Puig se queda con Isdin al comprar por 1.200 millones a la familia Esteve el 50% que le faltaba
La compañía de perfumes y moda ya tenía la mitad de la histórica marca dermatológica
La compañía de fragancias y moda Puig ha llegado a un acuerdo con la Corporación Químico-Farmacéutica Esteve para comprarle el 50% que le faltaba de la compañía dermatológica Isdin. Con esta operación, Puig llega así a ser propietaria del 100% de las acciones de Isdin, compañía que integrará en su portfolio de productos dermatológicos. El contrato de compraventa, comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) este lunes, se ha cerrado por un precio total de 1.200 millones de euros, de los cuales 900 millones se pagarán al cierre de la operación, y 300 millones en el primer trimestre de 2029. Llega tras el fracaso de las negociaciones entre Puig y Estée Lauder para crear un gigante del lujo.
Las familias Puig y Esteve tienen una estrecha relación personal y empresarial, y fruto de esa relación fundaron juntas en 1974 la compañía dermatológica Isdin: Puig, fundada en 1914, aportó sus conocimientos sobre el mundo de la belleza y la cosmética, mientras que Laboratorios Esteve, fundada en 1929, aportó su experiencia y la visión científica. El resultado fue una compañía compartida al 50% entre las dos familias, que se especializó en productos para la piel, sobre todo cremas de fotoprotección. Con los años la empresa ha ido creciendo hasta que en 2025 registró unas ventas de 648 millones de euros y un beneficio neto de 56,7 millones de euros. Los resultados de 2025 supusieron un cierto estancamiento de la facturación y un descenso del 14% en las ganancias con respecto a los del año anterior, pero la compañía llevaba varios años creciendo a doble dígito, impulsada por la cada vez más necesaria urgencia de protegerse del sol, y por la internacionalización de su negocio.
La operación anunciada este lunes implica que Puig Brands pasará a integrar Isdin dentro de su portfolio. En el comunicado remitido a la CNMV, Puig Brands señala que el objetivo de la operación de compraventa es “consolidar y reforzar su posicionamiento en el sector dermocosmético. La operación, cuya culminación se espera para el primer trimestre de 2027 en función de las autorizaciones del regulador, se financiará mediante una combinación de recursos propios y deuda financiera, con la limitación de que el ratio no exceda las dos veces de deuda neta sobre resultado bruto operativo. Hasta que se consume la operación de compraventa, Isdin continuará operando como hasta ahora, como una empresa independiente, pero el objetivo es que pase a integrarse dentro de la operativa de Puig Brands.
La compañía que preside Marc Puig, con José Manuel Albesa como consejero delegado, cuenta con tres líneas de negocio: fragancias y moda, maquillaje y cuidado de la piel. En 2025, las ventas del último segmento fueron de 551,2 millones de euros, y mostraron un buen comportamiento con respecto al año anterior: crecieron un 7,3%. Este segmento de cuidado de la piel es el más pequeño de Puig, ya que representa el 11% de unas ventas totales —que en 2025 fueron de 5.042 millones de euros— dominadas por el segmento de fragancias y moda. Por este motivo, los productos de cuidado de la piel tienen todavía mucho margen por crecer dentro del portfolio de Puig. “Ampliar nuestra presencia en dermocosmética es una prioridad estratégica para Puig”, señala Albesa en el comunicado, en el que añade: “Isdin es una compañía única, con un sólido equipo directivo, una estrategia clara y una posición diferenciada en dermatología y cuidado de la piel. La plena propiedad proporcionará a Puig la mejor plataforma para apoyar su próxima fase de crecimiento [...] Esta operación está plenamente alineada con nuestra ambición a largo plazo de consolidar nuestra presencia en el cuidado de la piel”.
La compra para hacerse con la totalidad de Isdin llega después de que Puig intentase, en la pasada primavera, llegar a un acuerdo con la empresa de lujo Estée Lauder para combinar sus negocios. Las conversaciones entre las dos compañías, de propiedad familiar, no dieron frutos, pero dejaron la sensación de que Puig estaba preparada para acometer alguna operación para seguir creciendo y sumar nuevas etapas después de su debut en Bolsa en mayo de 2024. En esta operación para la compra de Isdin, precisamente, ha sido clave la visión compartida entre ambas empresas familiares: “Isdin representa cinco décadas de visión compartida entre las familias Puig y Esteve. Juntos hemos contribuido a construir una compañía con una posición única en la intersección entre la ciencia y la belleza”, señala Marc Puig en el comunicado. “Estamos agradecidos a la familia Esteve por su contribución decisiva y por la confianza que ha caracterizado nuestra colaboración. Puig afronta esta nueva etapa con un compromiso a largo plazo con Isdin, sus personas, su cultura científica y su desarrollo futuro”, añade.
“Isdin es el resultado de una colaboración excepcional entre dos familias que compartían la ambición de mejorar la salud de la piel a través de la ciencia y la innovación. Estamos orgullosos de todo lo que hemos construido juntos durante más de 50 años”, apunta en el comunicado Albert Esteve, presidente del consejo de administración de Corporación Químico-Farmacéutica Esteve. La operación también tiene sentido para la estrategia de la familia Esteve. Esta familia es propietaria de la Corporación Químico-Farmacéutica Esteve,una sociedad inversora que es propietaria del 74% de Esteve Healthcare (los laboratorios Esteve), así como del 50% de Esteve Teijin Healthcare, del 50% de Isdin y del 15% de Hangzhou Jiuyuan Gene Engineering. Desde hace unos años, su negocio principal, el de los laboratorios Esteve, se está enfocando cada vez más en la medicina especializada: en 2019 se vendió la división de genéricos, y desde entonces ha empezado una estrategia de crecimiento inorgánico para ir construyendo un portfolio de productos farmacéuticos muy especializados y rentables.
Para Isdin, que tiene unos 1.600 trabajadores, la integración en Puig puede ser la manera de seguir creciendo bajo un paraguas más grande. “Este nuevo capítulo proporciona a Isdin una sólida plataforma para el futuro. Nuestro foco sigue siendo el mismo: impulsar la ciencia y la innovación, servir a los profesionales sanitarios y a los consumidores, y apoyar a los equipos y colaboradores cuyo talento y compromiso han hecho posible el éxito de Isdin”, señala el consejero delegado de la compañía dermatológica, Juan Naya.