El Ibex pincha y se despide de su mejor racha en 19 años

El selectivo español no aguanta la presión y vuelve a chocar contra los 13.000 puntos

Los inversores empiezan a dar síntomas de agotamiento. Las conservadoras perspectivas de WalMart, consideradas un buen indicador del consumo estadounidense, junto a unos datos macroeconómicos que confirman el estancamiento en Europa y la ralentización en EE UU han acelerado la recogida de beneficios en la Bolsa. El Ibex 35 no aguantó la presión y tras caer un 0,12% el viernes pone fin a ocho semanas consecutivas al alza, su mejor racha desde 2006. El selectivo español se despide de los 13.000 puntos que conquistó en jornadas anteriores y retrocede un 0,03%.

En menos de 24 horas Repsol ha pasado de liderar las subidas a ejercer de freno. La caída de los precios del crudo y las divergencias de valoraciones entre las firmas de análisis se han traducido en un recorte del 3,2%. Tras la publicación de los resultados y la mejora de la retribución al accionista, las firmas han revisado al alza sus precios objetivos, pero con diferente intensidad. Mientras el departamento de análisis de Banco Santander cree que las acciones podrían subir un 33,8%, hasta los 17 euros, los expertos de Bank of America estiman que la petrolera ha consumido todo su recorrido y fijan como precio objetivo los 11,15 euros, superior a los 10,25 euros anteriores, pero aún por debajo de los 12,7 euros del viernes al cierre.

Más impacto que las caídas de Repsol tuvieron los recortes de Inditex. El grupo textil cedió un 2,6%, seguido de cerca por Grifols (-1,81%), Mapfre (-1,36%) y a cierta distancia Naturgy (-0,31%). A pesar de estos recortes Repsol y la gasista han logrado colarse en el top cinco de los valores más alcistas de la semana al registrar ganancias del 4,74% y el 3,76%, respectivamente. Las energéticas han sido las grandes protagonistas de las últimas jornadas. Además de presentar sus cuentas, Naturgy ha publicado el plan estratégico para los próximos dos año, un programa que contempla inversiones de 6.400 millones y una opa voluntaria para elevar la autocartera hasta el 10%. Esta operación facilitaría la salida de CVC y BlackRock. En el lado de los ascensos sobresalen Cellnex (2,75%), Colonial (1.53%) y Puig (1,5%). La cautela se ha impuesto en el resto de Bolsas. La batería de datos macroeconómicos publicados en las últimas horas confirma un crecimiento más moderado y mayores presiones inflacionistas. Mientras la actividad de la eurozona se mantuvo en febrero sin cambios sobre los 50,2 puntos, en EE UU ha bajado a los 50,4 puntos, el primer descenso desde septiembre y a gran distancia de los 53,2 puntos que esperaban los analistas.

A las puertas de las elecciones alemanas y mientras los inversores evalúan los efectos de las negociaciones de paz sobre Ucrania, los inversores reducen los movimientos del mercado. Mientras el Dax alemán (-0,12%) y el FTSE británico (-0,04%) registraron el viernes caídas limitadas, el Cac francés se anotó un 0,39%; el Euro Stoxx 50, un 0,25%; el Mib italiano, un 0,45% y el Stoxx 600, que esta semana ha marcado récord, ha repuntado un 0,51%. Al cierre de los mercados europeos Wall Street cedía un 1%.

Los analistas de Citi reconocen que las acciones europeas han comenzado el año con fuerza, pero después de ganancias que rondan el 10% en apenas dos meses la capacidad para seguir subiendo es limitada. “Es posible prever catalizadores alcistas en el futuro, pero las noticias relacionadas con los aranceles podrían volver a reflejar volatilidad”, apuntan. La temporada de resultados, que arroja un crecimiento anual de las ganancias del 1%, frente a la contracción del 1,3% que esperaban los analistas de Bloomberg, combinado una caída de los costes de endeudamiento y los programas de recompran han ayudado a amortiguar el golpe.

Tres jornadas después de que la encuesta de gestores de Bank of America revelara el inusitado interés de los inversores por las acciones europeas, desde el departamento de análisis de la entidad estadounidense creen que el mercado ya ha reflejado la mayor parte de las buenas noticias de Europa. “Seguimos esperando una desaceleración más amplia del crecimiento mundial, lo que sería coherente con un nuevo aumento de las primas de riesgo de la renta variable y de las rebajas de las ganancias por acción. Nuestras proyecciones macroeconómicas implican una caída del 10% para el Stoxx 600 hasta los 470 puntos a mediados de año”, señalan.

El repunte de las rentabilidades de la deuda ha sido una de las señas de identidad de las últimas jornadas. Los rendimientos corrigen parte de los ascensos de las jornadas previas, pero en el cómputo semanal la deuda de la zona euro se anota cuatro puntos básicos. La incertidumbre de las elecciones alemanas de este fin de semana unido a las expectativas de mayores emisiones de deuda para financiar el gasto en defensa y las declaraciones de alguno de los miembros del BCE llevan al bono alemán a 10 años al 2,47%, mientras la deuda española al mismo plazo supera el 3%. Isabel Schnabel, miembro del órgano de gobierno del BCE y una de las voces más críticas con la rebaja agresiva de los tipos, considera que la institución europea se acerca a una pausa en la rebaja de tipos, una idea que parece más real en EE UU que la zona euro. El mercado sigue descontando rebaja del precio dinero hasta junio en la región.

En el mercado de divisas el euro se aleja de los mínimos anuales y se sitúa en los 1,046 dólares. La tranquilidad de las últimas sesiones contrasta con la volatilidad registrada en los comicios estadounidenses el pasado noviembre. Los analistas creen que el mercado se está mostrando demasiado optimista con las elecciones alemanas y desde Société Générale recomiendan a los inversores comprar protección ante una eventual caída de la divisa europea. Los expertos consideran que el peor escenario sería un apoyo significativo al ultraderechista Alternativa para Alemania (AfD). “Esto podría complicar cualquier intento de construir un gobierno de coalición y llevaría al euro a caer por debajo de los 1,03 dólares”, apuntan desde Crédit Agricole.

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