El buen inicio de la temporada de verano da alas a Inditex tras unos resultados “sólidos”
Los analistas destacan que el dueño de Zara despeja la incertidumbre provocada por la guerra, mientras las acciones suben hasta el 5%
Las cuentas del grupo Inditex han gustado a los analistas. El gigante textil ha publicado las cifras de su trimestre fiscal, que va de febrero a abril, pero el mercado se han centrado en el adelanto de las ventas de la temporada de verano, con datos a partir del 1 de mayo. “Hoy, los inversores buscaban en la actualización de resultados la confirmación de que la compañía está bien posicionado para capear el contexto mundial, cada vez más difícil, que ha surgido en los últimos tres meses”, asegura el banco de inversión estadounidense Jefferies en un informe. La respuesta ha sido claramente positiva, a pesar de que las expectativas sobre el grupo siempre son elevadas: la firma propietaria de marcas como Zara, Oysho, Pull & Bear o Massimo Dutti se han llegado a disparar hasta un 5% en la Bolsa española en la sesión de este miércoles aunque finalmente cerrasen con un alza de casi el 1,5%.
De acuerdo con el juicio de Jefferies, la mejora del crecimiento orgánico del 8,8% en el trimestre fiscal, junto a la subida del 11,5% desde el 1 de mayo (impulsado por un efecto calendario no cuantificado) “confirman la capacidad del gigante de la confección para acelerar la ganancia de cuota de mercado, ”en un momento en que la demanda europea se ha vuelto más difícil, según varios competidores”. Además, entre los aspectos positivos la entidad resalta la confirmación de las previsiones de margen bruto. “Reafirma aún más la capacidad de Inditex para contener el impacto de las crecientes presiones sobre el coste de los productos vendidos”. Por último, la firma de análisis apunta que las acciones se mantienen en un “atractivo” per (número de veces que el beneficio está contenido en el precio de la acción) previsto para 2027 de 21,8 veces, lo que apunta a “un sólido rendimiento total para el inversor”.
Con la subida de hoy, inditex se acerca a los máximos históricos marcados justo antes de la guerra de Irán, en el entorno de los 58 euros. La acción está a poco más de un 8% de recuperar los niveles perdidos por la guerra, y de reforzar aún más su dominio del mercado española. A los precios actuales capitaliza ya más de 166.000 millones de euros.
Georgina Johanan, analista de JPMorgan, afirma que los resultados son “tranquilizadores”, con un primer trimestre y una evolución actual mejores de lo esperado y un margen bruto “sólido”. La experta asegura que está intentado comprender la razón y la magnitud del efecto calendario que la empresa ha citado para explicar los buenos resultados del segundo trimestre. UBS sospecha que está relacionado con una Semana Santa temprana en 2026. Inditex tiene presencia en 215 mercados, con una baja cuota en cada uno de ellos y en un sector altamente fragmentado, “por lo que vemos fuertes oportunidades de crecimiento”, dice la empresa, un mensaje también habitual en sus presentaciones de resultados.
El grupo sigue con su proceso de optimización de su red de tiendas, que conlleva cierres, reubicaciones o reformas. A 30 de abril, el grupo operaba 5.456 establecimientos, 106 menos que un año antes. Casi la mitad corresponden a establecimientos de Zara. Todas las marcas del grupo, salvo Lefties, pierden tiendas respecto al primer trimestre de 2025. Como ya anunció en la presentación de resultados anuales en marzo, la compañía prevé un crecimiento de alrededor del 5% en su superficie bruta para el año, “acompañado por una contribución positiva del espacio a la venta en ese periodo y una fuerte venta online”. Además, Inditex ejecuta inversiones ordinarias por 2.300 millones durante este año para optimizar el espacio comercial, tecnología y la mejora de sus plataformas online.
Adam Cochrane, analista de Deutsche Bank afirma que Inditex ha tenido un buen comienzo de año y que los datos del segundo trimestre son suficientes para respaldar las perspectivas. Espera que las previsiones de consenso suban ligeramente. Por su parte, Patricia Cifuentes, analista de Bestinver Securities destaca que las cifras son “sólidas y los datos operativos superan las expectativas”. La experta reitera la recomendación de compra por la ejecución “superior y la sólida” generación de caja. Por su parte, el analista Richard Chamberlain, de RBC, también elige el adjetivo “sólido” para describir el segundo trimestre, impulsado por el efecto calendario, mientras que el primer trimestre está “muy ligeramente por encima de las expectativas del mercado”.
Los expertos de Renta 4 destacan que la compañía llevó a cabo actividades de optimización de tiendas en 44 mercados y cerró con 4 tiendas menos que en el cuatro trimestre de 2025. El inventario creció un 1% frente al primer trimestre de 2025, en línea con la buena evolución operativa.
Respecto a la retribución al accionista, Inditex propondrá al consejo un dividendo de 1,75 euros por acción en 2026 (dividendo ordinario de 1,20 euros y extraordinario de 0,55 euros) en efectivo y en dos pagos de 0,875 euros por acción. El primero se pagó el 4 de mayo y segundo está previsto para el 2 de noviembre). En Bankinter creen que el aumento del dividendo del 4,2% es “conservador” frente a la mejora del 9% y del 28% en los años anteriores pero reiteran la recomendación de comprar.
La compañía, que propondrá el nombramientodel expresidente de Caixabank, José Ignacio Goirigolzarri, como nuevo consejero independiente en sustitución de Rodrigo Echenique, que agota su mandato. La designación de Goirigolzarri será ratificada en la junta de accionistas que tendrá lugar el próximo 7 de julio, en la que también se renovará a EY como firma auditora.