El mercado renueva su apuesta por Sacyr, que marca máximos de 15 años en Bolsa
La compañía se anota una revalorización del 26% en 2026. El 92% de las recomendaciones son de compra. Los analistas valoran el crecimiento, la reducción de deuda y el alza del dividendo
Sin hacer mucho ruido, Sacyr ha conseguido logros sobresalientes: ha escalado hasta los niveles más altos de 2011 con una subida del 140% en los últimos cuatro años y del 26% en 2026. Aunque carece de un gran seguimiento por parte del mercado, es una de las compañías que recibe unas mejores opiniones del consenso de analistas: el 92% de las firmas recomienda comprar, y el resto mantener; no hay ningún consejo de venta, según recoge Bloomberg. El objetivo medio del consenso es de 5,09 euros, un 5% por encima de la cotización actual.
La evolución en Bolsa de Sacyr va en paralelo a la marcha de su negocio. Los últimos resultados de la compañía presidida por Manuel Manrique confirmaron el cumplimiento del plan estratégico 2024-2027 antes de lo previsto, tras superar los 1.350 millones de flujo de caja operativo –cifra estimada para finales de este ejercicio– y el número de adjudicaciones presupuestadas. Con ello, se espera que anuncie una nueva hoja de ruta para los próximos cuatro años a la vuelta del verano, donde la división de agua tendrá un papel relevante, tal y como ha adelantado la dirección.
Guillermo Barrio, de Intermoney Valores, es uno de los analistas que ha reiterado recientemente la recomendación de compra sobre Sacyr. Aunque su precio objetivo no deja recorrido a la acción, considera que el “mercado debería seguir recompensando aspectos” como su política de rotación de activos, con el proyecto estrella de Voreantis, que agrupará gran parte de los concesionales maduros en 2026. A ello se suman un nivel de deuda neta razonable, teniendo en cuenta la consolidación global de las concesiones, que comienzan a generar caja neta tras entrar en servicio; el incremento de la generación de caja del grupo en los próximos ejercicios, hasta converger y finalmente superar claramente la cifra de ebitda, y unos retornos asegurados en la mayor parte de proyectos concesionales, que actúan como cobertura en ingresos frente a la inflación.
Otro de los aspectos más destacados por los expertos es la reducción de deuda con recurso a mínimos históricos, hasta los 59 millones al cierre de 2025, frente a los 344 millones del ejercicio anterior. El resultado obedece principalmente a la venta de tres autopistas en Colombia por 1.350 millones al fondo Actis. Esta mejora impulsó a DBRS (agencia de rating de Morningstar) a otorgar a Sacyr la calificación BBB. Se trata de la primera vez que la empresa obtiene un rating de grado de inversión por parte de una agencia de calificación global. La firma de rating valora la estrategia seguida por Sacyr los últimos años, la solidez financiera y operativa y el desapalancamiento.
Para Divacons Alphavalue, el balance financiero de Sacyr es “sólido” y destaca el cambio de modelo de negocio al pasar “de ser una empresa dedicada exclusivamente a la construcción nacional a convertirse en una operadora de infraestructuras y de concesiones a nivel internacional. “Estimamos que el 70% del flujo de caja operativo es ya recurrente”, subraya.
Por otra parte, la firma encuentra un aspecto diferenciador que da ventaja a Sacyr frente a sus competidores. “Las concesiones de autopistas de Sacyr presentan una baja exposición al riesgo de tráfico, ya que más del 90% de sus activos operan bajo modelos de peaje en sombra, mecanismos de pago por disponibilidad o estructuras que mitigan el riesgo de demanda”, indica.
Mientras, Álvaro Navarro, de Bestinver Securities, pone el foco en el resultado de las últimas elecciones a la presidencia en Colombia que dieron como ganador a Abelardo de la Espriella. “El país sigue representando aproximadamente el 14% del valor de la actual cartera de concesiones, a pesar de las ventas de activos ejecutadas el año pasado. Cabe destacar también la sólida trayectoria de Sacyr en Colombia, y que “las recientes rotaciones de activos se cerraron por un importe equivalente a 2,7 veces el capital invertido, y con una prima del 12% sobre la valoración interna de la compañía, lo que pone de relieve el valor intrínseco de la cartera”. Navarro ha reiterado también la recomendación de compra, y considera que “es probable que la atención de los inversores se desplace hacia la adjudicación de los proyectos de carriles gestionados”, decisiones que se conocerán a partir de septiembre”.
Sacyr acaba de celebrar junta de accionistas en la que ha aprobado el pago de un dividendo de 0,15 euros con cargo a las cuentas de 2025, que supone un alza del 21%. El primer abono de 0,10 euros acaba de hacerse efectivo, y los 0,05 euros restantes los entregará en enero de 2027.
El objetivo de Sacyr es seguir incrementando la retribución al accionista. “Esta decisión cumple el compromiso del plan estratégico de distribuir al menos 225 millones de euros en efectivo durante el periodo 2025-2027 y refuerza el atractivo de la inversión desde la perspectiva de la generación de ingresos”, opina Divacons Alphavalue.