Digi confía en su fuerte demanda para estrenarse en la Bolsa a pesar de la tensión en Oriente Próximo
Los inversores acogen la colocación de 330 millones con una sobresuscripción de cuatro veces. La teleco saldrá valorada en 1.662 millones tras fijar su precio de debut en 5,6 euros
Será el segundo estreno en la Bolsa española. Este jueves a las 12.00 horas, Digi Spain debuta a través del tradicional toque de campana en una operación que le otorga, de entrada, un valor de 1.662 millones de euros. La demanda recabada por los bancos colocadores, liderados por el Santander, UBS y Barclays, se sitúa en el entorno de los 1.300 millones, unas cuatro veces el importe máximo de la operación de 330 millones, incluyendo la Oferta Pública de Suscripción (OPS) y Venta (OPS) y la eventual ampliación de la operación. Las fuentes financieras consultadas indican que las peticiones de papel insatisfechas neutralizarán los eventuales seísmos procedentes de Oriente Próximo.
La empresa ha recortado sus expectativas iniciales de valoración, que alcanzaban los 2.000 millones, en torno a un 15%. Así, ha fijado un precio de partida en los 5,6 euros por acción en una operación que ha suprimido la tradicional banda orientativa de precios. De la ampliación, la empresa obtendrá 150 millones de euros de capital nuevo que empleará para acelerar su crecimiento en España, donde prevé invertir este año unos 400 millones de euros. Los restantes 180 millones son de la venta de acciones de la matriz, que empleará para reducir deuda y financiar sus operaciones.
Entre los inversores que han acudido a la oferta está la familia Domínguez de la Maza, dueña de la marca de moda infantil Mayoral, que desde el primer momento ya comprometió 100 millones de euros que se transformarán en casi 18 millones de títulos equivalentes al 6% del capital. Su vehículo inversor, Global Portfolio Investments, no será el único family office que acuda a la llamada de Digi. Es previsible que también hayan comprado, o lo hagan en el futuro inmediato, las gestoras de activos como Goldman Sachs, Morgan Stanley o de Vanguard, además de las aseguradoras Aegon y Nationale-Nederlanden.
Digi no prevé distribuir dividendos a sus accionistas a corto plazo, aunque fija 2030 como año para revisar esta política de remuneración. Una retribución que sí recibió su matriz rumana, que recibió dividendos de la filial por 60 millones de euros con cargo a reservas al año pasado. Barclays, Santander y UBS, en calidad de coordinadores globales de la operación, han liderado un ejército de bancos colocadores en el que también se encuentra Rothschild en calidad de asesor financiero independiente. BNP Paribas, Citi, el BBVA, CaixaBank e ING también participan en los siguientes escalones.
El estreno de Digi será el segundo del año en la Bolsa española tras la colocación de TSK, tras optar por aplazar su debut en abril por la incertidumbre geopolítica desatada por la guerra en Oriente Próximo. La firma de ingeniería comenzó a cotizar el pasado 13 de mayo en el mejor estreno en el parqué de los últimos cinco años tras anotarse un 4,9% en su primera jornada como cotizada. Una operación en la que levantó 150 millones y en la que participaron inversores ancla como Amundi, la mayor gestora de activos de Europa; Amundsen, especializada en activos industriales y transición energética; DNB Asset Management, la división de gestión de activos del principal grupo financiero de Noruega; la gestora británica Janus Henderson y la gestora Waterside AM.
Los bancos de inversión involucrados en la operación otorgan a la compañía que dirige en España Marius Varzaru un notable margen de revalorización. Los informes a los que ha tenido acceso este periódico destacan que Digi es una teleco que destaca por su poderosa tasa de crecimiento, que la ha llevado a contar con una cuota de mercado del 12% en telefonía móvil y del 14% en banda ancha desde su llegada al país hace 18 años.
Los documentos que incluyen rangos de valoración —elaborados por BNP Paribas, CaixaBank y Oddo Securities— parten del entorno de los 1.800 millones y llegan a respectivos máximos de 2.300, 1.940 y 2.050 millones, una vez ejecutada la ampliación de capital de 150 millones. Es decir, el potencial de subida respecto al precio de salida (1.662 millones de calor total y 5,6 euros por acción) se sitúa entre el 17% y el 38%.
La gran ventaja de Digi es que efectúa por sí misma el 90% de las operaciones, frente al 40% de sus principales rivales. Es decir, cuenta con equipos de comercialización, instalación, atención al cliente, entre otros, propios. Esto le permite ser más barata al reducir sus costes, que son más caros si se externalizan, y al mismo tiempo, ofrecer más calidad.