Las grandes farmacéuticas españolas se comprometen con los inversores: fuerte aumento de ingresos y más dividendos
Faes Farma, Rovi y Grifols anuncian en sus respectivos Capital Markets Day un lustro de crecimiento
Tres de las principales farmacéuticas cotizadas españolas se han examinado ante la comunidad inversora en las últimas semanas. Faes Farma, esta misma semana, Grifols y Rovi han celebrado sus respectivos Capital Markets Day, en el que hay denominadores comunes: un compromiso para crecer con fuerza en los próximos años, acompañado de una atractiva remuneración al accionista.
En este sentido, Faes Farma presentó este martes en su Capital Markets Day un nuevo plan estratégico, con el que aspira a duplicar ingresos y beneficio bruto de explotación (ebitda). Con estas previsiones, el grupo vasco aspira a alcanzar los 1.000 millones de euros en ventas en 2030, objetivo que implica una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de entre el 11% y el 12%, apoyado en su proceso de internacionalización. En 2024, la compañía alcanzó unos ingresos de 510 millones, un 7,8% más.
En relación al ebitda, Faes Farma busca superar los 240 millones de euros en 2030 (en 2024 fue de 128 millones), con un crecimiento anual a doble dígito en este periodo. La farmacéutica ha establecido distintas palancas, entre las que destaca el crecimiento orgánico a través de la ampliación de la cartera y los acuerdos de licencias, y las posibles adquisiciones, junto con una renovada apuesta por el I+D.
Sobre la remuneración a los accionistas, Faes Farma se ha comprometido a repartir el 50% del beneficio en forma de dividendos en efectivo. A final de febrero, la farmacéutica anunció un dividendo complementario de 0,138 euros por acción para este primer semestre que, sumado a los 0,041 euros por título, pagados en enero, “supondría un pay out (porcentaje del beneficio que se destina a retribuir al accionista) del 50%”.
A su vez, Grifols convocó a final de febrero su día del inversor en Londres, con el objetivo de recuperar la confianza de los inversores, tras la grave crisis bursátil desatada a principios de 2024, con las acusaciones de maquillaje de cuentas lanzadas por la firma bajista Gotham City Research, así como por las dudas abiertas por la fallida opa de Brookfield. La farmacéutica catalana anunció un nuevo plan estratégico a cinco años, con el fin de alcanzar un volumen de ingresos de 10.000 millones de euros (7.212 millones en 2024), junto con un retorno de la retribución a los accionistas, tras la suspensión del dividendo en 2021. La empresa comunicó una “visión a largo plazo”, para llegar a 14.000 millones en 2034.
Grifols también quiere alcanzar en 2029 un ebitda ajustado de 2.900 millones de euros, frente a los 1.800 millones de 2024, con un margen de ebitda entre el 29% y el 30%.
Para 2025, Grifols, que está en proceso de opa de exclusión de su filial alemana Biotest AG y a la espera de posibles nuevos movimientos de Brookfield, prevé alcanzar unos ingresos entre 7.550 y 7.600 millones de euros, con un ebitda ajustado entre 1.875 y 1.925 millones, gracias al avance del área de Biopharma. El flujo de caja libre de 2025 ascenderá a entre 350 y 400 millones.
En su reunión con los inversores, la cúpula de Grifols afirmó que la capacidad de generación de caja permitirá reinstaurar los retornos al accionista desde 2025 en adelante. Según la compañía, habrá una política de dividendo progresiva y sostenible respaldada por la generación de caja y el continuado desapalancamiento. Además, la firma contempla la ejecución de programas de recompra de acciones a lo largo del plan estratégico. Su consejero delegado, Nacho Abia, aseguró que Grifols está bien posicionada para desbloquear la creación de valor de forma significativa, comprometiéndose a que cualquier exceso de capital será devuelto a los accionistas de la forma más eficiente.
La tercera en discordia es Laboratorios Rovi, que celebró su Capital Markets Day a final de marzo, con el objetivo de dar visibilidad a los negocios, tras su decisión en otoño de 2024 de no vender ni dar entrada a ningún inversor en su negocio de fabricación a terceros (CDMO). La farmacéutica comunicó a inversores y analistas su objetivo de multiplicar por entre 1,5 y 1,8 veces los ingresos por operaciones en 2030 (en 2024 llegó a 763 millones de euros).
Además, el objetivo de ebitda sin incluir el I+D es multiplicar el importe de 2024, de 233 millones de euros, por entre 2,5 y 2,8 veces, lo que supone una horquilla entre 583 millones y 653 millones en 2030. La empresa prevé un gasto medio anual de I+D en el periodo entre 2025 y 2030 entre 40 y 60 millones de euros, frente a los 25,8 millones de 2024.
De cara a 2025, Rovi mantuvo sus previsiones de ingresos operativos, anunciadas a principios de febrero, con un profit warning (advertencia sobre los beneficios futuros) que provocó una dura caída de la compañía en Bolsa. La empresa también se abrió a posibles compras. Rovi señaló que está al tanto de las potenciales oportunidades del mercado que supongan la adquisición de nuevos medicamentos que permitan ampliar su cartera de productos.
Rovi, de nuevo, defendió su “atractiva” política de dividendos, destacando que alcanzó el 35% del beneficio neto consolidado de 2024. La firma afirmó también que está comprometida a “considerar y proponer repartos futuros de dividendos”. Además, recordó que destinó cerca de 300 millones de euros a recompras de acciones entre 2021 y 2024.
Al margen de los Capital Markets Day, Almirall, otra de las grandes farmas españolas, comunicó una previsión de un aumento de las ventas netas para 2025 de entre el 10% y el 13%, lo que supondría superar la cota de los 1.000 millones de euros anuales. A su vez, el ebitda total se situará entre 202 y 240 millones de euros.
En su guía a medio plazo, la empresa controlada por la familia Gallardo señaló que prevé un punto de inflexión con aceleración en las ventas netas y beneficio bruto de explotación, con un margen de ebitda por encima del 25% en 2028, y un crecimiento anual de doble dígito en las ventas entre 2023 y 2030. La firma defendió su liderazgo en dermatología médica, asegurando que está entrando en una era de crecimiento acelerado y expansión de márgenes.
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