El canje Drahi-Bharti, un alivio para BT
La jefa del grupo británico puede dejar de preocuparse por un accionista sobreendeudado que podría haberse visto obligado a vender su participación a precios de ganga
La CEO de BT, Allison Kirkby, puede respirar tranquila. La india Bharti anunció este lunes la compra de casi el 25% del operador británico que tenía el magnate francés de las telecomunicaciones Patrick Drahi. La jefa del grupo británico puede dejar de preocuparse por un accionista sobreendeudado que podría haberse visto obligado a vender su participación a precios de ganga. Pero el cambio sigue dejándola con un accionariado abarrotado.
La noticia del canje Drahi-Bharti hizo subir la acción de BT más de un 6% ayer. Los inversores temían que el magnate francés se viera obligado a deshacer su compra al tener que hacer frente a las fuertes deudas de su imperio de telecomunicaciones Altice.
Bharti adquirirá inicialmente una participación del 10%, que corresponde aproximadamente a la parte que Drahi posee en propiedad. El resto de la cartera, que el grupo indio adquirirá tras recibir las autorizaciones reglamentarias, son derivados que el magnate francés utilizó para construir su participación. Bharti quiere deshacer esa cartera de forma ordenada con el objetivo de poseer las acciones directamente.
La apuesta de Drahi por BT parece un error costoso. Cuando anunció sus inversiones, la participación costaba unos 4.500 millones de libras. Bharti dijo que su compra se basaba en el precio de mercado, que últimamente ha oscilado entre 130 y 142 peniques, lo que implica un desembolso de solo 3.300 millones en el punto medio. Sin embargo, los contratos de derivados que limitaban las pérdidas de Drahi pueden haber transferido parte del golpe a sus bancos
Kirkby celebró la llegada de un accionista “con un sólido historial de éxitos”. Y el grupo indio calmó los temores del Gobierno ante la perspectiva de que un gran grupo extranjero entre en una empresa clave. Bharti no pedirá representación en el consejo –por ahora– y se ha ofrecido a pasar el control de los reguladores.
Con todo, las intenciones de Bharti son tan poco claras como las del magnate francés al que sustituye en el registro de accionistas. El grupo indio se sentará junto a Deutsche Telekom, con una participación del 12%, y el multimillonario mexicano Carlos Slim, con un 3%. Puede que se trate de accionistas exigentes, pero al menos todos ellos pueden permitirse la paciencia que Kirkby ha pedido mientras intenta dar un giro a BT.
Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Pierre Lomba Leblanc, es responsabilidad de CincoDías.
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