Europastry suspende su salida a Bolsa por cuarta vez
Este es el segundo intento fallido de dar el salto al parqué este año, a sólo dos días del debut previsto para este jueves y pese al apoyo de Criteria Caixa
Europastry ha cancelado su salida a Bolsa a dos días de su debut, previsto para este jueves, según ha confirmado a la CNMV. Esta es la segunda vez que cancela su salto al parqué este año y la cuarta vez que suspende una opv. Además, toda la operación estaba mucho más avanzada ahora que en anteriores intentos.
“La sociedad y los accionistas vendedores han decidido desistir de la oferta en atención a la situación geopolítica internacional, que está produciendo una profunda inestabilidad en los mercados. La sociedad y sus accionistas continuarán valorando la posibilidad de salir a bolsa cuando la situación de los mercados lo permitan”, explica Europastry en un comunicado enviado al regulador bursátil.
Este martes debía fijar precio, tal y como informó en su folleto, presentado a la CNMV el 26 de septiembre. Ni siquiera la presencia de Criteria Caixa, que se comprometió a adquirir un 5% en la colocación, ha servido para lograrlo. En sus planes estaba fijar un precio de salida a bolsa de entre 15,85 y 18,75 euros por acción, lo que valoraba la empresa en 1.570 millones como máximo. Sin embargo, la debilidad de la demanda de acciones ha dado al traste con este intento de listar la compañía.
Esta opv comprendía una emisión de títulos nuevos por alrededor de 210 millones de euros para la compañía dedicada a la panadería y repostería congelada. A ello se sumaba la venta de acciones propios por cerca de 300 millones de euros, la mayoría de los cuales son propiedad del fondo MCH, que buscaba salir de la compañía.
Este mismo martes, los analistas de XTB ya situaban la operación en el rango bajo de precio. Según sus expertos, “se trata de un mercado muy fragmentado y con una alta competencia, donde la diferenciación de ciertos productos es complicada”. “Esto se produce en un contexto donde hay incertidumbre geopolítica y movimiento de las materias primas, que están afectando a las cotizaciones del mercado de renta variable”, añade esta casa de análisis.
JP Morgan, UBS e ING eran los bancos colocadores globales de la transacción. Santander, CaixaBank, BBVA y Rabobank trabajaban como bookrunners. Banca March y JB Capital en un tercer escalón. En la parte legal estaban Cuatrecasas, Davis Polk, Garrigues y Linklaters. PwC y Grant Thornton figuraban como los auditores independientes de la empresa.
La mayoría de intentos de salir a Bolsa de empresas españolas este año han sido infructuosos. Astara (Bergé) canceló su debut esta primavera. También han aplazado sus planes de cotizar Tendam (Cortefiel), Hotelbeds o Volotea. Por ahora, la única salida exitosa ha sido la de Puig, que se mueve en unos volúmenes muy superiores a las anteriores. Falta por ver si finalmente Cox logra su objetivo de levantar 300 millones de euros con una opv antes de las elecciones de EE UU, tal y como ha anunciado este lunes, y si Cirsa se atreve a listar la compañía.
La ausencia de salidas a Bolsa en los últimos años es uno de los temas de preocupación tanto en el mercado español como en el europeo. Pese a ello, el presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Rodrigo Buenaventura, se mostró este martes optimista con el debut de Puig este año, el mayor estreno en la Bolsa europea en lo que va de ejercicio. “Es positivo que haya opas siempre que haya flujo de entradas de nuevas empresas en el mercado a través de OPV que compensen esas exclusiones”, ha asegurado Buenaventura.
MCH sigue atascado en la compañía
Respecto de la venta de acciones, la salida a Bolsa de Europasty preveía que MCH vendiera el 20,7% que mantiene en la compañía por un máximo de 248 millones de euros. El CEO de la empresa, Jordi Morral, se embolsaría 18 millones de euros mientras que la familia recibirá otros 15 millones de euros, lo que dejará su participación en la firma en el 64,5% del capital social.
Además, la empresa seguirá sin poder financiarse por esta vía. Según señalaba la empresa catalana en el folleto enviado a la CNMV, Europastry destinaría 109 millones de euros a reducir deuda, lo que permitiría a la compañía quedarse en los 2,5 veces ebitda. El resto de la ampliación de capital, 89,6 millones de euros, es capex para crecimiento de la empresa panadera. El pay out previsto para la empresa una vez estuviera cotizada sería del 30%. El free float de la firma iba a ser del 30%, pero todo queda por ahora en el aire.
Europastry es una de las mayores empresas de producción de pan y pastelería de Europa. Esta es la cuarta vez que intentaba salir a Bolsa. Ya trabajó en una opv en 2007 y en 2019, además del fallido intento de antes del verano. En aquel entonces, también presentó el intention to float (ITF), como se denomina en la jerga financiera al proceso previo a la salida a Bolsa, sin éxito. Finalmente, decidió paralizar la operación el 28 de junio y esperar una mejor ventana de mercado. De cumplir todos sus objetivos después de esta opv, los principales directivos de la compañía se podrían haber embolsado entre sueldos y bonus unos 40 millones de euros.
Fuerte crecimiento desde 2019
Desde el intento de 2019, Europastry ha aprovechado para hacer crecer su negocio. Ha adquirido la compañía rumana European Pastry y las estadounidenses Dawn Foods y The Muffin Mam para contar con su cuarta planta en EE UU. También ha ampliado su fábrica de Azuqueca de Henares (Guadalajara).
Los resultados del grupo catalán no han parado de crecer en los últimos años. En el primer semestre facturó más de 713 millones de euros, lo que supone un 7% más que en el mismo periodo del año anterior. A cierre de 2023, facturó 1.347 millones de euros. Ese año obtuvo un ebitda de 116 millones de euros y un beneficio neto de 69 millones de euros. El beneficio neto, por el contrario, se ha reducido en el primer semestre (casi 33 millones de euros) respecto al periodo de enero a junio de 2023 (casi 37 millones de euros).
