En buenas manos
Los grandes inversores internacionales vuelven a confiar poco a poco en el Ibex, en los bonos españoles y en las posibilidades de las empresas exportadoras
Durante los últimos meses, años incluso en esta larga crisis, no pocas veces se ha cuestionado que los llamados mercados dejaran de confiar en nuestro país. Unos entes que evitaban comprar deuda española, bonos de empresas nacionales o incluso acciones en la Bolsa. A partir de hoy, gran parte de esa élite financiera se da cita en Madrid durante dos jornadas, en la tercera edición del Spain Investors Day, que reúne a inversores, grandes compañías españolas cotizadas y representantes institucionales. Hasta la ciudad han viajado, desde las metrópolis donde se cuecen las inversiones, los responsables de los grandes fondos. Su misión: conocer de primera mano la impresión sobre el país y sus corporaciones.
"La mayoría de sus gestores se encuentran en ciudades como Boston, Nueva York, Londres, París o Fráncfort", explica Mariano Rabadán, presidente de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco). "Y sus vehículos de inversión se localizan en Luxemburgo".
"Los grandes fondos han desaparecido del mercado bursátil español en los últimos años sobre todo en las empresas medianas. Ellos actúan en manada y la moda influye. No había que invertir en nuestro país", señala Ignacio de la Torre, socio de la asesoría financiera Arcano y profesor de IE Business School.
Los valores de empresas españolas están muy baratos y los llamados fondos buitre están volviendo al parqué
En Madrid se reúnen entre 150 y 200 representantes de estas instituciones que agrupan los ahorros de ciudadanos de cualquier parte del mundo. La mayoría son gestoras de fondos de inversión. No todas ellas estarán presentes, pero entre las más importantes firmas se encuentran nombres como Franklin Templeton, Fidelity, BlackRock, Capital World Investors (todas de Estados Unidos y que suelen tener analistas y gestores en Londres o Fráncfort), Invesco, Schroders (Reino Unido), Amundi, Lyxor (Francia) o Robeco (Holanda). Entidades que poseen grandes inversiones en los parqués de todo el globo.
También estarán los grandes bancos que invierten sus propios patrimonios, el de grandes clientes a través de la banca privada o como gestores de instituciones de inversión colectiva. En esa categoría figuran JP Morgan, HSBC, BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale, Merrill Lynch, Deutsche Bank, Commerzbank, Goldman Sachs, UBS, ING o Espírito Santo. A ellos se les añaden las grandes compañías aseguradoras como Axa o Allianz y los fondos de pensiones de países europeos como Reino Unido, Holanda o Noruega, pero sobre todo de EE UU. Por último, acudirán fondos soberanos o gubernamentales como Abu Dhabi Authority, Kia (de Kuwait) o el NBIM noruego.
Estos vehículos mantienen entre el 35% y el 40% de las acciones de la Bolsa española. "No suelen tener más allá de un 3% o un 4% del capital de una compañía, menos incluso en las grandes", comenta Rabadán. Aun así, en los últimos meses varias de estas instituciones han reforzado sus posiciones en empresas significativas. BlackRock y Société Générale, con más de un 3% en Iberdrola; BlackRock y BNP Paribas, superando también el 3% en Repsol, o Goldman Sachs en Enagás. El último informe de Bolsas y Mercados Españoles (entidad que gestiona el Ibex 35), correspondiente a 2011, señalaba que existían más de 10.000 fondos con participación en empresas cotizadas. Solo los 1.095 de origen estadounidense eran propietarios de valores por encima de los 30.000 millones de euros. Era, sin embargo, el NBIM noruego el que mayor participación contaba en el Ibex (6.810 millones de euros), por delante de Capital World Investors, Lyxor, BlackRock y Capital Research Global Investors.
La mayoría de estos gestores han retirado parcial o totalmente sus inversiones en España en los últimos años. ¿Pero se ha acabado el miedo? "Tienen precaución. Pero ven opciones de ganar dinero porque los valores de las empresas españolas están baratos ahora. Nos ven como una inversión agresiva, no conservadora", asegura el responsable de Inverco. De hecho, los conocidos como fondos buitres (compran deuda de empresas con problemas), como Apollo, Oak Tree o Cerverus, ya han vuelto a España, según el profesor de IE Business School. Les seguirán los hedge funds "y finalmente llegarán este año los grandes fondos de inversión tradicionales que controlan el gran capital del mundo", opina Rabadán. ¿Y un rescate podría inducir de nuevo al pánico sobre el país? "Al contrario. El rescate favorecería la entrada de inversores, ya que despejaría incertidumbres y aportaría tranquilidad al saber que Europa está 100% respaldando a España", responde Claudio Ortea, director de inversiones de la gestora Lombard Odier en España.
En ocasiones se ha criticado a estos gestores que estén fuera de la realidad española. "Sí conocen perfectamente a las 15 o 20 primeras corporaciones del país y menos a las demás", afirma Rabadán. "Algunos gestores cuentan con personal especializado en las firmas aunque no estén físicamente en Madrid", añade. Una de las misiones que ha tenido el Consejo Empresarial para la Competitividad, foro que reúne a las grandes compañías, ha sido explicar en el exterior la coyuntura española, según su director, Fernando Casado. "Hemos homogeneizado el mensaje sobre la economía que las empresas cuentan en sus road shows", unas giras de varias jornadas ante el sector financiero. "Desde fuera se ve una situación más negativa que nuestra propia realidad", admite. Para este experto, el encuentro del Spain Investors Day puede servir para que en un par de días los inversores tomen contacto directo con las empresas, "pulsen el feeling directo de la economía y vean a España como una puerta a América Latina y a Europa".