Andbank da más mecha al rally del Ibex y cree que tocará los 20.000 puntos
La firma andorrana prefiere la Bolsa de EE UU frente a la europea para 2026
Andbank, el mayor banco de Andorra (con casi 50.000 millones de activos bajo gestión), mantiene su preferencia por la Bolsa de Estados Unidos frente a la europea para este año pero cree que el Ibex tiene margen para exprimir sus máximos y que puede alcanzar los 20.000 puntos este año a cierre de año. Un cálculo que otorga al índice español un potencial alcista del 11% desde los niveles actuales y que se sitúa muy por encima de los 18.300 puntos que preveía a cierre de 2025 para todo el ejercicio.
La firma considera que, tras un 2025 en el que la banca impulsó a la Bolsa española, es hora de mirar hacia las medianas empresas y firmas cíclicas. “Mientras que el cuadro macroeconómico siga gozando de buena salud, esta revalorización del segmento mid-cap y de determinados sectores de corte cíclico puede seguir dando impulso al selectivo español, apoyado también por un sector financiero que, a pesar de la fatiga, sigue presentando unos números y guías de resultados para el año tremendamente positivos”.
Andbank, que prevé un crecimiento estable de la economía en Europa en 2026, alrededor del 1,2%, en línea con el año pasado, advierte que hay un temor a una inflación “demasiado baja” en la eurozona. Así lo ha afirmado la responsable de macroeconomía de la entidad en España, Marian Fernández, durante la presentación de las perspectivas para el año. El frenazo en el aumento de los precios —que apunta a una moderación del consumo, el motor del crecimiento económico europeo— se debe al menor avance de los salarios y a la apreciación del euro, según estima la directiva.
“Empezamos el año pensando que la inflación no sería un problema. De hecho, casi puede ser que estemos en inflaciones demasiado bajas”, ha señalado Fernández. El aumento de precios en la eurozona desaceleró hasta el 1,7% en enero, con respecto al año anterior, tres décimas por debajo del objetivo del Banco Central Europeo (BCE) y cerca de los niveles de la pandemia. En Francia, la inflación frenó hasta el 0,3%, dos puntos por debajo de la española. “Si las tasas de inflación siguen sorprendiendo a la baja, si parece que no es algo transitorio sino más definitivo y, sobre todo, si se extiende geográficamente, el BCE podría tener margen para recortar los tipos”, ha estimado Fernández.
Pese a tener una inflación en retirada, Andbank prevé que los tipos del BCE cierren el año en el actual 2%, con solo una remota posibilidad de bajar hasta el 1,75% (el BCE no recorta los tipos desde junio del año pasado). Bajo este escenario base, la entidad prevé que la Bolsa europea cierre el año con un crecimiento del beneficio por acción del 6%, casi la mitad del estimado para los mercados estadounidenses, donde el crecimiento de la economía, también impulsado por el consumo, es más sólido: por encima del 2%, según las estimaciones previas de EY.
“La Bolsa en EE UU no está cara, sino mal calibrada por la elevada concentración del peso de las tecnológicas”, ha defendido este jueves en la presentación el director de inversiones de la entidad, Alex Fusté. Ante el riesgo de una burbuja en torno a la inteligencia artificial —que ya representa cerca de una cuarta parte del S&P 500—, Fusté ha señalado que un eventual pinchazo afectaría solo a determinadas compañías y no al mercado en su conjunto. “La buena noticia es que, cuando nos enfrentamos a un riesgo de rotación por mala calibración, esto no suele derivar en un colapso de los índices. Va a haber rotación a sectores más defensivos”, ha subrayado. Entre ellos, los minoristas de bienes de consumo básico.
Con respecto al mercado de bonos, Andbank aconseja aún más cautela. Recomienda reducir la exposición a la deuda gubernamental —tanto en Europa como en EE UU— ante la expectativa de que habrá menos recortes de tipos de los que el mercado ya descuenta, y mantener la exposición a la deuda corporativa de grado de inversión.