El metro de Tokio se dispara un 45% en su estreno en Bolsa
La operadora recauda 2.100 millones de euros con la colocación de casi la mitad del capital, en la mayor OPV de Japón en seis años
Tokyo Metro ha dado el salto a la Bolsa japonesa. La compañía, una de las dos operadoras de la red de transporte suburbano de Tokio, se ha estrenado este miércoles en el parqué con una subida del 44,9%. La empresa recaudó 348.600 millones de yenes (2.100 millones de euros) en la mayor oferta pública de venta de acciones (OPV) de Japón en seis años.
La colocación ha suscitado gran interés entre los inversores, con una demanda varias veces sobresuscrita y que permitió fijar el precio de las acciones del metro en el extremo superior de la banda, en 1.200 yenes por título. En su primer día de cotización los títulos cerraron en 1.739 yenes, lo que otorga al operador del suburbano una capitalización total de 1 billón de yenes (unos 6.000 millones de euros).
Tokyo Metro es una de las principales empresas de metro de Japón y el mayor operador de los dos que hay en Tokio. Hasta ahora, el grupo pertenecía en un 53,4% al Ejecutivo central japonés, y en un 46,6 % al Gobierno local de la ciudad y, con la salida a Bolsa, ambas se han liberado de la mitad de sus participaciones.
Reuters informó de que la oferta global fue sobresuscrita más de 15 veces, mientras que la parte disponible para inversores minoristas -casi cuatro quintas partes del total- fue sobresuscrita unas 10 veces.
La OPV supone la mayor colocación bursátil en Japón desde que el conglomerado tecnológico Softbank sacó a cotizar su filial telefónica a finales de 2018 y se debe a la nueva estrategia de crecimiento de la operadora de transporte nipona, que fue privatizada en 2002.
Tokyo Metro es la segunda empresa de trenes más grande de Japón por volumen de pasajeros y opera nueve líneas de metro que conectan 180 estaciones en toda la capital, con una estimación de unos 1.900 millones de pasajeros al año, solo por detrás de East Japan Railway. La salida a bolsa se produce ante una ley que obliga al gobierno a vender acciones de Tokyo Metro antes de marzo de 2028 para reembolsar la deuda que se colocó en tras el terremoto y tsunami de 2011 para la reconstrucción de la red.
Los analistas consultados por Reuters señalan que la OPV fue bien recibida en el mercado debido a que Tokyo Metro es una empresa rentable con un flujo de caja estable, bajo riesgo operativo y que el precio de la venta se fijó demasiado bajo. Además es una buena opción tanto para inversores minoristas como institucionales por sus perspectivas de dividendo, y por las perspectivas de fuerte demanda de servicios de metro en Tokio, con crecimiento de población de casi el 1% anual.
“Pensamos que el precio de la OPV era demasiado bajo y que su valor justo se situaría en torno a los 1.600 yenes por acción”, señalan a Bloomberg gestores de Nissay Asset Management. “Se trata de una típica acción de dividendos. También es un valor defensivo. No tiene mucho potencial al alza, pero es un valor que se puede mantener durante mucho tiempo a los niveles actuales”, añaden. Sin embargo, apuntan que la naturaleza pública del negocio ferroviario supone que será difícil aumentar rápidamente las tarifas para impulsar los ingresos y el beneficio.
Para los inversores que han acudido a la venta, “mientras el precio de la acción no caiga por debajo de 1.200 yenes y se mantenga estable, es suficiente para poder recibir dividendos y beneficios”, explican desde Nissay. Por su lado, el negocio inmobiliario de Tokyo Metro también tiene limitado margen de crecimiento, por lo que “los resultados serán sólidos, pero no se percibe una tendencia al alza constante”.
