Barclays da alas a Aena en Bolsa y descarta una ralentización del tráfico aéreo
Mejora su precio objetivo un 19% y eleva su recomendación a sobreponderar
Aena lidera las ganancias en el selectivo español al avanzar un 2,6% gracias al impulso de los analistas de Barclays. El banco de inversión británico ha mejorado su consejo sobre el gestor de aeropuertos a sobreponderar desde igual que el mercado y ha elevado su precio objetivo un 16,9%, desde 195 euros por acción a 228. Los analistas de Barclays ven ahora exageradas las preocupaciones ante una ralentización del tráfico aéreo de los últimos meses, que habrían provocado que la compañía hubiera recibido menos interés por parte de los inversores y que se han sumado al riesgo de la política española por las relaciones entre el Gobierno nacional y el catalán, las inversiones externas y el nuevo marco regulatorio a partir de 2026.
En opinión de estos analistas, Aena es “una empresa de calidad, con un historial de rentabilidad y generación de caja” que ha experimentado “una fuerte recuperación del tráfico tras la pandemia, aunque en los últimos trimestres nos ha preocupado la ralentización de las tendencias de tráfico, el riesgo de la política española y el riesgo de las inversiones externas”. En su opinión, “las preocupaciones sobre el tráfico son ahora exageradas” y ven conservadoras las previsiones de tráfico para la actual temporada de invierno —que contemplan un crecimiento de la capacidad del 5,6%— aunque reconocen que “es probable que la empresa se muestre cautelosa respecto a las previsiones de tráfico y costes en el sector aeronáutico a medida que se acerque la nueva revisión del DORA”. Estiman que su capacidad aumente en un 8,3% en el primer trimestre.
Sobre la decisión de Ryanair de recortar este verano 800.000 plazas en aeropuertos regionales por las tarifas, los expertos de Barclays creen que no tendrá un impacto significativo. La aerolínea irlandesa ha anunciado que dejará de volar a Jerez y Valladolid, y reducirá su tráfico en Vigo, Santiago, Zaragoza, Asturias y Santander, con un 18% de ajuste en su producción a destinos secundarios. Una decisión que ha recibido fuertes críticas por parte del titular de la cartera de Transportes, Óscar Puente. A partir de 2026 Barclays prevé unas tarifas planas.
Para este año los expertos de Barclays elevan un 0,7% su estimación de ebitda de la compañía y lo aumentan en un 2,5% para el próximo año tras la mejora registrada por el tráfico aéreo en el cuarto trimestre de 2024. Sobre el proyecto inmobiliario de Aena, creen que aunque ha tardado en desarrollarse “ofrece potencial”.
También analizan la evolución de su negocio internacional y apuntan que el “nuevo entusiasmo gubernamental [de Reino Unido] por el desarrollo de aeropuertos podría ser favorable para Aena, dada su función como titular de la concesión en Luton, aunque reconocemos que cualquier expansión importante requeriría una revisión del acuerdo de concesión”.
El aumento del precio objetivo de los títulos de Aena ejecutado por Barclays sigue los pasos dados por los analistas de Jefferies, que la pasada semana elevaron su precio objetivo desde los 198 euros por acción a los 202, si bien comentaron que veían “un potencial alcista limitado a partir de ahora, pero un creciente riesgo a la baja en el futuro”
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