Ferrovial sube con fuerza tras anunciar nuevas tarifas en los peajes de la autopista canadiense 407
UBS reitera su recomendación de compra y fija el precio objetivo en los 42 euros por acción
Ferrovial pisa el acelerador y quiere romper el muro de los 39 euros por acción, barrera psicológica con la que ha coqueteado varias veces en el año. Este lunes sube en Bolsa un 3,54% en su cotización bursátil tras anunciar un incremento en la tarifa de los peajes de la autopista canadiense 407 ETR, de la que es el segundo accionista con el 43,23% de la participación, mientras que CPP Investments tiene el 50,01% y AtkinsRéalis Canada el 6,76%. Con el incremento en su precio de mercado, la empresa española de infraestructuras se coloca como la octava compañía más valiosa del Ibex 35, con una capitalización de mercado de 28.320 millones de euros.
Los cambios más relevantes de las nuevas tarifas, que regirán a partir del 1 de enero, son los aumentos de 3 a 14 centavos de dólar canadiense por kilómetro para vehículos ligeros, dependiendo de la zona y la hora del día. También se introducirán nuevas clasificaciones de vehículos, donde las motocicletas pagarán menos y los camiones grandes pagarán más. Para reducir la congestión en rutas alternativas durante las horas pico, la concesión de la 407 ofrecerá créditos mensuales de hasta 50 dólares canadienses (34,06 euros) a más de un millón de clientes registrados en el programa. Con ello, se quiere incentivar el uso de la autopista durante las horas más concurridas. También se incrementarán, por primera vez en cinco años, las tarifas por cargos de cámara, mantenimiento de cuentas y alquiler de transpondedores.
La valoración de las nuevas tarifas es positiva a ojos de UBS. Los expertos de la firma con sede en Zúrich ha comentado que los “aumentos de las tarifas anunciados están por encima del 7% esperado por el consenso para 2025″, pero con algunos matices que obedecen a la complejidad del esquema tarifario de esta infraestructura. En primer lugar, porque el plan de bonificaciones para los usuarios “podría reducir parcialmente el impacto de las nuevas tarifas”. UBS también ha destacado que la “incertidumbre sobre el monto de los pagos del Programa 22 también es un factor a considerar”. Este programa implica penalizaciones basadas en el flujo de tráfico durante las horas pico, que se calculan sección por sección, y se aplican si el tráfico cae por debajo de ciertos umbrales. “La dirección de Ferrovial espera un pago significativo bajo este programa, y hemos incluido una acumulación de 130 millones de dólares canadienses (88,56 millones de euros) para 2025 en nuestras previsiones”, concluyeron.
La autopista es uno de los principales activos de Ferrovial. El Centro Canadiense de Análisis Económico ha calculado que se hacen 415.000 viajes en días laborales y el impacto en la acción de los nuevos precios, según UBS, es que un aumento de tarifas del 15% en 2025 añadiría 2 euros al valor por acción, mientras que un aumento del 18% incrementaría el valor en 3 euros por acción. La entidad, de todos modos, no ha modificado sus previsiones por el momento: aconseja comprar, con un precio objetivo de 42 euros. La media de los analistas ve un potencial de retorno del 7,8%, dejando su precio objetivo en los 41,69 euros por acción.
Ferrovial ha incrementado su valor de mercado el 17,14% en lo que va del año. El precio por acción hoy cotiza a los 38,62 euros. El anuncio del incremento en la tarifa “llega antes de lo usual”, recalcan desde la firma suiza, y comenzará a regir desde el 1 de enero, cuando solía ser a partir del 1 de febrero. “La concesión 407 ETR ha dicho que el usuario promedio debe esperar un aumento de 8 dólares canadienses (unos 5,44 euros) al mes”, destacaron en el informe.
