Demasiado riesgo para 2010
Las hostilidades coreanas son negativas para los mercados mundiales. Después de un año extraordinario, en el que bonos y acciones han prosperado, ahora hay mucho de qué preocuparse. La votación del presupuesto de Irlanda el 7 de diciembre parece muy lejana, arrojando incertidumbre para la zona euro. China, por su parte, ha elevado los requisitos de reservas bancarias dos veces en dos semanas. El creciente temor hace especialmente vulnerable la renta variable. El euro puede fácilmente sufrir con los nervios irlandeses.
Irlanda y la periferia del euro son la mayor de las preocupaciones mundiales. Los mercados quieren un rescate, sin importar si realmente Irlanda es viable de nuevo. Un rescate mantiene a Irlanda solvente por ahora y deja a la mayoría de los acreedores descolgados. Pero la debilidad política del Gobierno irlandés, con la deserción de aliados claves esta semana, retrasa la ayuda. Los inversores miran nerviosamente a otros países, especialmente Portugal. Allí no hay burbuja inmobiliario, pero Lisboa tiene el doble de déficit clásicos, fiscal y comercial, y continúa necesitando que los inversores pongan dinero a su manera.
A pesar de ello, el euro está cerca de un elevado 1,36 dólares. Mientras Europa tiembla, China prospera, su dinamismo es positivo para la economía y los mercados globales. Pero dos aumentos en los requisitos de reservas bancarias en dos semanas y el coqueteo del Gobierno con los controles de precios sugiere un endurecimiento de la política monetaria. Los mercados deben sopesar sus efectos.
En EE UU los datos económicos mejoran prometedoramente. Pero eso significa que la actual inyección de dinero de la Reserva Federal parece que será la última. Una combinación de recuperación económica de EE UU y de inflación en Asia pondrá fin a la marea de dinero barato.
Ian Campbell