El Tesoro eleva la rentabilidad de la deuda y paga más del 2,5% por las letras a nueve meses
Los inversores exigen rentabilidades más altas ante la incertidumbre macroeconómica y la expectativa de que el BCE suba los tipos
El Tesoro Público ha vuelto a elevar los intereses que paga por las letras en un contexto marcado por la prudencia de los bancos centrales y por la expectativa de que los tipos de interés se mantengan altos durante más tiempo. En la puja de este martes de las letras a tres y nueve meses, el Tesoro ha colocado más de 2.512 millones de euros, en la parte baja del rango habitual de emisión.
En concreto, el organismo ha adjudicado 826,85 millones de euros en letras a tres meses, con una rentabilidad del 2,163%, superior al 2,123% registrado en la subasta anterior, celebrada en abril. La demanda ha vuelto a superar ampliamente a la oferta con solicitudes que alcanzaron los 2.487,67 millones, lo que implica que la demanda triplicaba la oferta.
La mayor parte de la emisión se ha concentrado en las letras a nueve meses, donde el Tesoro ha captado 1.685,71 millones de euros. En este caso, la rentabilidad ha escalado hasta el 2,521%, frente al 2,471% de la puja de abril. Las peticiones han sumado 4.135,89 millones, que más que duplican la oferta.
La semana pasada el Tesoro subastó las letras a seis y doce meses, con las que captó 6.463 millones de euros y confirmó también la tendencia alcista de las rentabilidades. En aquella puja, el interés de las letras a 12 meses repuntó hasta el 2,651%, su nivel más alto desde septiembre de 2024, mientras que la rentabilidad de las letras a seis meses se mantuvo prácticamente estable en el 2,389%.
Este aumento en los intereses de la deuda pública refleja la resistencia a la inflación y el nuevo sentimiento del mercado sobre la hoja de ruta que seguirá la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE). Ante la previsión de que los tipos se mantengan o incluso aumenten, los inversores ahora exigen mayores retornos para prestar dinero a corto plazo.
El aumento de la rentabilidad supone un nuevo aliciente para los ahorradores minoristas, que en España siempre han mostrado una inclinación por las letras del Tesoro, depósitos y cuentas remuneradas para obtener algo de rentabilidad por su dinero. Aunque de momento los rendimientos que ofrece la deuda a corto plazo no alcanzan los máximos de 2023 (llegaron a estar cerca del 4%) superan a la mayoría de los depósitos tradicionales. De todas formas, no es suficiente para batir a la inflación, que en abril se situó en el 3,2%. Los hogares contaban a finales de marzo con más de 1,1 billones de euros en cuentas corrientes y depósitos a plazo, según los datos del Banco de España.
Para 2026, el Tesoro prevé unas necesidades de financiación nuevas de 55.000 millones de euros, la misma cifra que el año anterior. De ese importe, 50.000 millones corresponderán a emisiones de medio y largo plazo, mientras que los 5.000 millones restantes procederán de Letras del Tesoro. Según el Ministerio de Economía, la estrategia de financiación seguirá apoyándose en el buen comportamiento de la economía española y en el mantenimiento de una política fiscal prudente.