Partners se retira de la puja por Planasa, que afronta la fase final
Cinven recibirá mañana las ofertas finales, por unos 1.000 millones
La puja por Planasa afronta su fase final. El virtual favorito, el fondo suizo Partners, se ha caído en el último momento y ha decidido no presentar oferta por el líder español en frutos rojos. Los otros cuatro inversores en liza, Bain, Pai, el grupo alemán EW Group y el holandés Hal.
Cinven busca irse de vacaciones con una operación de relumbrón bajo el brazo. El fondo que pilota en España Jorge Quemada aguarda para este jueves, 27 de julio, las ofertas finales por Planasa. Está previsto que la valoración de la compañía supere los 1.000 millones de euros.
El fondo encomendó a JP Morgan la venta del líder español en frutos rojos hace algo menos de un año. Estaba previsto que lanzase la operación a inicios de año, pero el parón en el mercado de fusiones y adquisiciones y la sequía total en la financiación le obligaron a poner la operación en el congelador.
Reactivó la transacción tras la Semana Santa, cuando las subidas de tipos empezaron a moderarse y el mercado se empezó a mover de nuevo. Volvió a llamar a la puerta de aquellos fondos con los que ya había contactado meses antes. Entre ellos estaba CVC, Bridgepoint, EQT, Advent, Carlyle, Bain, Partners y Pai, entre otros. Fueron los tres últimos los que avanzaron a la fase final, junto a la compañía alemana EW Group y el grupo alemán Hal.
Todos ellos han trabajado en estas semanas en una due diligence exprés para tener listas sus ofertas para finales de julio. Partners contaba desde el principio con la vitola de favorito, tras haber presentado la oferta más alta en la fase anterior. Sin embargo, tras hacer los trabajos de due diligence el fondo suizo ha decidido descolgarse y no presentar oferta. Sí se mantienen con vida los otros dos fondos en liza, Bain y Pai, y la compañía alemana y los holandeses.
JP Morgan ya ha diseñado las líneas maestras de la financiación de la transacción. Esta reducirá el aporte de deuda a apenas entre 300 y 350 millones de euros, unas cinco veces los 65 millones de ebitda que Planasa registró en el pasado ejercicio, menos de la mitad de los 1.000 millones a los que Cinven ha tasado la compañía. Esto supondrá que el comprador de Planasa deba hacer una oferta contundente por la compañía y aportar más dinero contante y sonante de lo que suele ser habitual en estos procesos, que se suelen repartir al 50% entre deuda y capital.
Cinven compró Planasa en 2017, cuando se impuso en una apretada puja a CVC, Bain y Pai. Seis años después, tras haberse vencido un ciclo habitual para los fondos, ha presionado el botón de venta. Bajo la batuta de este fondo, la compañía ha potenciado su perfil internacional. Está presente en más de 25 países y cuenta con 4.000 empleados. Entre sus principales mercados están, además de España, EE UU, China, Polonia, México, Rumanía, Italia, Francia, Países Bajos, Perú y Marruecos. También ha puesto el foco en crecer en nuevos productos. Michael Brinkmann, un ejecutivo con una larga trayectoria en el sector agro, ha sido el encargado de pilotar la expansión.
El otro axioma con el que Cinven ha potenciado el crecimiento ha sido la expansión a nuevos productos y el desarrollo de la innovación. Planasa data de los años 70 –fundada por la familia Darbonne junto a la CAN– y se dedicaba al cultivo de espárragos. De ahí se ha expandido al cultivo de ajo, pero su producto estrella son los frutos rojos. Es el líder mundial en el cultivo de fresas, arándanos, moras y frambuesas. Lo resistente del sector de la alimentación en etapas de turbulencia financiera y su perfil innovador son los principales atractivos.
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