La reactivación de las operaciones duplica los ingresos de la gran banca de inversión hasta septiembre
Las 20 mayores entidades facturan 900 millones en nueve meses. Santander, JP Morgan y Deutsche Bank lideran el ránking
El Banco Santander, JP Morgan y Deutsche Bank comparten el podium de la banca de inversión en los nueve primeros meses del año en España. Las entidades, de acuerdo a la clasificación por ingresos que elabora Dealogic, confirman este trimestre la buena marcha del sector, que recupera el vuelo tras un aciago 2022, en el que vivió su peor ejercicio desde la Gran Recesión.
Los 20 mayores bancos de inversión que operan en España suman unos ingresos por cerca de 900 millones de euros, el doble de los 440 millones que se embolsaron en el mismo periodo del año. La recuperación de la actividad tanto en los mercados de capitales (salidas a Bolsa o emisiones de bonos), como las fusiones y adquisiciones (M&A, en la jerga) y las financiaciones están detrás de este incremento en la actividad, remolcada por las caídas en los tipos de interés, las buenas perspectivas macro en España y la elevada liquidez que acumulan los fondos de capital riesgo. Todo ello ha provocado la vuelta de las grandes operaciones corporativas al mercado español.
El Banco Santander se corona como el mayor banco de inversión en España, con unos ingresos por encima de los 100 millones, un 57% más. La entidad acumula cerca de dos ejercicios ininterrumpidos como número uno en España, lo que entronca con la estrategia de la entidad de enfocarse a negocios con mayor rentabilidad, como la banca de inversión. Es una de las cinco áreas globales donde el banco busca orientarse, bajo el liderazgo a nivel global de Jose Linares.
“Esperamos que el sector de renovables siga muy activo en los próximos meses con el anuncio de varias operaciones relevantes, tras las operaciones de Masdar-Endesa y BlackRock-Recurrent Energy. En el mercado de capitales, la tendencia a sacar de Bolsa las compañías que no acaban de recoger correctamente su valoración va a seguir en auge. Es el caso de la socimi Lar, donde se está llevando a cabo la opa lanzada por Hines y el propio grupo Lar (donde hemos sido asesores de la opa en su totalidad), así como el caso de la opa lanzada por Bondalti sobre Ercros. En el entorno del mercado de deuda, que se está comportando de manera favorable, destacar la reapertura del mercado para Repsol o la emisión ligada a inflación del Tesoro”, comenta Ignacio Domínguez-Adame, responsable de Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) en Europa.
A la entidad que pilota Ana Botín le sigue de cerca JP Morgan, que ingresa algo más del doble que entre enero y septiembre del ejercicio anterior. Esta entidad ha estado involucrada en algunas de las grandes transacciones del año, como la salida a Bolsa de Puig, la emisión de un bono de El Corte Inglés, la venta de activos de Iberdrola en México, la desinversión de Ferrovial en Heathrow o las opas del BBVA sobre el Banco Sabadell, de Lar España, de Ercros o de Telefónica sobre su filial alemana. También ha participado en la adquisición de Idealista por Cinven o de Inversis por Euroclear.
“El cuarto trimestre se verá marcado por las elecciones americanas, que tienden a reducir la actividad a la expectativa de conocer el resultado y la estabilidad de la transición hacia el ganador. Esta posible ralentización no es lo que se está viendo hasta la fecha. La bajada de tipos de interés ha supuesto un estímulo muy positivo al mercado con volúmenes de emisión record en los mercados de grados de inversión y condiciones muy favorables en los mercados de deuda de alto rendimiento”, indica Ignacio de la Colina, presidente de JP Morgan en España y Portugal.
En tercera posición se cuela el alemán Deutsche Bank, que se encuentra en una férrea competencia con Goldman Sachs, quien obtuvo la medalla de bronce hasta junio. Los alemanes se embolsan unos 67 millones, un 203% más que en 2023, por unos 60 millones de los estadounidenses, un 127% más. “Estamos viendo un año 2024 de clara recuperación para la actividad de banca de inversión. Se ha producido un incremento de operaciones en todos los productos, con especial incidencia en la actividad en mercado de capitales, tanto deuda como equity. La estabilidad de los mercados y el elevado nivel de liquidez son buenas noticias, que han facilitado la financiación de un mayor volumen de operaciones de M&A. El mercado de salidas a bolsa también, aunque tímidamente, empieza a resurgir, lo cual es otra buena noticia y debiera dinamizar la actividad. Aunque no se llegue a superar el récord de 2021, sí que esperamos que 2024 termine por encima del resto de los últimos cinco años, en volumen de operaciones en mercado”, asegura Javier Rapallo, responsable de Investment Banking Coverage de Deutsche Bank en España.
En la parte baja de la tabla destaca la irrupción de ING. La entidad neerlandesa ha desarrollado en los últimos años una intensa campaña de crecimiento en banca de inversión, donde la oficina de Madrid juega un papel esencial. De hecho, tal y como desveló este periódico, la entidad ha decidido situar en Madrid su nueva sede de banca de inversión en España. Por el momento, sus ingresos por comisiones se han multiplicado por siete en solo un año, hasta los 40 millones de euros.
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