La Bolsa española está más barata que las del resto de Europa, según los analistas
La presentación oficial de los resultados correspondientes al primer trimestre concluyó hace una semana para las compañías del Ibex. La guinda la puso Telefónica, que registró un descenso del beneficio del 74%, cifra que entraba dentro de las previsiones de los analistas (entre el 70% y el 94%)
La debilidad de las cuentas han dado fe de los problemas económicos y sociales que se han desencadenado en el periodo. Pero la Bolsa española, además, ha tenido que sortear los problemas derivados de la crisis argentina y que han sacudido con dureza a las principales compañías del país.
'El Ibex no ha recogido la recuperación que han tenido otros índices por Argentina. Ha tenido que asumir las incertidumbres de todos más una prima de riesgo por el país andino. Cuando se consolide la recuperación deberíamos recuperar terreno. Ahora estamos algo más baratos que el resto de Europa en función de los crecimientos esperados', comenta Antonio Castell, de Safei.
El analista confía en que esta mejora se produzca a finales de año. 'El mercado español tiene un perfil emergente que nos ha distanciado algo del resto de Europa. Este diferencial tiene que ajustarse. El tirón deberá venir de la mano de Estados Unidos, que es al que tiene que vender los países emergentes'. Castell explica que 'hasta ahora los indicadores macroeconómicos están siendo aceptables'. 'Hemos visto una mejora como consecuencia del recorte de costes, pero ésta también tiene que producirse del lado de la recuperación de la inversión'.
Jordi Falgueras, de Gaesco, se muestra en la misma línea. 'La Bolsa española no está bien valorada, debemos ajustar los beneficios esperados para finales del ejercicio', comenta.
El experto cree que hay una percepción de riesgo excesiva que se está aplicando a algunas empresas. 'Muchos valores de mediana y pequeña capitalización están registrando subidas y ese es un factor que demuestra que la Bolsa está barata'.
Falgueras coloca también Brasil como uno de los países claves para la evolución de la Bolsa en los próximos meses. 'Si el país se estabiliza con las próximas elecciones, las grandes compañías deberían comenzar a repuntar'.
Crecimientos al alza
Félix González, de Beta Capital, se desmarca un poco del resto en sus previsiones. 'Las expectativas de beneficios a 12 meses están muy ajustadas hoy por hoy. A corto plazo no vemos demasiada potencia al alza. A medida que se vaya acercando 2003 sí pueden producirse crecimientos importantes', asegura.
No obstante, el experto señala que las expectativas que se están creando son demasiado optimistas. 'La recuperación cuando llegue probablemente no sea tan intensa como cree el mercado. Tenemos nuestras dudas sobre si las expectativas de beneficio sean alcanzables y es probable que continuemos viendo revisiones a la baja', asegura.
La recuperación económica es la punta del iceberg para las Bolsas. La confianza de los inversores está muy dañada y ésta es muy necesaria. 'En momentos difíciles para la renta variable, la renta fija no ha subido, y eso significa que en el fondo hay ganas por estar el mercado'. matiza Antonio Castell, de Safei.
La tecnología en EE UU está aún cara
El pinchazo de la burbuja tecnológica que se originó en Estados Unidos en marzo de 2000 colea dos años después. Las correcciones han sido fuertes en la mayoría de las compañías. A pesar de ello, los analistas de Merrill Lynch consideran que el sector es uno de los más caros. 'No se puede hablar de que la Bolsa estadounidense está barata o cara en líneas generales, porque cada sector es diferente', comenta un experto. Los problemas propios del sector tecnológico, el alto endeudamiento y los crecimientos sostenidos siguen siendo el lastre para este tipo de compañías, de acuerdo a la opinión de los expertos.
La firma de inversión tampoco se atreve a hablar de sectores baratos al 100%. 'Hay empresas que ofrecen oportunidad de compra porque han estado muy penalizadas por noticias negativas, como es el caso de las financieras', dicen.
La casa de análisis asegura que 'los mercados de Estados Unidos están en niveles peligrosos, ya que no consiguen romper la resistencia bajista'. Por el momento no esperan grandes cambios. 'El mercado va a estar en lateral, a la espera de conocer los siguientes datos relevantes para que den nuevas pistas sobre la evolución de la economía'.