Amadeus rechazó una oferta de CVC de 8 euros por acción
Amadeus desestimó una oferta de CVC US superior a la que finalmente ha aceptado. La razón del rechazo fue que la sociedad de capital riesgo es accionista de Worldspan, rival de Amadeus, y podía acarrear problemas de competencia.
Amadeus rechazó una oferta de Citigroup Venture Capital (CVC US) que situaba el precio por acción de la empresa en 8 euros, un 10% más que la seleccionada esta semana. La compañía con sede en Madrid ha escogido finalmente la oferta de Cinven y BC Partners, que valora la acción de Amadeus en 7,35 euros, para entablar negociaciones de venta en exclusiva.
El diario The Wall Street Journal Europe publicó ayer que Air France-KLM, Iberia y Lufthansa, los accionistas de referencia de Amadeus, desestimaron una oferta superior temiendo que los distintos organismos reguladores de competencia echaran a bajo la operación.
CVC US es accionista de Worldspan, una de las principales centrales de viajes de Estados Unidos. Una potencial fusión entre Worldspan y la nueva Amadeus podría haber acarreado serios problemas de competencia ya que el tamaño de Worldspan es mucho mayor en Estados Unidos que en Europa.
El periódico alude a fuentes cercanas a la operación e indica que las compañías aéreas no han confirmado dicha información. The Wall Street Journal Europe fue el primer medio en anunciar el inicio de las negociaciones de Amadeus con Cinven y BC Partners, el pasado lunes.
Precisamente la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) rechazó una primera estructura de opa enviada por las empresas implicadas en la operación.
El principal escollo al que se enfrenta el organismo regulador del mercado a la hora de aprobar la operación es aceptar que las aerolíneas tengan posibilidad de reinvertir en la nueva compañía resultante tras la exclusión de Bolsa y los accionistas minoritarios no, han explicado a Cinco Días fuentes que han participado en el proceso.
Las compañías aéreas reinvertirán en Amadeus a través de la sociedad que realizará la compra y ostentarán un 44% de dicha firma, explican las fuentes consultadas por este diario. El valor en Bolsa de Amadeus cayó ayer un 0,28%, cerrando a 7,22 euros, por debajo de los 7,35 euros ofrecidos por las sociedades británicas de inversión para hacerse con la empresa.
Operaciones con más riesgo que nunca
El alto nivel de deuda que están sosteniendo las recientes operaciones realizadas por el capital riesgo en Europa hace preguntarse a más de un experto del sector si no estaremos al borde de una nueva burbuja financiera. La compra de Amadeus está valorada en 4.337 millones de euros.Según fuentes conocedoras del proceso de venta, la deuda que acarreará la operación supone 6,1 veces el Ebitda de Amadeus, por encima de lo que las entidades prestadoras suelen ofrecer, en torno a cuatro o cinco veces el Ebitda.Existen otros ejemplos. Uno de ellos, la mayor operación realizada por el capital riesgo en España el pasado año. La compra de los activos de Ahold en España por parte de Permira se valoró en 568 millones. El efectivo que aportará la sociedad británica es inferior a los 300 millones de euros.