El Ibex acelera la corrección: cede un 5,6% desde máximos y pierde los 11.500 puntos
Las Bolsas europeas se contagian de la fuerte caída de Wall Street, mientras el euro recupera los 1,04 dólares
La tímida recuperación que experimenta la Bolsa estadounidense el día después de que la Fed confirmara que no tiene prisa por bajar los tipos no es suficiente para contener las pérdidas en Europa. La reacción más bajista de Wall Street a una decisión de la Reserva Federal desde la pandemia sigue resonando sobre unos mercados que habían depositado una excesiva confianza en una política monetaria más laxa. El Ibex 35, que en niveles intradía llegó a caer un 1,8%, finaliza la sesión con un recorte del 1,53% y se sitúa por debajo de los 11.500 puntos por primera vez en el último mes. Las expectativas de unos tipos de interés más altos durante más tiempo han sido la excusa para acelerar la toma de beneficios. Desde los máximos de 15 años registrados hace apenas dos semanas, el selectivo español cede un 5,6%. Con todo, no desmerece las ganancias del 13,3% que acumula el índice español en lo que va de año.
Las pérdidas son generalizadas. Solo Bankinter (0,81%), Unicaja (0,56%), Logista (0,49%) y CaixaBank (0,04%) escapan a los descensos. Los mayores recortes de la Bolsa española corrieron a cargo de las socimis y las renovables, dos de los negocios más sensibles a un entorno de tipos altos. Merlin bajó un 3,13%; Colonial, un 2,92% y Solaria, un 2,5%.
La oleada de ventas se extendió a lo largo y ancho del Viejo Continente. El Dax alemán cede un 1,35%; el Cac francés, un 1,22%; el Euro Stoxx 50, un 1,58% y el Mib italiano, un 1,78%. En una jornada en la que el Banco de Inglaterra decidió mantener los tipos en el 4,75% ante el riesgo de inflación persistente, el FTSE británico se ha dejado un 1,14%. El tono más agresivo de los bancos centrales pone de manifiesto que la batalla contra la inflación aún no puede darse por ganada y supone un jarro de agua fría para unos inversores que habían fiado el alza de las Bolsas a la flexibilización monetaria. “Dado el riesgo de resurgimiento de la inflación por los posibles aranceles comerciales, las expectativas del mercado de solo dos recortes más en 2025 parecen ahora razonables”, apuntan desde BlackRock.
Los analistas restan importancia a las caídas de las últimas horas. Juan José Fernández Figares, director de inversiones de Link Gestión, considera de hecho que la reacción ha sido muy exagerada. El experto reconoce que, si bien la inflación va a tardar en bajar algo más de lo esperado, la razón por la que la Fed no tiene prisa en reducir los tipos es por el buen estado por el que atraviesa la economía estadounidense. Esto se verá “reflejado de forma positiva en los resultados de las cotizadas y por ese motivo pensamos que la corrección no va a ir mucho más lejos y la achacamos principalmente a un proceso de toma de beneficios”, destaca.
Al cierre de los mercados europeos Wall Street intenta la recuperación. Mientras los inversores van regresando con cuentagotas a la renta variable, la volatilidad se va disipando. El miércoles, a medida que el presidente de la Fed, Jerome Powell, avanzaba en su comparecencia, el índice Vix repuntó hasta los 27,6 puntos, máximos del pasado agosto. “Interpretamos la reciente volatilidad como una corrección temporal en el contexto más amplio de un mercado alcista secular”, afirma Leonardo Pellandini, jefe de renta variable para Julius Baer. El experto considera que a pesar de la fuerte liquidación del miércoles, la renta variable estadounidense sigue ofreciendo perspectivas de crecimiento superiores a las otras regiones.
Pese al menor número de recortes de tipos que contempla, el gigante de la gestión de activos BlackRock reitera su apuesta por la renta variable estadounidense. Unas semanas después de que la gestora confirmara que había elevado su apuesta por Wall Street a máximos, la gestora reitera que el nuevo escenario de tipos no cambia su opinión. “Las acciones estadounidenses aún pueden beneficiarse de la inteligencia artificial y de otras megatendencias de inversión, así como de un crecimiento económico sólido y de un alza generalizada de los beneficios. Las vemos superando a sus homólogas internacionales en 2025″, subrayan.
En la renta fija, el repunte de las rentabilidades de la deuda estadounidense se traslada a la europea. El rendimiento del bono español y alemán a diez años suben seis puntos básicos hasta el 3% y el 2,3%, respectivamente. En cuestión de unas semanas, el rendimiento de la deuda española a 10 años ha repuntado 24 puntos básicos. Aunque la debilidad económica de la zona euro es vista como un catalizador para que el BCE acelere la rebaja del precio del dinero, los expertos consideran que con una Fed sin prisas en flexibilizar la política monetaria, la institución europea puede verse atada de pies y manos, y más ahora que el euro ronda mínimos de dos años. Una divisa débil es una amenaza para la inflación.
El repunte de las rentabilidades de la deuda tiene su continuidad en el mercado estadounidense, pero esta vez son los vencimientos a más largo plazo los que más lo notan. La rentabilidad de la deuda a 30 años avanza nueve puntos básicos hasta el 4,76%, mientras, el bono a 10 años sube seis puntos básicos y marca un 4,57%. El rendimiento de la deuda a dos años cae en la misma proporción, hasta el 4,29%. La curva de deuda de EE UU va adquiriendo pendiente y es la más pronunciada desde 2022. Esto se explica por la reticencia de los inversores a comprar bonos a largo plazo dada la rigidez de la inflación y la resiliencia de la economía.
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