Enel y Acciona no esperan encontrar obstáculos político en su acuerdo sobre Endesa

Enel y Acciona no esperan ningún tipo de obstáculo político al acuerdo que permitirá al grupo italiano adquirir hasta un 92% de Endesa y que sellará finalmente la estructura accionarial de la eléctrica, a pesar de que esta transacción genera un fuerte rechazo en el Partido Popular.

Fuentes cercanas a la operación indicaron a Europa Press que el 'put' de venta del 25% de Acciona en Endesa , pese a su previsible adelanto, forma parte del pacto parasocial firmado en marzo de 2007 entre las partes, de modo que la constructora puede salir ahora de la eléctrica sin ningún impedimento.

Por el momento, ni el Gobierno ni la Comisión Nacional de la Energía (CNE) han puesto en público pegas a la operación. El ministro de Industria, Miguel Sebastián, se mostró recientemente partidario de una solución "amigable" que garantice la gestión de Endesa.

Por su parte, la presidenta de la Comisión Nacional de la Energía (CNE), María Teresa Costa, señaló a finales de enero que el regulador no actuará mientras se respeten los compromisos asumidos en materia de inversión y garantía de suministro.

Sin embargo, desde la oposición, el secretario de Economía y Empleo del PP, Alvaro Nadal, aseguró que, con la escalada de Enel, "Endesa se convertirá en parte del Estado italiano". "Los problemas de Endesa serán a partir de ahora los problemas sociales y políticos italianos", afirmó en declaraciones a Europa Press. Enel está participada en un 30% por el Estado italiano.

"No es de recibo que una empresa pública italiana se haga con el dominio de la principal eléctrica española", sostuvo Nadal, quien advirtió de que la actividad de la compañía quedaría a partir de ahora supeditada a los intereses italianos, lo que podría incluso afectar al suministro energético.

El responsable económico del PP se preguntó además "qué ocurrirá cuando haya restricciones de gas y un buque metanero tenga que elegir entre viajar a Barcelona o a Nápoles".

El condicionante político

La adquisición de hasta el 92% de Endesa sería el colofón a una larga pugna por la eléctrica que comenzó en otoño de 2005 con la opa de Gas Natural y que no ha estado exenta de intromisiones políticas. La CNE, que en su momento vetó la entrada de Eon, acabó poniendo en julio de 2007 a Enel y Acciona unas condiciones accesibles.

Las doce condiciones del regulador al control conjunto de Endesa por parte de sus actuales socios, que posteriormente suavizó el Gobierno, fueron desautorizadas por la Comisión Europea por haber sido aplicadas conforme a la 'Función 14'. El Tribunal de Luxemburgo ha declarado ilegal esta potestad.

El análisis que la CNE hizo en su momento partía de que el vehículo creado al efecto, Newco, en el que Acciona tenía el 50% más siete acciones y Enel el resto, tomaría el control de Endesa al asumir el 50,02%. Esta fórmula permite que, pese a que Enel controla el 67% de Endesa, la eléctrica está gobernada por Acciona, lo que eliminaba problemas relacionados con la participación que el Estado posee en el capital del grupo italiano.

Entre los requisitos a la operación figuran que los recursos generados por Enel atiendan con carácter prioritario a las inversión en transporte y distribución, o que la italiana informe trimestralmente a la CNE sobre la evolución de su participación accionarial.

Consejo en febrero

Mientras prosiguen las negociaciones entre Enel y Acciona acerca del 'put' de venta, Endesa celebrará este mes su primer consejo de administración desde octubre, que estará dedicado a la aprobación de las cuentas de 2008, indicaron fuentes de la propia eléctrica.

Si bien Endesa no lo confirma, es probable que en este consejo se apruebe el dividendo ordinario del ejercicio e incluso el extroardinario de cerca de 4.500 millones correspondiente a la venta de activos a Eon.

Acciona prevé ingresar unos 405 millones con el dividendo de 2008, y otros 466 millones con el de 2009, así como más de 1.100 millones con la retribución extraordinaria. Estos dividendos, así como los más de 1.600 millones correspondientes a la consolidación del 25% del Ebitda de Endesa, constituyen las dos principales fuentes para rentabilizar su presencia en la eléctrica.

No obstante, la constructora es consciente de que, en caso de salir de Endesa, se llevaría unos 11.100 millones del 'put' de venta (dividendos descontados) y desconsolidaría 3.410 millones de deuda de la eléctrica, con lo que reduciría de 17.543 millones a 3.033 millones sus obligaciones con los acreedores, y sanearía sus cuentas.

Por el momento, Enel ultima un acuerdo de financiación con los bancos para pagar en efectivo 8.000 millones del 'put', con los que Acciona saldará la deuda de 9.012 millones con que entró en Endesa. Los más de 3.000 millones restantes los pagará el grupo italiano en activos renovables de Endesa .