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Cellnex recibe el respaldo de los analistas al calor del plan estratégico

El mercado eleva el precio objetivo de la teleco tras el nuevo plan estratégico, que incluye la mejora de remuneración de accionistas y recortes a su deuda, que han permitido la subida de calificación

Marco Patuano, en el Capital Markets Day de Cellnex, el 5 de marzo en Londres.
Marco Patuano, en el Capital Markets Day de Cellnex, el 5 de marzo en Londres.Foto cedida por la empresa
Monique Z. Vigneault

Las firmas de análisis han vuelto a recuperar algo de confianza en Cellnex tras la presentación del Capital Markets Day, saldada con una subida de la calificación crediticia por parte de S&P. La empresa tiene ahora grado de inversión para esta firma, que se suma al rating otorgado en enero por Fitch. Los planes de recorte de deuda y de remuneración al accionista, que contemplan abonar 500 millones en 2026, aumentar después un 7,5% anual y la posibilidad de adelantar estos planes si la deuda lo permite, también han llevado los analistas a dar un giro alcista sobre este valor.

Actualmente, el 71,4% de las 35 firmas de análisis que siguen a la acción aconsejan comprar, y solo una firma, Mirabaud Securities, vender; a cierre de 2023 Cellnex (que cotizaba entonces a niveles similares a los actuales) contaba con el respaldo del 74,3% de los analistas. Las acciones han caído un 26% desde su pico en 2021, aunque cotizan levemente por encima del nivel prepandemia, por encima de los 34 euros.

Las cifras de 2023 presentadas el 29 de febrero, una semana antes del Capital Markets Day, no obstante, no terminaron de convencer, y la pérdida de 22 céntimos por acción fue una de las razones que bajó la estimación de consenso de Cellnex al 4,37. La empresa sí logró elevar sus ingresos en un 14% ese año, y posteriormente ha reducido su deuda financiera neta en 200 millones con respecto al último trimestre de 2023, hasta quedarse en los 17.287 millones de euros.

Sin embargo, la decisión de la empresa de abrirse al potencial de adelantar el pago de dividendos, reducir su apalancamiento y salirse del mercado irlandés y austriaco ha llevado algunas firmas de análisis a ajustar sus calificaciones de la compañía. Así lo ven los estrategas de Renta4Banco, que reiteran su rating de sobreponderar y destacan la mejora en la remuneración a los accionistas. También valoran positivamente la venta de su filial irlandesa a Phoenix Tower Group por 971 millones de euros, una operación que han apuntado que “está en línea con con su plan de simplificar la estructura del grupo y salir de activos no prioritarios” y que, en consecuencia, ayudan a recortar la deuda.

Bankinter está entre las firmas más positivas y tras el Capital Markets Day ha aplaudido los “sólidos fundamentales” y el compromiso de reducir su deuda, que consideran bien estructurada; así, mantienen su precio objetivo por encima de los 44 euros. Deutsche Bank también ha mantenido su objetivo sin cambios a los 37,50 euros. La última vez que la firma recomendaba comprar la acción fue en noviembre de 2018, cuando la acción cotizaba por encima de los 17.

Citi por su parte, que se encuentra entre las firmas más escépticas respecto a Cellnex, ha elevado su precio objetivo a los 37,50 euros desde 34,50, y atribuyen este giro a los nuevos objetivos financieros: “Vemos a Cellnex bien posicionada para sus necesidades de refinanciación”, han detallado, “los pilares del plan son tranquilizadores, completando el giro hacia un balance más fuerte, centrado en la ejecución operativa y, con el tiempo, en la rentabilidad para el accionista”. Sin embargo, aún queda camino por recorrer: Citi todavía reitera su rating neutral, y añade que la valoración actual no es especialmente convincente.

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Sobre la firma

Monique Z. Vigneault
Periodista multilingüe. Interesada en geopolítica y comercio global. Cursó el Máster de Periodismo UAM-El País.
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