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Reddit fija en 34 dólares por acción el precio de su salida a Bolsa, el máximo de la banda prevista

La operación puede ascender a un máximo de 860 millones de dólares, de los que la empresa podrá captar hasta 632 millones

Logos de Reddit en una iilustración.
Logos de Reddit en una iilustración.Dado Ruvic (REUTERS)
Miguel Jiménez

La red de foros de internet más popular del mundo, Reddit, ha fijado el precio de sus acciones para su salida a Bolsa en 34 dólares por título, según ha comunicado la compañía. Ese precio se sitúa en el límite superior de la banda de precios orientativa y no vinculante que había fijado la compañía en la oferta pública de venta y suscripción de acciones (OPV/OPS) por medio de la cual sale a cotizar este jueves en la Bolsa de Nueva York. La fuerte demanda, que multiplicaba la oferta, ha permitido situar el precio en ese rango, aunque no ha sido tan boyante como para elevarlo más.

A ese precio, la operación asciende a 748 millones de dólares (unos 685 millones de euros) por la oferta inicial de 22 millones de títulos y hasta 860 millones en total en caso de que los colocadores ejerzan la opción de sobresuscripción (green shoe) con que cuentan sobre otros 3,3 millones de títulos. JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley y BoFA Securities son los colocadores principales y, junto al resto de bancos, se llevan 1,7 dólares por cada acción colocada.

De la cantidad colocada, 6.723.473 títulos los venden los actuales accionistas, mientras que otras 15.276.527 acciones corresponden a una ampliación de capital, al igual que los 3,3 millones de acciones del green shoe. Con ello, la empresa podría captar hasta un máximo de 631,6 millones de dólares brutos, de los que descontar los gastos de la operación a cargo de la empresa, estimados en más de 30 millones de dólares. Los accionistas vendedores ingresarán 228,5 millones de dólares brutos al precio de 34 dólares por título o 217 millones sin el descuento de 1,7 dólares por acción.

Valoración incierta

En un suplemento del folleto de emisión registrado esta semana ante la Comisión de Valores y Bolsa (la SEC), Reddit indica que tendrá un total de 158,98 millones de títulos en circulación con la salida al mercado. Al precio de colocación, por tanto, Reddit tendría una valoración de 5.405 millones de dólares. Sin embargo, Reddit tiene múltiples planes de retribución y acciones pendientes de emitir para otros fines. Dependiendo de cuáles se tomen en cuenta, el precio implica una valoración diferente. Los bancos colocadores estaban usando como referencia una valoración de unos 6.400 millones de dólares, contando solo con las emisiones de acciones sobre las que hay más certeza. Hasta qué punto estén teniendo en cuenta ese riesgo de dilución los inversores convierte en incierta la valoración real.

En cualquier caso, la valoración supone una rebaja con respecto a una ronda de inversión de 700 millones liderada por Fidelity en agosto de 2021, que valoró la web en 10.000 millones de dólares, en lo que suponía un récord para la empresa. En 2014, Reddit captó 50 millones de dólares en una ronda de financiación liderada por Sam Altman (fundador y consejero delegado de Open AI), que incluía a pesos pesados del capital riesgo de Silicon Valley como Marc Andreessen, Peter Thiel, Ron Conway, Snoop Dogg y Jared Leto. Su inversión valoró la empresa en 500 millones de dólares, pero sucesivas rondas de financiación fueron elevando el valor.

La compañía fue fundada por Steve Huffman y Alexis Ohanian, compañeros de habitación en la Universidad de Virginia, junto a Aaron Swartz, en 2005. Condé Nast Publications compró la red en octubre de 2006 a precio de saldo, pero en 2011 se convirtió en una filial independiente de la empresa matriz de Condé Nast, Advance Publications. Advance Publications continúa siendo el principal accionista, con 42 millones de acciones valoradas en 1.430 millones de dólares; mientras que Tencent tiene un paquete valorado en 520 millones de dólares, y Sam Altman controla títulos valorados en 413 millones de dólares al precio de la oferta. Algunos de los accionistas habían rebajado en sus cuentas la valoración de la empresa al entorno de los 5.000 millones de dólares.

En diciembre de 2023, sumó más de 500 millones de visitantes y en el último trimestre del año, una media de 73,1 millones de usuarios únicos activos diarios. Reddit alberga más de 100.000 comunidades, de las que más de 500 cuentan con más de un millón de suscriptores. La compañía cerró 2023 con unos ingresos 804 millones de dólares (unos 740 millones de euros al tipo de cambio actual), un 20% más que el año anterior. Eso le permitió reducir sus pérdidas de 158,6 a 90,8 millones de dólares.

Huffman defiende su sueldo

El folleto cifra la retribución de 2023 del consejero delegado, Steven Huffman, en 193 millones de dólares, principalmente por premios en acciones y en opciones. Por su parte, la directora de operaciones, Jennifer Wong, tuvo una retribución de 92,5 millones de dólares.

El pasado lunes, Huffman tuvo un foro con usuarios de Reddit y le preguntaron por su sueldo. “Aunque soy uno de los fundadores de Reddit, también vendí mi participación hace mucho tiempo, y me volvieron a contratar y tengo que volver a ganar mi participación. Hoy en día, soy dueño de alrededor del 3,2% de Reddit, pero tengo la oportunidad de aumentar mi participación. Y entonces, ¿por qué parece que tengo una gran aportación a finales de 2023? Porque la junta canceló la mayoría de mis asignaciones pendientes y luego las volvió a conceder. Y lo hicieron para simplificar las cosas tanto para la empresa como para mí y alinear mi rendimiento con el rendimiento de la empresa. Algunos de los derechos de acciones en la oferta pública inicial se ejecutan con el tiempo. Y algunos no valen nada hasta que el valor de la empresa aumenta. Por tanto, si a la empresa le va bien, a mí me irá bien, pero si a la empresa no le va bien, a mí tampoco”, se explicó.

Los usuarios le preguntaron cómo cambiaría la red social con la salida a Bolsa. Huffman contestó: “La respuesta corta es que no debería cambiar. Puedo decirte sin lugar a dudas que el proceso de preparación para convertirnos en una empresa cotizada nos ha convertido en una empresa mejor. Estamos ejecutando mejor. Estamos enviando más cosas con mayor calidad. Lo estamos haciendo más rápido. Y, creo que esto ha hecho la plataforma mucho mejor”.

También le preguntaron acerca de las revueltas que con frecuencia se producen entre los usuarios, a veces protestando contra la propia empresa. “Nuestros usuarios, de vez en cuando, se oponen de diversas maneras o incluso protestan. Creo que eso es algo único y especial de Reddit. Tenemos un modelo autocorrectivo. Y no puedo prometer que cosas así no vuelvan a ocurrir. Pero, en estos momentos, lo que siempre le digo al equipo que haga es, independientemente de cómo llegamos allí, si nos parece justo o injusto, es buscar la verdad en lo que la gente está diciendo”, contestó.

Recordó que en las protestas del verano pasado, los usuarios señalaron que la calidad de las herramientas de moderación y las aplicaciones para personas con discapacidad visual no eran lo suficientemente buenas. “En ese momento, le dije al equipo, y a mí mismo, que solo nos calláramos y pusiéramos en marcha. Y eso es lo que pasamos el resto del año haciendo. Construyendo tan rápido como podíamos, cerrando esas brechas, y sacando las cosas. Creo que hemos hecho muchos progresos en ambos. Y así, en general, no veo las protestas de los usuarios como un error. Creo que son una característica. Pero, obviamente, queremos minimizar que ocurran cosas así”.

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Miguel Jiménez
Corresponsal jefe de EL PAÍS en Estados Unidos. Ha desarrollado su carrera en EL PAÍS, donde ha sido redactor jefe de Economía y Negocios, subdirector y director adjunto y en el diario económico Cinco Días, del que fue director.
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