La sorprendente racha del oro: marca su octavo récord y sube un 24% en medio año
El metal precioso continúa su rally al calor de una posible relajación de política monetaria y la creciente demanda de Pekín
El oro ha marcado este lunes su octavo récord consecutivo en 16 meses, cotizando en el entorno de los 2.265 dólares la onza (2.099 euros) en el arranque de la jornada, festiva en los mercados europeos. El metal precioso, cuyo rally va en esta ocasión de la mano de la Bolsa, sube al calor de la posible rebaja de los tipos de interés en Estados Unidos, marca avances en la sesión del 1,3% tras las declaraciones de la Reserva Federal el viernes pasado.
No obstante, la materia prima se ha beneficiado también de su carácter tradicional de activo refugio ante las turbulencias: el reciente rally arrancó precisamente en octubre de 2023 con el estallido del conflicto entre Hamás y del Ejército israelí. El activo ha avanzado desde entonces en un 24% ante el entorno geopolítico. Además, la creciente demanda del metal en mercados como China y Oriente Próximo es otro motor en esta racha alcista. En Pekín, los contratos de futuros de este metal dorado han subido en un 11% en el mes de marzo y en un 22% desde octubre de 2023, cuando cotizaba a la baja.
La mayoría de los expertos atribuyen la subida a las perspectivas de una posible relajación de la política monetaria estadounidense este año, aunque han descartado una rebaja inmediata la próxima reunión. Así lo ve Eric Freedman, director de Inversiones de U.S Wealth Bank Management. “La Fed tendrá que empezar a recortar los tipos antes de que la inflación caiga al nivel del 2%” ha manifestado. Otros analistas, sin embargo, se preguntan cómo el metal ha sostenido su protagonismo en el mercado a medida que ninguno de los motores tradicionales (como la debilidad del dólar estadounidense o la aversión del inversor al riesgo) están teniendo lugar actualmente. Es el caso de Yvez Bonzon, jefe de inversión del banco privado suizo, Julius Baer, quien anticipa que “la posición especulativa en el mercado de futuros” es la causa de esta senda alcista, aunque cuestiona la durabilidad de este episodio. Bonzon ha manifestado que el activo refugio está imitando al mercado de criptoactivos, en concreto la evolución de la cotización del Bitcoin, que marcó 70.000 dólares (64.905 euros) en marzo.
Bonzon no es la única voz del sector que advierte de que el rally actual no es sostenible. Claudio Wewel, estratega de divisas de la firma JSS Sustainable AM, ha alertado que el metal dorado se sitúa en territorio de sobrecompra, impulsado por los bancos centrales, y han alertado que su precio pueda caer. Wewel, por contra, atribuye su rally al “aumento de la demanda física de los mercados emergentes” y señala el aumento de compras en China, Polonia, Singapur así como Libia, como las causas.
A pesar de esta especulación, algunos de los mayores bancos de Wall Street han coronado el oro como su activo estrella. JP Morgan ha vuelto a reiterar su respaldo de la materia prima y sitúa un precio objetivo por encima de los 2.500 dólares, mientras Goldman Sachs lo sitúa por entorno de los 2.300 dólares. La plata también ha cotizado al alza, aunque sube a menor ritmo, pues los futuros avanzan en un 1,3% este lunes, y se han revalorizado en un 12% a lo largo de marzo. Los futuros de hierro, por contra, han tocado mínimos de 10 meses ligadas a la cadena de suministro del sector siderúrgico chino.
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