Así le hemos contado la junta de Ferrovial en la que la compañía ha aprobado trasladar su sede a Países Bajos
La compañía sube casi un punto en bolsa tras la decisión | Rafael del Pino defiende el cambio de sede y señala que no se debe a “motivos fiscales”
En una junta histórica, los accionistas de Ferrovial han refrendado este jueves la decisión, acordada por el consejo de administración en febrero, de trasladar su sede a Países Bajos. Durante su discurso, el presidente Rafael del Pino ha defendido el cambio de sede porque “mejora la capacidad de competir del grupo”, al tiempo que “potencia el negocio internacional”. Por ello, ha dicho Del Pino, existen “motivos económicos válidos” y en ningún caso se debe a “motivos fiscales”. Las acciones de la cotizada han cerrado con un alza del 0,92% que los han dejado en los 27,39 euros.
Buenos días, arranca la cobertura en directo de una junta general de accionistas decisiva para Ferrovial.
Ferrovial se juega su futuro: necesita que la mitad de la junta vote a favor de la marcha a Holanda
Los accionistas de Ferrovial están llamados este mediodía (12,30 horas) a votar sobre el futuro de una compañía que quiere ir a mucho más en el mercado internacional de las infraestructuras. El 28 de febrero fue anunciada una reorganización societaria que llevará el domicilio social a Países Bajos. La intención es comenzar a cotizar en el Euronext de Ámsterdam y seguir haciéndolo, de forma simultánea, en el parqué madrileño. Posteriormente se pediría la cotización en Nueva York.
El calendario que maneja la compañía para ejecutar su plan va del segundo trimestre (no antes del 14 de mayo) al tercero. El movimiento, que se mantuvo en absoluto secreto durante más de un año de cocinado, ha generado un fuerte enfrentamiento con el Gobierno.
El consejo de Ferrovial pide el voto favorable a un punto 10.1 del orden del día en el que figura la fusión transfronteriza intracomunitaria entre la actual matriz, Ferrovial SA, y la filial neerlandesa Ferrovial International SE, que pasará a convertirse en cabecera del grupo. Bajo el paraguas de esa subsidiaria domiciliada en Ámsterdam ya se encuentran más del 85% de los activos de Ferrovial, en concreto todos los internacionales.
A la empresa le basta con sumar la mitad más uno de los votos presentes y representados en la junta. El presidente Rafael del Pino (20,4%), su hermana María del Pino (8,2%), TCI (7%) o Norges Bank (1,5%) han comprometido su opinión favorable. Entre los beligerantes está Leopoldo del Pino con el 4,2% el capital.
Las acciones de Ferrovial bajan un 0,26% en Bolsa
Dos horas y media antes de que empiece la crucial junta de Ferrovial, las acciones de la empresa se mantienen alrededor de los 27 euros, cerca de los máximos anuales (27,79 euros). En concreto, los títulos caen un 0,26% en el Ibex 35, hasta los 27,07 euros.
Los analistas señalan que la compañía "se juega" los 27 euros por acción. Las acciones acumulan una subida de algo más del 10% desde principios de año y
Juan José del Valle, analista de Activotrade, señala que, "como niveles técnicos en el corto plazo, destacaríamos los niveles de resistencia y soporte cercanos a los 27,5 euros y 25,9 euros respectivamente (máximos y mínimos del pasado mes de marzo)".
La reelección del CEO Madridejos y la continuidad de EY, en el orden del día
Además del trascendental punto 10.1, en el que se debate la reorganización societaria, los accionistas de Ferrovial votarán la reelección de cinco consejeros, entre ellos el CEO Ignacio Madridejos. Los otros miembros del consejo que someten su cargo al escrutinio de la junta son Philip Bowman, Hanne Birgitte, Juan Hoyos y Gonzalo Urquijo.
Otros asuntos en el orden del día son los de la reelección de EY como auditor durante el periodo de un año, y se va a proponer un dividendo flexible valorado en un máximo de 520 millones de euros. El primer pago se efectúa a través de una ampliación de 207 millones, mientras que el segundo precisa 313 millones.
Ferrovial también lleva a la junta de accionistas que se celebra esta mañana en Madrid un programa de recompra de acciones por 500 millones (4,67% del capital), lo que equivale a 34 millones de acciones.
La reorganización se votará pese a la fuerte presión del Gobierno en contra
Del movimiento de Ferrovial ha molestado entre el Gobierno que no se comunicara una decisión de este calado a La Moncloa antes que al mercado o a la opinión pública. Preocupa que la marcha de una empresa de renombre genere un efecto contagio entre otras grandes referencias españolas, y tronaron argumentos de la compañía como la búsqueda de estabilidad jurídica en Países Bajos o de condiciones óptimas para captar financiación dada la condición de triple A del mercado holandés. El Ejecutivo aprecia que el plan responde a la búsqueda de ahorros fiscales, y en las últimas horas han presionado en contra la vicepresidenta de Asuntos Económicos, Nadia Calviño, la titular de Hacienda, María Jesús Montero, o el ministro de la Presidencia, Félix Bolaños.
Ferrovial ha argumentado hasta el último minuto que estar listada en Ámsterdam allana la salida a Bolsa en Estados Unidos. Un extremo que ha sido desmentido por el Ministerio de Economía utilizando informes de la CNMV y de BME, pero tampoco se ha aclarado como sería el viaje desde la Bolsa de Madrid. Más bien se ha reconocido incertidumbre desde la secretaría de Estado de Economía en una carta dirigida a la compañía. En la misiva se ha advertido que no se avistan los motivos económicos que aduce la firma para ampararse al régimen especial de neutralidad fiscal, contemplado en la Ley del Impuesto de Sociedades, por el que reorganizaciones societarias quedan exentas de tributar por las plusvalías generadas.
Desde la Agencia Tributaria fue su directora general, Soledad Fernández, quien recordó el martes que habrá investigación de oficio y que, si no quedan patentes los motivos económicos, Ferrovial podría acarrear con “cantidades importantes”. Las pesquisas podrían llevarse entre uno y dos años, remarcó Fernández. La amenaza es que las plusvalías tributarían al 25%.
Las claves de la votación
Uno de los puntos del orden del día en la junta de accionistas de Ferrovial ha provocado una de las mayores tormentas empresariales de los últimos meses, y la de mayor calado político: la absorción de Ferrovial España por Ferrovial International, con sede social en Países Bajos y que será admitida a cotización en Ámsterdam (y, en segundo lugar, Madrid). El resto de la convocatoria sigue el previsible y habitualmente anodino ritmo de estos encuentros: discurso del presidente, aprobación de cuentas, de los dividendos, reelección de consejeros y auditores y preguntas de los inversores.
Para aprobar la operación en junta se necesita el 50,01% de las acciones que acudan al encuentro, algo para lo que no se prevén obstáculos. Ahora bien, el reparto de porcentajes en esa votación tiene consecuencias, puesto que condiciona cuántos inversores pueden ejercer el llamado derecho de separación: vender las acciones de Ferrovial (la actual) a 26,0075 euros.
Los accionistas que voten a favor de la operación no podrán después acogerse a dicho derecho. Y si más del 2,56% del capital ejerciera ese derecho, el traslado se anula. El porcentaje de la votación puede anticipar el riesgo que afronta la empresa por esta vía; no obstante, si bien en la junta la empresa debe indicar el sentido de la votación, no siempre informa en el mismo día de los porcentajes.
Nuñez Feijóo: "Para el PP es muy mala noticia que Ferrovial decida salir de parte del territorio de origen, que es España"
El líder del PP, Alberto Nuñez Feijóo, considera que el hecho de que Ferrovial considere salir de España es una mala noticia. "El hecho de que el Gobernó de España esté señalando con nombres y apellidos de varios empresarios de nuestro país, el hecho de que esté insultando a emprendedores de nuestro país, a veces produce efectos", ha asegurado en declaraciones a la prensa.
Nuñéz Feijóo se compromete a conseguir que los accionistas de esta empresa o de cualquier otra tengan motivos para quedarse en España cuando "se someta a consideración un cambio de domicilio fiscal". Además, ha añadido que estas empresas tendrán motivos para quedarse en España.
"Desde el insulto y el señalamiento a las empresas no se consigue nada. Este obierno insulta a todo el mundo todo el tiempo y esto tiene efectos. Nuestro objetivo será tener la regulación adecuada para que las empresas se queden", ha agregado.
Bolaños ve "extraña" la salida de Ferrovial pese a la buenas perspectivas económicas
El ministro de la Presidencia, Félix Bolaños, ha calificado este jueves de "extraña" la decisión de la constructora Ferrovial de trasladar su sede a los Países Bajos, al señalar que España es el país de la UE que "mejores perspectivas económicas tiene".
Así lo ha asegurado a los periodistas antes de participar en un foro de justicia organizado por el Colegio de la Abogacía de Madrid, al ser preguntado por la junta de accionistas de Ferrovial de la que depende el trasladado de la sede social de la compañía.
El ministro, que ha expresado su "respeto" por la decisión que se adopte en la junta de accionistas de este mediodía, ha evitado aclarar, no obstante, qué es lo que hará el Gobierno en caso de que se apruebe el traslado de la constructora a los Países Bajos. (Efe)
Escrivá: el Gobierno revisará “con muchísimo cuidado” el aspecto fiscal del traslado de Ferrovial
El ministro de Inclusión, Seguridad social y Migraciones advirtió anoche que cualquier beneficio fiscal que conlleve la operación tendrá que revisarse “con muchísimo cuidado”. Escrivá está en Washington, donde se encuentra con motivo de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
“Lo que el Gobierno ha hecho es simplemente alertar de que cuando hay beneficios fiscales, dado que esto es una renuncia a ingresos públicos, tiene que estar muy justificado y habrá que revisar si se cumplen las condiciones. Yo creo que todo el mundo que crea en la responsabilidad fiscal tiene que estar de acuerdo en que el Gobierno tiene que evaluar con muchísimo cuidado y con muchísima precisión si las condiciones que dan lugar a un beneficio para un particular, en este caso para una empresa se materializan o no. Yo creo que nadie puede sorprenderse por eso”.
Montero afirma que la carta a Ferrovial no era para "presionar", sino para negar que no pueda cotizar en EE UU
La ministra de Hacienda y Función Pública, María Jesús Montero, ha asegurado este jueves que la carta que el Gobierno envió a Ferrovial hace unos días no tenía por objetivo "surtir presión" para que la compañía no se traslade a Países Bajos, sino poner de manifiesto que el principal argumento de la compañía para marcharse de España "no se corresponde con la legalidad vigente".
Montero, en declaraciones a Antena 3 recogidas por Europa Press, ha defendido que es una "obligación" y una "responsabilidad" del Gobierno dejar claro que no existe ningún problema para que una empresa ubicada en España cotice tanto en este país como en Estados Unidos.
Decir lo contrario, ha señalado la ministra, es un argumento "peligroso" para el resto del tejido empresarial y para la inversión extranjera en España. "En el año 22 ha habido una inversión extranjera en nuestro país de más de 35.000 millones de euros. Estamos en récord en relación con esta materia y no podemos dejar sin contestar ningún motivo que pudiera ahuyentar esa inversión. Es nuestra responsabilidad y, por tanto, creo que hemos actuado correctamente", ha subrayado Montero.
Cotizar en EE UU, el objetivo final de Ferrovial
Ferrovial ha defendido que el objetivo final de su decisión de trasladar a Países Bajos su sede social es poder cotizar con sus acciones ordinarias en la Bolsa de EE UU. La empresa, a diferencia de otras cotizadas como Santander, Iberdrola o BBVA, no aspira a cotizar en Wall Street a través de ADR sino mediante sus acciones ordinarias. Justifica que mediante los ADR no puede entrar en índices como el Russell que le permitirían tener acceso a un sinfín de fondos de inversión especializados en infraestructuras.
La empresa ha justificado el cambio por la imposibilidad de cotizar a través de acciones ordinarias desde España. CNMV y BME han defendido que no existen trabas legales para hacerlo, pero que es preciso realizar ajustes de carácter técnico, que podrían tardar meses. Es preciso realizar una conexión entre el depositario de valores del mercado español, Iberclear, y el estadounidense, la DTCC, -algo que solo existe entre la DTCC y el depositario de valores de Canadá- o utilizar a un intermediario de la Bolsa española, dado que es Ferrovial, explican fuentes conocedoras, quien debe ponerse en contacto con el depositario estadounidense y solicitar el inicio del procedimiento del dual listing.
Ferrovial ha optado en cambio por cotizar en Ámsterdam como mercado principal y desde allí dar el salto a EE UU. Desde Euronext Ámsterdam sí que hay experiencia en el dual listing en Bolsas estadounidenses y en la utilización de intermediarios. Cierto es también que la Bolsa de Ámsterdam le permite acceder a un mayor número de inversores que los que operan en España.
Ferrovial sube un 4,1% desde el anuncio de cambio de sede
La acción de Ferrovial cerró ayer a 27,14 euros, un 4,14% por encima de los 26,06 euros a los que cerró el pasado 27 de febrero, un día antes de anunciar -con el mercado cerrado- su intención de cambiar su sede a Países Bajos. Los títulos de la empresa alcanzaron un máximo de 27,25 euros el pasado 23 de marzo y un mínimo de 26,22 euros.
Su evolución en Bolsa ha dejado con poco atractivo el precio de 26,0075 euros por acción fijado para los accionistas que optaran por descolgarse del traslado a Países Bajos y vendieran sus títulos a la empresa. Para ello, ha previsto un gasto de 500 millones de euros, equivalente a un 2,5% del capital.
La mitad de las 28 firmas de analistas que siguen a Ferrovial, según los datos recopilados por Bloomberg, mantiene su apuesta por la compañía y considera que hay que mantener sus títulos en cartera. Otras 9 firmas recomiendan mantener y solo un 14,8% vender las acciones. Entre todos estiman un precio objetivo de 29,92 euros por acción para la firma de infraestructuras. Entre los que optan por aconsejar la venta de sus títulos están Alantra y AlphaValue. En lo que va de año la acción se anota un 11%.
El Gobierno de Países Bajos "tomará nota" de la decisión de la junta de Ferrovial, pero no se pronunciará
El Gobierno de Países Bajos "tomará nota" de la decisión que adopte hoy la junta de accionistas de Ferrovial, si bien no tiene previsto pronunciarse sobre la misma. Así lo han indicado fuentes de la Embajada de Países Bajos a consultas de Europa Press, recalcando que se trata de una decisión de una empresa española sobre la que ellos no opinan y que, por lo tanto, no prevén comentar.
"Como se trata de una decisión de una empresa española, en la que el Gobierno neerlandés no tiene un papel, ni tampoco una opinión, tomaremos nota de la decisión que se adopte, si bien no tenemos previsto pronunciarnos sobre la misma", han señalado al respecto.
Ferrovial celebra este jueves su junta general de accionistas, en la que se someterá a votación la operación de fusión con su filial de Países Bajos y que supondrá el traslado de su sede social a este país a lo largo del segundo o tercer trimestre de este año. La compañía anunció por sorpresa esta transacción el pasado 28 de febrero, aprovechando la publicación de sus resultados de 2022, y desde ese momento generó una gran polémica a nivel político, al tratarse de una de las mayores empresas españolas y con gran proyección internacional.
La compañía busca visibilidad en el exterior para sostener inversiones fuera de España
En un pulso con el Gobierno sin precedentes, el grupo que preside Rafael del Pino ha tratado de demostrar que no mueve su sede en busca de ahorros fiscales sino que lo hace por razones operativas y económicas. Con ello, las plusvalías generadas en el traslado quedarían al amparo del régimen especial de neutralidad fiscal que prevé la Ley del Impuesto de Sociedades.
Los discursos del presidente Rafael del Pino y del consejero delegado Ignacio Madridejos ante la junta repasarán los hitos y resultados de la compañía en 2022, y dejarán amplio espacio a explicar las razones de la deslocalización a Países Bajos con la intención de potenciar el perfil internacional de la que es primera accionista del aeropuerto de Londres-Heathrow, opera la circunvalación de Toronto (Canadá) o lidera la remodelación del aeropuerto neoyorquino JFK con una nueva terminal.
La necesidad de una mayor visibilidad ante el mercado de capitales, a través de la cotización en Ámsterdam y en Nueva York, ha sostenido el argumentario de Ferrovial en el último mes y medio. El grupo, con un 86% de sus activos fuera de España (domiciliados desde 2019 en Ámsterdam) y teniendo en Estados Unidos el 92% de las inversiones comprometidas hasta 2027, ve con preocupación que sus accionistas estadounidenses solo tienen un peso del 13% en el capital. Las estimaciones internas señalan que la demanda añadida generada en la Bolsa de Nueva York estaría entre los 2.000 y los 5.000 millones de euros anuales. El escenario central, de algo más de 3.000 millones de nueva liquidez, se daría con Ferrovial como integrante del índice Russell.
Grandes fondos deciden con más del 30% del capital
La alta dirección de Ferrovial confía en que no haya una avalancha de accionistas que decidan desvincularse del proyecto ejerciendo el derecho de separación. Y eso, que está por verse en las próximas semanas, favorece el traslado a Ámsterdam.
La incógnita en la junta es el sentido del voto de algunos de los mayores fondos de inversión del mundo. Hasta un 30% el capital se reparte entre inversores institucionales que conocen bien la compañía y han recibido el consejo favorable a la deslocalización por parte de asesores de voto como ISS y Glass Lewis. TCI (7%) llegó a alentar durante meses el salto al exterior y votará a favor; se espera también el apoyo del gigante canadiense de las pensiones CPPIB a través de CI Investment (0,32%); se especula con el visto bueno de Lazard (3,13%); el voto a favor de Morgan Stanley (0,13%), Barclays (0,03%), y así hasta más de 200 gestoras, bancos y fondos. Pero no se puede dar nada por atado.
El voto en contra da acceso al citado derecho de separación, que no es de ejecución obligatoria y por el que Ferrovial garantiza el pago de 26,0075 euros por título (la acción cerró ayer en 27,1 euros). La oferta no es atractiva en la actualidad, pero se trata de un seguro para los inversores. Habrá un mes, a partir de la publicación de los acuerdos de la junta en el Borme, para decidir si se sigue, o no, a Ferrovial hasta Países Bajos.
Que el voto de importantes inversores está fuera de cualquier control lo demuestra que el importante fondo soberano de Noruega, Norges Bank Investment Management (1,5% del capital), cambió ayer de parecer y apoyará la salida de España de su participada. Otros gigantes de la inversión involucrados en la trascendental junta son las estadounidenses BlackRock (3,1%) y Vanguard (2,32%), la británica Fidelity (1,01%), la germana Deutsche Bank (0,99%) o la francesa Crédit Agricole (0,72%).
Arranca la junta de accionistas de Ferrovial
A las 12.36 ha comenzado la junta de accionistas de Ferrovial en la que se votará el traslado de sede a Países Bajos. Tras la bienvenida del presidente del grupo, Rafael del Pino, interviene el secretario Santiago Ortiz Bahamonde, que lee cómo se desarrollará la junta. Dada la extensión del orden de la junta, se resume su contenido.
Asiste a la junta un 76,444% del capital del grupo, por lo que hay quorum suficiente para su constitución, según el secretario.
Comienza el discurso de Rafael del Pino en el que realiza un resumen de la actividad de Ferrovial en el ejercicio 2022,
Rafael del Pino repasa las cifras económicas relevantes de 2022
El presidente de Ferrovial, Rafael del Pino arranca su intervención ante los accionistas, destacando algunas de las cifras económicas más relevantes registradas por la compañía durante 2022.
"2022 ha estado marcado por el crecimiento de los tráficos y venta de todos nuestros activos de infraestructuras debido a la eliminación de las restricciones de la covid", explica el presidente.
Del Pino: "La fusión forma parte del desarrollo natural de Ferrovial"
"2022 vuelve a poner de manifiesto la importancia que para Ferrovial tiene la apuesta por los mercados de EE UU y canada. esta estrategia es la que nos ha situado como la empresa de mayor capitalización de nuestro sector en España y es la estrategia que queremos seguir desarrollando".
Presencia internacional
"Más del 90% de nuestros inversores institucioanles son entidades internacionales, y el 75% del valor de la compañía procede de activos en América del Norte. Por ello, el consejo de administración quiere proponer la fusión con su filial en Holanda", explica el presidente.
"La fusion forma parte del desarrollo natural de Ferrovial con la búsqueda de potenciar su crecimiento internacional", agrega del Pino.
Del Pino: el traslado “facilita el acceso a mejores condiciones de financiación”
El presidente de Ferrovial, Rafael del Pino, ha repasado la actividad económica de Ferrovial en el ejercicio 2022. El directivo ha defendido la decisión de trasladar la sede a Países Bajos. La operación "pone de manifiesto la importancia de la internacionalización del grupo" y destaca la apuesta por los mercados de Estados Unidos y Canadá, de donde procede el 75% del negocio,ha dicho.
El traslado "mejora la capacidad del grupo para competir" y para "potenciar el negocio internacional". Además "facilita el acceso a mejores condiciones de financiación"
Del Pino llama la atención sobre los motivos de la fusión
"Si se aprueba la fusión con la filial neerlandesa, se solicitará la cotización en Países Bajos y EE UU para que aumente su liquidez. La fusión con la filial neerlandesa es para cotizar en EE UU en un período breve ya que no es fácil hacerlo directamente desde España y tanto el plazo y el proceso de ejecución son inciertos a día de hoy".
Sigue toda la información de Cinco Días en Facebook, Twitter y Linkedin, o en nuestra newsletter Agenda de Cinco Días
