La nominación a la Fed pincha la fiebre del oro, que cae hasta un 20% en dos jornadas
Las materias primas extienden el desplome iniciado el viernes; el oro se deja este lunes un 4,7% y toca los 4.400 dólares
Las materias primas ahondan en un batacazo que recoge el carácter especulativo de las recientes subidas en un activo tradicionalmente considerado refugio. La nominación de Kevin Warsh, por parte de Donald Trump, como candidato a próximo presidente de la Fed en sustitución de Jerome Powell ha hecho saltar por los aires las apuestas alcistas, forzando una caída histórica. El oro ha tocado esta mañana los 4.400 dólares por onza, cuando el jueves pasado marcaba máximos históricos casi en los 5.600. Un desplome del 20% en poco más de dos jornadas. El viernes, el metal ya se hundió el 8,95%, según los datos de mercado al contado de la agencia Bloomberg (aunque llegó a caer el 12%) y este lunes ha llegado a caer un 5%. Aún más extremo es el comportamiento de la plata, que se cambia hoy ha cedido un 7,5% y pierde un 32,7% desde los máximos de 121 dólares, hace apenas unos días.
Para Manuel Pinto, de la firma de análisis XTB, el metal dorado se ha visto afectado por el anuncio de la nominación de Kevin Warsh: “El oro y la plata pueden sufrir nuevas correcciones, al igual que el bitcoin, al descontarse la apreciación del dólar, la subida en la rentabilidad de los bonos y la reducción de liquidez del mercado, mientras los bancos surgen como una nueva oportunidad”, matiza Pinto. Aunque Warsh se inclinará por recortar los tipos de interés, al menos según indican sus declaraciones más recientes, el mercado le ve como un veterano de la Reserva Federal y de Wall Street, por lo que se descarta un escenario de decisiones extremas que debilite en gran medida el dólar. A juicio de Sergio Ávila, de IG, “el detonante visible es político–monetario". Trump quiere nominar a Kevin Warsh, de perfil duro, para la Fed. “Eso enfría el discurso de tipos bajos eternos y obliga a recoger beneficios en todo lo que venía muy caliente”, declara.
La violencia de la caída de los metales, en todo caso, muestra que en su subida no solamente había necesidad de protección ante la caída del dólar, sino la búsqueda de dinero rápido, y unas posiciones alcistas que han tenido que cancelarse a toda prisa. “La conclusión es que el mercado estaba demasiado saturado”, asegura Robert Gottlieb, exoperador de JPMorgan y ahora comentarista independiente del mercado. Ávila, de IG, reitera que “no es tanto un cambio estructural como una limpieza de excesos”.
El colapso del precio de los metales preciosos está sacudiendo todos los mercados, en un lunes en el que Las Bolsas se tiñen de rojo. “Los cierres forzados de posiciones en los metales preciosos están provocando la liquidación de otros activos. La caída del oro y la plata está teniendo un efecto dominó en el resto del mercado”, explica a Bloomberg Tim Waterer, de KCM Trade. El experto alude a un movimiento habitual en el mercado de futuros cuando un activo que ha subido con fuerza cae repentinamente: todas las apuestas alcistas entran en pérdidas, y los inversores tienen que aportar nuevas garantías a sus operaciones, por lo que venden todo lo que tienen a mano.
La caída histórica del oro viene a continuación de una subida también histórica. El oro, gracias a las fuertes compras de pequeños inversores, había duplicado su precio desde principios de 2025, y solo en 2026 se había disparado un 25%. La plata, con un componente más especulativo porque se trata de un mercado menos líquido, multiplicó por cuatro su valor desde el cierre de 2024 y llegó a subir el 60% en 2026. La preocupación por la inestabilidad geopolítica aceleró en enero las compras de oro y plata, ante la intervención estadounidense en Venezuela, el conflicto entre EE UU y la UE por Groenlandia y las dudas sobre la independencia de la Reserva Federal, eventos que han castigado el dólar y disparado los metales preciosos. Además, el acuerdo alcanzado para evitar un cierre parcial del gobierno de Estados Unidos ha brindado cierto respiro al dólar, presionando al oro.
Antonio Di Giacomo, analista senior de Mercado de XS.com, sostiene que a pesar de que el oro ha caído del nivel de los 5.000 dólares, “conserva su papel defensivo en un entorno de alta incertidumbre”. Considera que “el oro mantiene un sesgo estructural de soporte como activo refugio ante la incertidumbre política y geopolítica global, aunque enfrenta episodios de corrección tras los máximos históricos recientes”.