'El asesoramiento puede elevar un 30% el patrimonio'
Pertenece a la segunda generación de una empresa familiar. Licenciada en Políticas por el Smith College, cursó el Advanced Management Program de Harvard Business School.
La complejidad en la gestión de patrimonios familiares llevó a JP Morgan Banca Privada a fundar el Centro de Riqueza Familiar -Family Wealth Center- para asesorar a sus miembros sobre como conservar y elevar la riqueza con el paso de los años. Amy Braden, directora mundial del centro, trabaja en banca privada desde 1993 y durante 30 años ha asesorado a corporaciones, instituciones y empresas familiares, sobre estrategias financieras con las que añadir valor al patrimonio. Según un estudio de la entidad realizado a 1.143 empresas familiares en EE UU, casi el 20% de ellas carecían de un plan patrimonial, el 60% no contaba con un plan estratégico por escrito y más del 40% no tenía planificada la sucesión del consejo. Braden considera que con el adecuado asesoramiento, particularmente en aspectos fiscales, se puede llegar a incrementar en un 30% la riqueza de la familia. Pero lo principal es entender al cliente familiar.
Pregunta. ¿Cuáles son las características diferenciales en la inversión de patrimonios familiares?
respuesta. Lo esencial es comprender y entender a las familias. Nuestro objetivo es el tramo más elevado del mercado, clientes con un patrimonio neto de 25 millones de dólares (20,5 millones de euros) o una liquidez de 10 millones de dólares. Son patrimonios que superan las necesidades de la generación actual y que se pretenden preservar en el tiempo. El horizonte temporal es mucho mayor que en el caso de otro tipo de inversión por lo que se pueden asumir inversiones poco líquidas. Y el éxito no es sólo un éxito financiero, sino que requiere también el desarrollo del capital humano de la familia. A medida que la familia crece las relaciones y los objetivos se vuelven más complejos, lo que comenzó como un solo negocio puede haberse convertido en varias empresas, en liquidez fuera de la entidad, en intereses filantrópicos o en varias estructuras de propiedad.
P. ¿Dónde están los principales riesgos para estos patrimonios?
r. La concentración de la riqueza. Tanto si se trata de una empresa concreta o si hablamos de una venta específica de títulos. Otro riesgo es el gasto excesivo, gastar de forma constante, cuando hay gran volatilidad en los mercados, erosiona significativamente el patrimonio a largo plazo. El tercer riesgo sería encontrar una estructura correcta para el conjunto de los activos. Muchas veces se buscan unos puntos extra de rentabilidad olvidándose de que la estructura fiscal es muy significativa. Con el asesoramiento correcto y un eficiente esquema fiscal se puede llegar a incrementar el patrimonio un 30%.
P. ¿Bajo qué criterios se estructuran las inversiones?
r. Lo primero y más importante es saber quién toma las decisiones y cuáles son los objetivos de esa familia concreta, porque los intereses y las estrategias son diferentes en cada caso. No se puede generalizar.
P. La recuperación de los mercados financieros ha devuelto el capital a las Bolsas, ¿qué productos tienen más éxito entre estos inversores?
r. En los últimos años se ha visto un crecimiento significativo en la inversión en fondos de gestión alternativa. Este tipo de inversor puede asumir la prima de una inversión poco líquida.
P. ¿Se buscan rentabilidades específicas?
r. El proceso es más complejo y la rentabilidad financiera debe ir acompañada de una rentabilidad emocional. En el aspecto financiero las diferentes entidades hacemos prácticamente lo mismo. Además de los pocos puntos de diferencia en la rentabilidad de las carteras, la verdadera diferencia vendrá de si se ha escogido la composición adecuada.
P. ¿Qué entidades compiten en este mercado?
r. Sólo aquellas entidades que tengan una capacidad global de inversión y análisis. Al establecerse relaciones a muy largo plazo son pocas las que puedan permanecer en el tiempo.
'La inversión de patrimonios familiares asume la entrada en activos poco líquidos'
Prácticas para el éxito
JP Morgan sintetiza en ocho aspectos las claves para obtener el éxito en la gestión de empresas familiares y la inversión de sus patrimonios. Necesariamente son prácticas proactivas:¦bull; Definir una visión clara y poderosa en la familia.¦bull; Cultivar las virtudes emprendedoras entre los miembros.¦bull; Planificar la estratégica para mitigar los riesgos y aprovechar las oportunidades.¦bull; Crear estructuras integradoras para la familia, los activos y el entorno.¦bull; Definir funciones y responsabilidades.¦bull; Comunicar.¦bull; Ayudar a los miembros de la familia a desarrollar sus competencias.¦bull; Favorecer la independencia incluso en opciones o situaciones de desinversión.
Sistema tributario adverso para los patrimonios familiares
En España no es posible hablar de gestión del patrimonio familiar sin hablar de fiscalidad. Según Antonio Ortega, director de la Cátedra de Empresa Familiar de la Universidad Carlos III de Madrid, la gestión patrimonial tienen que tener en cuenta la existencia de un sistema tributario adverso en algunos aspectos.'La existencia del impuesto sobre el patrimonio dificulta la eficacia en la gestión. A pesar de que los activos puramente empresariales están exentos, hay mucho capital que no tiene una relación directa con el negocio o que en momentos determinados no esta afecto. Ese ahorro no debería someterse al impuesto', dice. Tampoco las exenciones del impuesto de sucesiones se acomoda a la casuística de los patrimonios familiares, según Ortega, y en ocasiones 'es preferible no cumplir las condiciones por razones puras de la eficacia en la gestión'.La figura jurídica anglosajona del trust -gestión de activos en nombre de uno o más miembros de la familia-, inexistente en España, sería el ejemplo de como la legislación anglosajona permite 'una mayor flexibilidad al situar el patrimonio en las manos adecuadas'. Todo ello, según Ortega, requeriría una revisión impositiva para 'ponernos al día de las necesidades de los grupos familiares.Ortega señala que 'cuanto más se tiene más se necesita una adecuada gestión', pero que en cualquier caso ésta también es necesaria en casos más modestos: 'Los patrimonios familiares no deben de buscar exclusivamente rentabilidad financiera sino que haya un proceso de continuidad para lo que hay que cuidar el capital humano en la familia, el capital intelectual y el espíritu empresarial'.