La banca impulsa un 15% los dividendos de la Bolsa española en 2026
Allianz Global Investors prevé que la retribución al accionista de las cotizadas españolas se mantenga en el 4%, frente al 3,2% de Europa
Los inversores más conservadores están de enhorabuena. Los dividendos, un atractivo para quienes buscan obtener ingresos recurrentes y reducir la volatilidad, seguirán al alza, impulsados por la mejora de los beneficios. Según un estudio realizado por Allianz Global Investors, las compañías del Stoxx 600 redistribuirán entre sus accionistas 454.000 millones de euros, un 4% más que el año anterior. “La tendencia alcista de los dividendos en Europa se mantiene. Aunque en 2026 el crecimiento será similar al de 2025, esperamos un avance más significativo en 2027, impulsado por el aumento de los beneficios de las empresas europeas en 2026”, explica Grant Cheng, gestor de AllianzGI.
El cuidado del accionista es una de las señas de identidad de la Bolsa española. En un contexto en el que el sector financiero, uno de los de mayor peso en el mercado español, continúa registrando resultados récord, Allianz estima que las cotizadas españolas que integran el Stoxx 600 repartirán 27.700 millones de euros, un 15% más. Las conclusiones del estudio apuntan a que, mientras los dividendos de las compañías vinculadas al sector del lujo y la automoción podrían ser más bajos, los del sector financiero continuarán creciendo.
A pesar de las fuertes subidas de las Bolsas, con muchos de sus índices en máximos, la rentabilidad por dividendo no pierde atractivo. Esta ratio, que mide la relación entre el dividendo por acción y el precio de los títulos, aumenta cuando las acciones caen y tiende a contraerse en fases alcistas. El incremento de los pagos está permitiendo compensar las revalorizaciones y ayudará a que las rentabilidades del índice paneuropeo se mantengan en el 3,2%, frente al 4% en el caso del selectivo español.
Estos rendimientos superan ampliamente la de productos ultraseguros como los depósitos o las letras. La deuda a corto plazo, que en los momentos de subidas agresivas de los tipos llegó a rozar la barrera del 4%, se sitúa hoy en torno al 2%. Por su parte, la banca, que durante los periodos de tipos más elevados se mostraba reacia a mejorar la remuneración del pasivo, ha comenzado ahora a reducirla, ante la previsión del BCE de mantener las tasas sin cambios. A partir del próximo febrero, Sabadell ofrecerá únicamente un 1% TAE a los clientes de su cuenta online, frente al 2% anterior.
El estudio de Allianz pone en valor la importancia de los dividendos. Sus gestores recuerdan que, aunque esta forma de retribución ha sido en muchas ocasiones infravalorada, constituye una alternativa eficaz para generar una segunda fuente de ingresos. Los expertos destacan que la rentabilidad anualizada se descompone entre la parte atribuible a las ganancias de precio y la derivada de los dividendos. “Los datos sugieren que los dividendos ayudaron a estabilizar el comportamiento global en años de caídas bursátiles”, señala el informe. El mercado europeo es uno de los que mejor refleja esta contribución: durante los últimos 40 años, cerca del 39% de la rentabilidad total anualizada de la renta variable europea (MSCI Europe) ha estado impulsada por los dividendos.
Las empresas son conscientes de la importancia que para los inversores tienen los dividendos. Cuando una cotizada decide recortarlo o suprimirlo, la reacción no se hace esperar. Los inversores aprietan el botón de venta. Eso sucedió el pasado noviembre cuando Marc Murtra presentó un plan estratégico que incluía reducir a la mitad el dividendo de Telefónica, pasando de 0,3 euros en los tres ejercicios anteriores a 0,15 euros. El estudio de Allianz confirma que las compañías que pagan dividendos suelen mantener políticas de distribución estables y crecientes. Según los datos recabados por la firma, en los últimos 20 años la mayoría de las empresas del Stoxx Europe 600 ha incrementado su dividendo año tras año, mientras que solo una minoría ha optado por reducirlo.