RBC rebaja Acciona a infraponderar y recorta el precio objetivo de sus acciones un 8%
La firma considera que la compañía cotiza con una prima excesiva respecto a sus participadas y que está muy expuesta a una desaceleración del PIB
Los analistas de RBC han recortado su recomendación sobre Acciona desde neutral a infraponderar, al considerar que la compañía cotiza con una prima excesiva respecto al valor de sus participaciones cotizadas y presenta una mayor exposición a una posible desaceleración del crecimiento económico. La firma también ha rebajado el precio objetivo de la acción un 8%, desde los 125 euros anteriores hasta 115 euros por título, y advierte de que, si se aplicara un descuento razonable sobre sus participadas, Acciona debería cotizar ligeramente por encima de los 100 euros.
“Valoramos positivamente el creciente peso de Acciona en el negocio de concesiones y seguimos considerando que Acciona Energía está infravalorada. Sin embargo, con Acciona cotizando con una prima respecto a sus participadas cotizadas y siendo relativamente más vulnerable a una desaceleración del PIB, creemos que existen alternativas más baratas para obtener exposición al sector”, explican los analistas de RBC en un informe.
Según sus estimaciones, Acciona cotiza con una prima de aproximadamente el 5% respecto a los precios de mercado de Acciona Energía y Nordex. “Si aplicamos un descuento del 10% sobre estas compañías, Acciona debería cotizar ligeramente por encima de los 100 euros por título. Consideramos que la prima actual es excesiva como vía de acceso al negocio no cotizado de concesiones”, añaden.
En cualquier caso, RBC muestra confianza en la evolución de las participadas. En el caso de Acciona Energía, considera que no tendrá dificultades para mantener su calificación crediticia, gracias a un plan de desinversiones de 4.400 millones de euros y la rotación de unos 3,6 GW en activos entre 2025 y 2027. En cuanto a Nordex, destaca su impacto positivo en la deuda neta del grupo, ya que mantiene una posición de caja positiva, aunque todavía no distribuye dividendos.
Al cierre bursátil de este lunes, las acciones de Acciona cotizaban a 132 euros por título, cerca de un 15% por encima del precio objetivo fijado por RBC. El consenso de analistas de Bloomberg es algo más optimista, y sitúa el precio objetivo medio en 144 euros, lo que implicaría un potencial de revalorización del 9%. No obstante, el mercado sigue dividido: de los 16 analistas que siguen el valor, siete recomiendan comprar (43,8%), cinco aconsejan mantener (31,3%) y cuatro optan por vender (25%).
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