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Los mercados se reponen del golpe arancelario de Trump: el Ibex rebota un 1,37% y supera las pérdidas del lunes

Los inversores consideran que las amenazas comerciales van más encaminadas a obtener concesiones políticas que a recaudar ingresos u obligar a que las empresas se trasladen a EE UU

Paneles de la Bolsa de Madrid.
Paneles de la Bolsa de Madrid.Vega Alonso del Val (EFE)
Ricardo Sobrino

Los mercados han activado el modo espera después de Trump haya suspendido temporalmente los aranceles a México y Canadá. Las Bolsas se han recuperado este martes del terremoto sufrido en la primera sesión de la semana. Y aunque pueda parecer un espejismo temporal, porque en principio el gobierno estadounidense tan solo ha dado un mes de gracia antes de aplicar las tasas sobre las importaciones mexicanas y canadienses, se trata de un movimiento importante por el sentimiento que se ha instalado entre algunos inversores de que los impuestos, si se llegan a ejecutar, serán temporales, o intermitentes, o acabarán por reducirse progresivamente.

Las decisiones de Trump, muchas a golpe de tuit, pueden tambalear los mercados. Pero el hecho de aceptar dialogar personalmente con los presidentes de otros países y posponer unas tasas que venía propugnando desde la campaña electoral (llegó a decir que para él la palabra más bella del diccionario era arancel) ha llevado a los inversores a considerar que el magnate estadounidense utilizará los impuestos a las importaciones para obtener concesiones en otras cuestiones políticas (inmigración o lucha contra el tráfico de drogas) en lugar de, como sigue diciendo, recaudar más dinero y obligar a las empresas a trasladarse a Estados Unidos.

En este contexto, el Ibex 35 ha recuperado más de lo que perdió el lunes (sube un 1,37% por el 1,32% que perdió en el inicio de la semana) y ya busca los 12.400 puntos, gracias al tirón de la banca (Unicaja ha subido un 4,27% y Santander un 3,2%) y de las energéticas (Solaria ha ganado un 5,09% y Naturgy otro 2,76%). Igualmente, las Bolsas europeas se han restablecido. El Mib italiano ha subido un 1,32% superando ampliamente el 0,6% que cedió el lunes. El Cac francés se ha apuntado un 0,66% (perdió un 1,2% la jornada anterior), mientras el Dax alemán (+0,39%) también ha cerrado en positivo, aunque no lejos del 1,4% que perdió el lunes. El sector del automóvil, que se vio duramente perjudicado el lunes ha subido este lunes: Stellantis un 1,89%, Toyota un 1,72% y las estadounidenses General Motors y Ford se apuntaban cerca del 2% al cierre de las Bolsas europeas.

El Ibex cierra por encima del nivel previo al terremoto arancelario

Trump todavía no ha suspendido los aranceles del 10% adicional a las importaciones chinas. Sin embargo, tiene previsto hablar en las próximas horas con el presidente del país asiático, Xi Jinping, por lo que también podrían ser temporales. “Las medidas de represalia de China entran en vigor el 10 de febrero, lo que deja una oportunidad para que EE UU y China lleguen a un acuerdo”, valora Robert Gilhooly, economista jefe de mercados emergentes de abrdn. El índice de referencia de la Bolsa de Hong Kong, el Hang Seng, ha registrado fuertes subidas del 2,8%. Como precedente, los aranceles impuestos a Colombia la semana pasada después de que el país latinoamericano se negara a aceptar vuelos militares estadounidenses que transportaran inmigrantes deportados, se eliminaron después de una llamada telefónica para alcanzar un acuerdo.

En cualquier caso, los expertos aconsejan activar el modo espera y tener prudencia. “Los titulares relacionados con los aranceles han sacudido los mercados en las últimas sesiones. Hemos visto que los aranceles se han utilizado como herramienta de negociación, lo que ha generado una elevada incertidumbre en materia de política comercial. En América del Norte, esperamos que esto continúe hasta que se acuerde un nuevo TMEC (un tratado de libre comercio entre Canadá, Estados Unidos y México). La racionalidad (casi) siempre triunfa. Hasta entonces, la amenaza arancelaria seguirá acechando”, explican desde Bank of America.

Igualmente, en el mercado de divisas, el euro recupera cierta distancia frente al dólar y se sitúa en 1,03 billetes verdes después de que durante la jornada del lunes la divisa comunitaria llegase a tocar los 1,014 dólares, acercándose casi a la paridad. Algunos miembros del equipo económico de Trump consideran que un plan de aranceles al mundo podría ser positivo para recaudar un dinero extra que compense la rebaja de impuestos que también planea el nuevo Gobierno y sin dañar la economía. Pero con las caídas que sufrieron el lunes, los mercados no compran esta idea.

“Los posibles aranceles han suscitado duras críticas de economistas, legisladores y empresarios, que advierten del aumento de la inflación, la ralentización económica y la interrupción de la cadena de suministro. Aunque Trump defiende los gravámenes como necesarios para combatir problemas como el contrabando de fentanilo y la inmigración ilegal, reconoce que podrían tener consecuencias económicas para los estadounidenses”, apunta John Plassard de Mirabaud.

La imposición de aranceles elevaría el precio que tienen que pagar los consumidores estadounidenses por los productos extranjeros, lo que llevaría a elevar la inflación. En ese contexto, la Reserva Federal se vería empujada a mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo (algunos analistas apuntan incluso a un aumento de las tasas). La deuda a corto plazo, ya contaba el lunes con este movimiento. El bono de Estados Unidos a dos años llegó a escalar hasta el 4,25%, ya que los inversores incorporaron en los precios una política monetaria más agresiva. Unas tasas más altas de lo esperado anteriormente, sin un mayor crecimiento, a su vez perjudican a la economía y los precios de las acciones, ya que la renta fija ofrecería unas rentabilidades atractivas con menos riesgo y podría provocar un trasvase de dinero desde la renta variable. El lunes, los inversores mostraron su rechazo a las medidas arancelarias con el castigo a los mercados.

En ese sentido, las voces que sugieren que Trump utiliza el signo de las Bolsas como medidor de puntuación a su gestión, consideran que acabará corrigiendo o atenuando cualquier política que dañe las Bolsas. Los analistas piden cautela. “Para los mercados, vemos tres grandes conclusiones: la administración estadounidense es transaccional, nada se resuelve hasta que es definitivo. En segundo lugar, las amenazas de la política económica estadounidense deben tomarse en serio y literalmente. Y en tercero, la política estadounidense puede no estar pensando tanto en el dinero como el mercado espera. Los inversores han sugerido que el mercado de valores es el sistema de puntuación de la administración estadounidense y que cualquier cambio de política que dañe a los activos de riesgo se reducirá rápidamente. Recomendamos cautela”, concluyen desde Bank of America.

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Sobre la firma

Ricardo Sobrino
Graduado en filología italiana y en periodismo. Redactor de la sección Empresas especializado en información bancaria y finanzas. Canterano de CincoDías, se incorporó al periódico en verano de 2018.
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