona».- Lo mejor sería que pusiera:«Indica que las expectativas de no-inflación en EEUU son relativamente menores que las de la Eurozona».
(¿A la vista de las cifras de Inversión Extranjera Directa n-e-t-a —, puede afirmarse razonablemente que «buena parte de la QE-UE acaba en EEUU»? Contestación: no. http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2017_en.pdf )
LA PESADILLA DE MARIANO, EL REBURBUJA, RAJOY.- El modelo popularcapitalista ochentero lleva en el corredor de la muerte desde otoño de 2006. El brexitrumpismo, en 2016, ha sido la apelación in extremis intentada por el popularcapitalismo—«TODOS CAPITALISTITAS»— para evitar la inyección letal.https://cdnmundo1.img.sputniknews.com/images/105586/20/1055862032.jpg A mediados de 2017, las alegaciones han sido desestimadas. Los brexiters, pidiendo por favor que la UE les deje seguir en la Unión Aduanera. ¡Payasos! Y los trumpistas, echando a su estratega jefe.https://www.bloomberg.com/politics/graphics/2015-steve-bannon/img/bannon_lede.jpg Vivimos la castración de la villanía brexitrumpista. El tren, reeencarrila, si es que alguna vez estuvo de verdad desencarrilado. Volvemos a lo previsto. En la REBURBUJA inmobiliaria española no cabe la menor duda, EL REPINCHAZO SERÁ EN 2018. Los precios de venta acabarán en su precio de equilibrio a largo plazo, que es el de antes de 1986 corregido por la inflación; y el alquiler básico se estabilizará en 100 euros. Todo habrá sido para nada. Los trabajadores volverán al Trabajo. Y los capitalistas a la Empresa. El Estado salvará a la Economía. Y nuestras vidas, perdidas en la idiotez de «MI PISITO UN CAPITAL, MI TERRUÑITO UNA NACIÓN, MIS IDEÍTAS UNA RELIGIÓN». G X LP.S.1: Gráfico por cortesía de 'Derby', en 'Transición Estructural Net':http://ei.marketwatch.com//Multimedia/2017/08/16/Photos/NS/MW-FS491_Batnic_20170816172302_NS.jpg?uuid=159b379c-82c9-11e7-9e6a-9c8e992d421ehttp://www.marketwatch.com/story/this-is-the-wall-of-worry-that-stocks-have-climbed-to-rally-271-since-2009-2017-08-16 ¿Cómo se puede tener tanta caradura de llamar 'crisis financiera' a un período en el que la Bolsa acaba creciendo un 271%? Ni 'experimentos de Política Monetaria', ni leches. La Bolsa, que es un mercado de financiación empresarial, y no un casino, en estos años ha dicho: «Lo que está en crisis no soy yo, tiernas criaturillas». No hay crisis económica que no sea financiera. Precisamente, una crisis lo es por lo financiero, ya en formato 'liquidez', ya de 'solvencia'. Lo que diferencia unas crisis de otras es la parte real —no financiera—.¿Qué es lo único que chirría en la parte real de la economía? Nosotros lo tenemos claro —y tú, querido lector, también, aunque tu cerebro no se lo permita—: lo inmobiliario. Una economía dinámica y abierta es imposible que funcione con este nivel de precios y rentas inmobiliarias. Si el sector privado no puede proveer la Vivienda, tendrá que hacerlo el sector público, como ya hemos hecho con la Sanidad, la Educación y las Pensiones. P.S.2: Con el abuso del adjetivo «PRECRISIS», los leones han hecho creer a las gacelas que volvíamos a tener los contadores a cero, para que sus cerebros sufran lo mínimo en la RECRISIS que está empezando ya.
LA IRRACIONALIDAD BURSÁTIL NORTEAMERICANA ACTUAL NO ES CULPA DEL ESTADO.- Si la Política Monetaria no convencional (PMnC: expansión cuantitativa y tipos de interés ínfimos) de la FED fuera la causa de la causa de la irracionalidad bursátil norteamericana, primero, ¿por qué el S&P500 ha seguido hinchándose tras el abandono de la expansión cuantitativa y las recientes subidas de tipos de interés?; y, segundo, ¿por qué no hay irracionalidad bursátil en la UE, donde aún está plenamente vigente la misma PMnC? Proclamar la PMnC es la culpable de las 'burbujas de activos' (acciones, bonos e inmuebles) forma parte del victimismo exculpatorio falsoliberal, típico del trabajador-directivo, y del 'Leydeofertademandismo' y la Economía 'de Mercadillo' o Pensamiento Merchero. Es exactamente lo mismo que cuando, en España, los sinvergüenzas dicen que los precios inmobiliarios de robo y saqueo se deben a restricciones en los mercados de suelo y alquiler. NO ES CAUSA; ES EXCUSA. Aun aceptando que la PMnC fuera condición necesaria del burbujeo, no lo sería suficiente; y, además, la correlación no estaría clara. LAS BURBUJAS DE ACTIVOS NO TRAEN CAUSA DE RAZONES OBJETIVAS 'DE MERCADO'; RESPONDEN A LA LIBERTAD QUE TIENE EL SER HUMANO PARA ELEGIR HACER EL MAL. Se trata de forrarse a tu costa haciéndote entregar mucho más de lo que recibes a cambio. No me utilicen la Ciencia Económica para hacerse cómplices bobalicones de los rocamboles, señores. Gracias por leernos. P.S.: Que el S&P500 abra con hueco podría ser el inicio oficial del crash bursátil, crash ya en marcha:https://es.reuters.com/article/businessNews/idESKCN1AX0SZ-OESBSAnteayer, el vicepresidente de la Fed, Stanley Fischer, sobre lo peligrosa que es la relajación de la regulación bancaria y lo necia que es la moda de lo 'Precrisis' —que cunde entre los inmobiliarios y demás rentistas aproductivos—:- «Después de 1930 llevó casi 80 años llegar a otra crisis financiera que podría haber sido de esa magnitud. Y ahora, después de 10 años, todo el mundo quiere volver a un statu quo antes de la gran crisis financiera. Y lo encuentro realmente, extremadamente peligroso y extremadamente corto de miras».
- «Que un gráfico no me estropee mi teoría de que la culpa de la irracionalidad en los precios de los activos la tiene la Política Monetaria no Convencional». El gráfico:https://www.bullionvault.com/gold-news/sites/default/files/fed-boj-ecb-qe-10-yrs-july-2017.png El hecho:- Solo reburbujea de verdad el S&P500. El Eurostoxx, no. El Nikkei, tampoco.La teoría de segundo orden que salva la teoría centralbancoculpista:- «Es que la QE-UE se 'gasta' en EEUU». La presunta prueba:- Las empresas norteamericanas emiten deuda en euros. Las pruebas en contra:- ¿Dónde está el castigo cambiario del euro (y la euro-inflación), al convertir las empresas norteamericanas a dólares los euros obtenidos en sus emisiones?- Acaso no hay emisores asiáticos en euros, también.
Gráfico, cortesía de "chamaleon", en 'Transición Estructural Net', en el que se superpone al de los Balances de los bancos centrales, el del tipo de cambio EUR/USD:http://i64.tinypic.com/33078ls.png Se ven dos cosas:1) 2015 y 2016, apreciación del dólar; y2) 2017, cambio radical al alza —incompatible con la tesis de que la QE-UE se gasta en la Bolsa norteamericana—.
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