El Ibex cede un 1% ante el aumento de la tensión en Oriente Medio y alza de los precios energéticos
El selectivo español pierde la cota de los 9.300 puntos
El aumento de las tensiones en Oriente Medio reactiva la aversión al riesgo de los inversores y devuelve los ascensos al crudo. Después de varias sesiones en las que el freno a las rentabilidades de la deuda ayudó a revertir parte de la corrección de las Bolsas, el temor a que la guerra entre Israel y Hamás suba de tono arrebata el protagonismo a la política monetaria. Los inversores aceleraron el trasvase de flujos de la renta variable a la fija, un comportamiento que se vio favorecido por los débiles datos de China. Con los conflictos geopolíticos y los pobres datos del gigante asiático sobrevolando la mente de los inversores, el Ibex 35 cedió un 1,1% el viernes. El selectivo español, que en las últimas jornadas había llegado a coquetear con los 9.400 puntos, pierde la cota de los 9.300 y borra las ganancias en la semana (-0,03%).
Los recortes fueron generalizados el viernes, pero por encima de todas destacaron las caídas de las cotizadas vinculadas al ciclo como las turísticas. La menor actividad innata que genera este tipo de acontecimientos, la cancelación de vuelos y el aumento del crudo llevaron a IAG a ceder un 2,4%, descenso que en las últimas cinco sesiones se amplía al 7,6%. Amadeus bajó un 2,29% en la recta final de la semana mientras Aena se dejó un 1,56% y Meliá, un 1,9%. Destacados fueron también los recortes de los bancos. El temor a que los bancos centrales se vean obligados a enfriar la economía eclipsó los buenos resultados del sector en EE UU. Unicaja bajó un 3,17%; BBVA, un 1,49%; Santander, un 2%; CaixaBank, un 1% mientras y Sabadell y Bankinter se dejaron un 1,1% y un 1,49%, respectivamente.
Solo tres valores escaparon a las ventas. En una jornada en la que el sector energético en Europa fue el único que registró subidas (1,23%), Repsol sacó partido de los ascensos del Brent y sumó un 1,34%. Más modesto fue el comportamiento de Endesa (0,18%) y Enagás (0,06%). Aunque de momento no está probada la colaboración de Irán en los ataques perpetrados por Hamás la semana pasada, la incertidumbre sigue siendo elevada. El temor a que Irán interrumpa el suministro de crudo aproxima al Brent a los 90 dólares. Si el conflicto se extiende y Teherán entra en juego los analistas no descartan que el oro negro se dispare hasta los 150 dólares.
Más llamativo es el incremento experimentado por el gas, un mercado menos líquido. Además de la suspensión de la actividad en Tamar, el campo de gas israelí próximo a la zona de conflicto, esta semana las sospechas de sabotaje al gasoducto submarino y el cable de telecomunicaciones que conecta Finlandia y Estonia han traído a la mente de los inversores las explosiones sufridas el año pasado en Nord Stream. Las causas se desconocen, pero las autoridades consideran que existen indicios de que el daño fue deliberado. El gas subió un 51% en la semana hasta los 55,35 euros. Es decir, firmó su semana más alcista desde el estallido de la guerra de Ucrania.
El aumento de los precios energéticos complica la tarea a los bancos centrales. Las expectativas de que los tipos hayan tocado techo se desvanecen conforme pasan los días. Las declaraciones de los miembros de la Reserva Federal apuntando a que las tasas habían alcanzado un nivel lo suficientemente restrictivo se vieron eclipsadas por los datos de inflación del mes de septiembre. Aunque la tasa subyacente se comportó en línea con lo previsto, la general se mantuvo en el 3,7% interanual, una décima más de lo esperado. La resistencia que muestra la inflación se debe en gran medida a la tensión que experimentan los mercados energéticos.
El comportamiento de la Bolsa española el viernes se mantuvo en línea con el resto de índices en el Viejo Continente. El Dax alemán cedió un 1,53%; el Cac francés, un 1,42%; el Mib italiano, un 0,9% y el Ftse británico, un 0,59%. Al cierre de los mercados europeos las pérdidas se replicaban en Wall Street. El aumento de la tensión en Oriente Medio y las subidas del gas y el crudo arrebataron el protagonismo a la campaña de resultados.
“Salvo una improbable extensión del conflicto entre Hamás e Israel a otros países y partes de la región, la corrección del mercado de renta variable en 2023 está llegando a su fin”, señala Yves Bonzon, jefe de inversiones de Julius Baer. Por su parte, Michael Harnett, estratega de Bank of America, apunta que para evitar un panorama nefasto en la Bolsa estadounidense los bonos deberían mantenerse por debajo del 5%. El experto considera como soporte clave los 4.200 puntos. Según datos de la entidad estadounidense en la semana del 11 de octubre los fondos de renta variable experimentaron salidas por importe de 9.200 millones de dólares (unos 8754,9 millones de euros). Los fondos monetarios continuaron registrando entradas de dinero (16.082 millones de euros) y un importe que alcanza los 3.520,9 millones en los vehículos de renta fija.
Junto al inicio de la campaña de resultados y las tensiones en Oriente Medio la política monetaria acaparó la mirada de los inversores. El dato de inflación de septiembre en EE UU confirmó que la desaceleración de los precios se ha frenado. Los inversores no tardaron en poner en precio nuevas subidas antes de finalice el año. Eso sí antes que noviembre la fecha que gana más adeptos es diciembre. “Hemos sido escépticos en cuanto a la posibilidad de que la Fed lleve a cabo la subida prevista para el segundo semestre de 2023 por la mayoría de sus funcionarios, pero en este momento nos inclinamos a favor de que lo consigan a pesar del reciente endurecimiento de las condiciones financieras”, señalan desde Pimco. Las actas de la pasada reunión confirmaron que la institución considera que es más arriesgado no haber hecho lo suficiente que el haber enfriado en exceso la economía.
La aversión al riesgo y la búsqueda de refugio sirvió para contener el ascenso de los rendimientos. El bono de EE UU a diez años bajó 17 puntos básico, hasta el 4,6% mientras la deuda alemana y española al mismo plazo cedieron 15 y 13 puntos básicos, hasta el 2,7% y 3,8%, respectivamente. Junto a la deuda, el dólar y el oro hicieron valer su papel de activos refugio. Al cierre de los mercados europeos, la divisa única cedía un 0,8% semanal, hasta los 1,05 billetes verdes mientras el metal amarillo firmó su mejor semana en 12 meses y tras subir un 5,2% alcanza los 1.928 dólares.
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