Acerinox, infraponderar
Acerinox nació en 1970 de la mano del grupo Banesto. Dos firmas japonesas: Nisshin Steel Co. y Nissho Iwai Corp., (los mayores productores de acero del mundo de entonces) participaron en la sociedad. Hoy día mantienen una participación en la compañía del 9,62 y 8,14% respectivamente. El Grupo Acerinox es una de las empresas españolas que más exporta fuera de nuestras fronteras, produciendo el 5% del acero inoxidable de todo el mundo. Se encuentra en el tercer lugar en capacidad de fundición dentro del ranking europeo del sector. Ha incrementado su línea de productos que ya no se reduce a los laminados y bobinas de acero, produciendo cuberterías, menaje de hogar, chimeneas y calderas.
La capacidad de Acerinox es de 1.067.000 Tm de acería. La compañía cuenta con la mayor instalación del mundo, la fábrica del Campo de Gibraltar, dedicada a la fabricación de acero inoxidable. A partir del verano del 2001, la puesta en marcha de la Acería NAS permitirá a Acerinox convertirse en el tercer fabricante del mundo en cuanto a capacidad de producción, con más de 1800000 Toneladas, y confirmará su liderazgo en competitividad, contando con las dos factorías más integrales y más competitivas del mundo, la del campo de Gibraltar y la de Kentucky.
En Producto largo dos de las sociedades partcipadas por Acerinox, Roldán, S.A. e Inoxfil, S.A., ostentan posiciones de vanguardia a nivel internacional, en cuanto a la competitividad de su estructura productiva.
Entre los principales accionistas de Acerinox, aparte de las Japonesas Nisshin Steel (9.6%) y Nissho Iwai (7.7%), ya mencionadas anteriormente, se encuentran el BBVA, con una participación del 12,5% y el Banco Guipuzcoano, que ostenta el 3% del capital.
Estratégico
Los resultados de Acerinox correspondientes a los nueve primeros meses del año se han situado en línea con las previsiones y con lo visto en la primera mitad del año. Como puntos fuertes de la compañía destacan: la buena posición financiera que le permite afrontar futuras inversiones y las perspectivas de crecimiento del grupo. Sin embargo, durante este tercer trimestre se ha mantenido la debilidad de la demanda en el mercado siderurgico afectado por la crisis económica que atraviesan las principales economías mundiales y concretamente EEUU, pincipal mercardo de los productores de acero inoxidable.
Durante el tercer trimestre del año las ventas han caido ligeramente debido a que el incremento en volumen ha compensado en parte la caída en precios. Aunque se aprecia una leve recuperación en el resultado operativo en lo que va de año, este ha caído un 75% en relación con los nueve primeros meses del 2000. Debido al alto riesgo existente y a que los signos de recuperación no son todavía claros mantenemos nuestra recomendación de INFRAPONDERAR con un precio objetivo de 35 euros.
Financiero
El grupo Acerinox ha optado por una política de fuertes inversiones a través de las empresas del grupo que le lleven a consolidar su posición en el mercado. En su apuesta internacional la compañía se encuentra en la última fase de montaje de la acería de NAS, adquirida a comienzos del 2000 y recientemente ha finalizado la adquisición del 64% de Columbus en Sudáfrica.
Con esta última adquisición el Grupo Acerinox dispondrá de tres fábricas integrales de acero inoxidable en España, EEUU y África del Sur, con una capacidad de producción de 2,5 Tn, que equivale al 14% de la producción mundial de acero inoxidable lo que situa al grupo en el tercer puesto a nivel mundial.
Por otra parte, Acerinox cuenta con un bajo nivel de endeudamiento (21% a finales del 2000) en relación con la media del sector (45%). Esta situación le permite incrementar su grado de apalancamiento para la consecución de proyectos de inversión sin necesidad de recurrir a ampliaciones de capital.
Resultados del tercer trimestre de 2001
El beneficio neto de Acerinox ha registrado una caída del 70,52% en los nueve primeros meses del año como consecuencia de la ralentización económica mundial.
La delicada situación del mercado ha supuesto una reducción del resultado operativo, que ha caído un 75% hasta los 86 millones de euros. Aunque es visible como la actividad de la compañía se ha visto afectada por el comportamiento cíclico del mercado de acero inoxidable, a nivel de operativo se aprecia una notable mejoria con respecto al primer y segundo trimestre del año.
Aunque ha aumentado la producción y disminuido los stocks, debido a la caída de precios en todos los mercados, el nivel de ventas ha descendido un 4%, con la caída de los precios en todos los mercados habiendo contribuido negativamente a los resultados alcanzados por la compañía.
El benéficio neto del tercer trimestre muestra una evolución positiva, con los 25,4 millones de euros obtenidos en el 3T 01 superando en un 17% y en un 26% respectivamente los resultados conseguidos del segundo y del primer trimestre del año. Esta mejora es consecuencia de la normalización de volúmenes y costes de existencias de NAS y de todas las filiales comerciales.
El resultado obtenido durante los nueve primeros meses del año se ha mostrado en línea con las circunstancias del mercado registrándose una caída del 70,52% hasta alcanzar los 67,2 millones de euros.
En su estrategia de expansión internacional Acerinox ha concluido la compra del 64% de la sudafricana Columbus por un importe de 232 millones de euros. Según los acuerdos suscritos, la sociedad JV Columbus, propietaria de la fábrica, aportará sus activos a una nueva compañía en la que Acerinox tormará una participación del 64%. Los socios de JV Columbus recibirán a cambio una participación del 8,8% en el capital de Acerinox, equivalente a 5,8 millones de euros. La nueva compañía tendrá un capital inicial de 287 millones de euros y un nivel de endeudamiento de 81 millones de euros.