“Con tipos al 0%, el cliente está elevando el riesgo en su cartera”
Para el vallisoletano Ismael Picón (1965), “el reto del banquero privado es acompañar al cliente en su transición desde productos de ahorro hacia otros de inversión que incorporen gestión activa”.
Licenciado en Icade en Derecho y Ciencias Empresariales, lleva desde 2010 al frente de la dirección general de Urquijo Sabadell Banca Privada a donde llegó tras trabajar como analista en FG y en Santander, primero en Bolsa, luego en fusiones y después en la gestora. A finales del pasado mes de abril, el volumen total de negocio ascendía a 25.700 millones de euros. Esta cifra supone un 41% más que en 2011 y un 6,5% por encima del cierre de 2014.
¿Qué demanda ahora el cliente de banca privada?
Parece que ha pasado mucho tiempo, pero no es así, la crisis lo que hizo fue colocar al cliente en posiciones muy conservadoras. Hace apenas 18 meses con niveles de riesgo bajos se alcanzaban rentabilidades atractivas. Hoy ya no existe renta fija al 5% o al 6%. Los clientes están virando hacia posiciones más gestionadas, van incorporando riesgo en sus carteras, principalmente a través de fondos de inversión. En un año han pasado de tener en sus carteras un 30% en acciones a un 40%.
“En un año, el peso de la Bolsa ha subido del 30% al 40%”
¿Qué opinión le merece la última corrección de la renta fija?
Esperamos retornos bajos pero estables. Hemos asistido en las últimas semanas a un movimiento de corrección que ha llevado los tipos a largo plazo a niveles similares a los que existían antes de que se anunciara el QE en Europa. Pese a esta volatilidad reciente, los tipos a diez años en la deuda soberana core se mantendrán en niveles similares a los actuales, teniendo en cuenta el escenario macro y el soporte que el BCE proporciona, ligeramente por encima del 1%. Somos más positivos sobre algunos periféricos, como España, ya que pensamos que existe todavía recorrido para reducción de los diferenciales.
¿Han aprendido algo de la crisis?
Nos ha hecho replantearnos posicionamientos sobre liquidez, endeudamiento. El cliente demanda un mayor conocimiento de los productos, mejor asesoramiento y se apalanca menos. Hay que tener cuidado e ir incorporando progresivamente la renta variable que el cliente puede asimilar. No podemos pasar todas las posiciones a Bolsa.
¿En qué productos se están produciendo las principales entradas?
Abril fue el primer mes en el que los productos de nuestros clientes de fuera de balance [fondos] superaron a los de balance [cuentas y depósitos]. Desde diciembre de 2014 se observa un crecimiento fuerte de los saldos de los fondos, 16% hasta abril (40% en tasa anual), sobre todo en la categoría de los mixtos y los de Bolsa. También en acciones y Sicav, con incremento en el volumen del 30%.
¿Qué rentabilidad se puede obtener en Bolsa en 2015?
Las estimaciones para cierre del año del Ibex se mueven entre 11.800 y 12.000 puntos y para el Euro Stoxx, en 3.800 puntos. Respecto a los niveles actuales supone rendimientos moderados, aunque no tan pequeños si se comparan con la tasa libre de riesgo, al 1%.
¿Cuáles son las apuestas favoritas?
En España nos gusta Acerinox, BBVA, IAG, Mediaset y Red Eléctrica. En Europa, nuestras apuestas principales son Daimler, Intesa, Carrefour, Essilor y Bayer. Por sectores vemos recorrido en banca y energía.
¿Qué opina de los hedge funds?
Nosotros somos de las pocas entidades que mantenemos un fondo de inversión libre. Creado en 2007, da rentabiliades muy buenas, un 3,9% TAE.
¿Tienen carteras gestionadas? ¿Cómo se han comportado en rentabilidad?
Se han multiplicado por dos y, en algunos casos, hasta por tres. Hasta mediados de abril hubo fuertes subidas en casi todos los mercados financieros, lo que proporcionó rentabilidades muy positivas. A ello ha seguido un movimiento de corrección en las últimas semanas con caídas de bonos, especialmente, y, en menor medida, en la renta variable. Pero el conjunto del año sigue dando rentabilidades muy positivas que, en nuestro caso, oscilan en apenas cuatro meses desde un 3,9% de las carteras conservadoras hasta un 11,5% de aquellas con mayor peso en Bolsa.
¿Les hacen sombra las Eafi?
Los bancos y las empresas de asesoramiento financiero tenemos que convivir y apoyarnos en aquellas que tengan modelos de negocio sostenibles. La implantación hoy día es relativamente reducida. En nuestro caso, asesorado por Eafi hay un patrimonio inferior al 2%.
El inversor ahora pregunta
En 2011 se produce la integración de Banco Urquijo con Sabadell Banca Privada. “En la entidad conviven dos modelos, uno que aprovecha la capilaridad de la red de 2.300 oficinas y asigna, a los clientes de más de 500.000 euros que lo demandan, un banquero privado que les da tutela en productos de ahorro e inversión y, otro, con oficinas especializadas en grandes patrimonios, 12 en toda España. Desde 2011 el negocio ha subido un 11% anual, por crecimiento orgánico y tras las compras de CAM, Banco Gallego, Lloyds y la red de Penedés en Aragón y Cataluña. La actividad comercial está virando hacia clientes con mayor patrimonio”, aclara Ismael Picón, director general de Sabadell Urquijo Banca Privada.
“Los clientes quieren entender bien dónde está el dinero. Demandan seniority, alguien con experiencia y que la relación con el banquero sea estable, que no le cambien el interlocutor constantemente”, recalca Picón. La gente se ha vuelto muy conservadora.
Sobre la campaña de las cuentas remuneradas de Santander, insiste en que no hace sombra a sus cuentas, porque “las nuestras tienen condiciones muy ventajosas, que las hemos mantenido durante tiempo” y, además puntualiza que, la remuneración está limitada a 15.000 euros y ese no es su cliente tipo. “Antes de la crisis nadie se preguntaba donde estaba depositado el dinero, quién era el custodio ahora sí. Eligen entidades solventes”, concluye
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